הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דניאל ספיר סלקום
צילום: סיון פרג'
דוחות

סלקום: הרווח הנקי - 53 מיליון שקל - הגבוה ב-7 השנים האחרונות

החברה רשמה עליה של 29% ברווח הנקי, כשהרווח התפעולי צמח ב-17%. ההכנסות עלו ל-1.125 - עליה של 1%. מנגד, נרשמה ירידה של הכנסות מציוד קצה בעקבות עיתוי ההשקה של האייפון
איציק יצחקי | (2)
נושאים בכתבה דוחות כספיים סלקום רבעון שלישי

ההכנסות של חברת סלקום סלקום -1.46% ברבעון השלישי של השנה עמדו על 1.125 מיליארד שקל, לעומת 1.115 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד - עליה של כ-1%. הרווח הנקי של החברה עומד על 53 מיליון שקל לעומת 41 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה גדולה של 29% והרווח הכי גבוה שלה ב-7 השנים האחרונות.

הרווח התפעולי של החברה ברבעון הסתכם ב-111 מיליון שקל לעומת כ-95 מיליון שקל אשתקד - גידול של כ-17%. עיקר הצמיחה נובעת מגידול בהכנסות השוטפות של חבילות סלולר ושרותי האינטרנט והטלוויזיה.

תזרים המזומנים הפנוי של החברה הסתכם בכ-77 מיליון שקל לעומת 38 מיליון שקל - זינוק של 103%. תזרים המזומנים הפנוי מתחילת השנה הסתכם ב-198 מיליוני שקל לעומת 154 מיליוני שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 28.6%. החברה מדווחת על גידול שיא של 21 אלף מנויי סיבים מהרבעון הקודם (כיום, 240 אלף מלקוחות החברה נמצאים על רשת הסיבים).

עוד מספרים: ה-Adjusted EBITDA של החברה לתקופת הדוח הסתכם לסך של 337 מיליון שקל, לעומת 311 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-8.4%. לגבי תזרים מזומנים: החברה סיימה את הרבעון עם תזרים מזומנים פנוי אשר הסתכם בכ-77 מיליון שקל, לעומת 38 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - זינוק של כ-103%. בתקופה של תשעה חודשים, סך התזרים הפנוי הסתכם ב- 198 מיליוני שקל מול 154 מיליוני שקל בתקופה המקבילה, גידול של כ-29%.

לגבי הכנסות מציוד קצה: ההכנסות מציוד קצה ברבעון זה עמדו על 301 מיליון שקל לעומת 311 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של כ-3.2%, שנבעה בין היתר מעיתוי ההשקה של דגם האייפון החדש שחל אשתקד בחודש ספטמבר והשנה בחודש אוקטובר. מדובר בהכנסות שיא מזה ארבעה רבעונים בסביבה מאתגרת.

לגבי ההכנסות מסלולר: ההכנסות משירותי הסלולר ברבעון הנוכחי הסתכמו לכ-508 מיליון שקל. הכנסות משרותי סלולר בנטרול הכנסות קשרי גומלין הסתכמו בסך לכ-418 מיליון ש"ח אל מול 390 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-7.2%.

לגבי ההכנסות ממגזר נייח: ההכנסות משירותים במגזר הנייח הסתכמו לסך של כ-355 מיליון שקל, לעומת 333 ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-6.6%. עיקר העלייה נובעת מגידול בהכנסות משירותי אינטרנט וטלוויזיה, קשרי מפעילים וכן עלייה בהכנסות חשמל. הצמיחה קוזזה חלקית על ידי שחיקה בהכנסות ISP ומב"ל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

דניאל ספיר, מנכ"ל סלקום: "בתקופה הנוכחית, עת מלחמה, סלקום מגויסת בכל ענפי הפעילות, הן במגזר הפרטי והן במגזר העסקי ופועלת כדי להבטיח רציפות תקשורתית לכלל לקוחותיה בכל רחבי ישראל. החברה פתחה מגוון הטבות ללקוחותיה ובנוסף פעלה לטובת חיזוק אתרי תקשורת באזורי הלחימה על מנת לאפשר תקשורת תקינה של האזרחים וכוחות הבטחון. כולנו בסלקום מייחלים לשובם של כלל החטופים, הנעדרים והחיילים הנמצאים בשטח בשלום לביתם.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    א ג 15/11/2023 13:48
    הגב לתגובה זו
    אבל מה שמדהים בסלקום זה השירות
  • יבחוש 15/11/2023 14:51
    הגב לתגובה זו
    הכל מאהבה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן