חברת Arm מקבלת את המלצת המכירה הראשונה שלה - קוד פתוח וסין הם הסיבה
יתכן ומנית מעצבת השבבים Arm ARM HOLDINGS מוערכת יתר על המידה בהתחשב בתחרות הגוברת, שוק הסמארפונים הבוגר וסיכונים מהשוק הסיני, כך לפי האנליסטית שרה רוסו מברנשטיין. בהתאם לכך, רוסו נותנת את המלצת המכירה הראשונה למניית Arm עם מחיר יעד של 46 דולר, כלומר ירידה של 24% ממחיר הסגירה של יום שישי.
"מוקדם מדי להכריז על Arm כמנצחת בכל הקשור לבינה מלאכותית", כתבה רוסו. "שווקי המובייל והצרכנים מהווים קרוב ל-60% מהכנסות החברה ושניהם ממשיכים להיות מאתגרים". מעצבת השבבים מרווחה כסף מרישוי ארכיטקטורת השבבים שלה ותכנון ועיצוב שבבים אחרים לחברות מוליכים למחצה ויצרניות חומרה. ביום חמישי האחרון רשמה Arm את מנייתה למסחר ותמחרה את ההנפקה ב-51 דולר למניה, מה שגרם לזינוק במניית החברה כשהיא סגרה במחיר של 63.59 דולר. ביום שישי המניה עברה לירידות וסגרה ב-60.75 דולר והיום היא נסחרת בירידות של יותר מ-7%.
לפי רוסו, ארכיטקטורת השבב RISC-V שלה רישוי קוד פתוח הופכת לאיום יותר ויותר משמעותי על Arm כשיצרנים יכולים להשתמש בעיצוב בחינם, מבלי לשלם לחברה תמלוגים. האנליסטית ציינה גם כיצד מוצרי קוד פתוח אחרים זכו להצלחה הרבה בחלקים אחרים של תעשיית המחשבים כשהיא מציינת גם את מערכת ההפעלה לינוקס. "אנו מאמינים כי RISC-V הופך במהירות לחלופה טובה עבור ארכטיקטורות פופולריות כמו x86 ו-Arm ליישומים מסוימים". בהתייחסה לארכיטקטורת ה-x86 של אינטל אמרה רוסו כי נדרש לקחת בחשבון את RISC-V בכל תחזית לארכיטקטורות של מעבדים.
בנוסף לכך, החשיפה הגדולה של Arm לשוק הסיני שאחראי ל-24% מהכנסות החברה עלולה לאיים על קצב הצמיחה של החברה לטווח הארוך. המתיחות הגוברת בין ארה"ב לסין, חוסר השליטה בסניף הסיני של החברה והעדפתה של סין להשתמש בטכנולוגיות לא מערביות עשויות להוות אתגר משמעותי עבור החברה. ל-Arm אין חלק ישיר בחברה הסינית שנושאת את שמה. החברה העבירה ב-2022 את 48% שלה בחברה לחברה בת של סופטבנק וכעת אין לה זכויות ניהול. כלומר, החברה הסינית פועלת באופן עצמאי.
- סוגת בדרך לבורסה לפי שווי של 1.2-1.3 מיליארד שקל
- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברת עיצוב השבבים גרמה להתלהבות רבה בוול-סטריט כשקפצה ב-25% ביום המסחר הראשון שלה. ההנפקה המוצלחת גרמה לאופטימיות רבה בנוגע לשוק ההנפקות השנה עם חברות רבות שצפויות להיות מונפקות השנה. "ההנפקה מהווה מבחן מרכזי לתיאבון הסיכון של המשקיעים והאם חברות הצמיחה הגבוהה הספקולטיביות הללו עדיין מושכות עניין בעולם החדש של ריביות גבוהות יותר", הוסיף רודה. Arm השיגה שווי של 54.5 מיליארד דולר, לאחר שתמחרה את ההנפקה שלה בקצה העליון של הטווח המשווק. מעצבת השבבים הרוויחה לחברת האם סופטבנק 4.87 מיליארד דולר. סופטבנק מחזיקה עדיין ב-90.6% ממניות החברה.
בתגובה להנפקה המוצלחת חברת משלוחי המכולת Instacart שצפויה להיות מונפקת ביום שלישי, העלתה את טווח המחירים להנפקה שלה לטווח של בין 28 ל-30 דולר, כשלפני כן הטווח עמד על בין 26 ל-28 דולר. השווי הכולל של Instacart עומד כעת על 9.3-9.9 מיליארד דולר, גבוה מהיעד הקודם של 8.6-9.3 מיליארד דולר.
וחזרה ל-Arm: ההכנסות של מעצבת השבבים ל-12 החודשים שנגמרו במרץ האחרון עמדו על 2.67 מיליארד דולר, ירידה קלה לעומת 2.7 מיליארד דולר ברבעון המקביל וזאת לאור הירידה בביקושים לסמארטפונים. ARM מעצבת שבבים שנמצאים בשימוש של כמעט כל מכשיר טלפון נייד של היצרניות הגדולות, ובעצם בכל טלפון נייד בעולם. מאחר ורוב ההכנסות של החברה מגיעות מתמלוגים של מכירת טלפונים ניידים, הירידה בביקושים השפיעה על ההכנסות שלה.
- מניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
למרות ההאטה בביקושים בשנה האחרונה, הצפי כרגע בשוק הוא שהחברה תצמח באחוזים דו ספרתיים נמוכים בחמש השנים הקרובות, כאשר חלק מהאנליסטים מציבים מחיר יעד של 59 דולר למניה המשקף שווי שוק של 63 מיליארד דולר. לעומת זאת אנליסט NewStreet Research, פייר פראגו תופס את Arm הרבה יותר אטרקטיבית. האנליסט מעריך כי Arm תהיה שווה 82 מיליארד דולר ב-2026, כשהוא מתבסס על מכפיל של 27 מההכנסות מתמלוגים ומכפיל 40 מהרווחים לפני מס. בעוד ההכנסות ב-2022 היו יציבות כשב-2021 שוק הסמארטפונים חווה מיתון, האנליסט חושב שהחברה יכולה לצמוח בשיעור דו ספרתי בממוצע בחמש השנים הקרובות.
Arm נסחרת כעת לפי שווי של 79.1 מיליארד דולר כשהיא איבדה היום 8% בתגובה ככל הנראה להמלצת המכירה של ברנשטיין.
- 1.אנונימי 18/09/2023 22:36הגב לתגובה זוהשחלה של הלייף.נתראה ב 30$ במוקדם או מאוחר
- זובין 19/09/2023 01:28הגב לתגובה זומלכתחילה תומחרה גבוה אולי לא 30.. יותר לכיוון 37
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- גרמניה חותמת על הסכם הגנה נגד רחפנים עם סטארט-אפ מקומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
מחשוב קוונטי גטי תמונותמניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
ריגטי קומפיוטינג ו־D-Wave הפכו לכוכבות החדשות של וול סטריט, עם שווי של מיליארדים והכנסות זעומות. המשקיעים מהמרים על העתיד, האנליסטים מזהירים מבועה
מחשוב קוונטי ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing -1.72% ו־D-Wave D-Wave Quantum 3.91% הן השמות החדשים שמסעירים את וול סטריט. שתי החברות שוות כיום יותר מיצרנית המרקים הוותיקה קמפבל'ס, אף שההכנסות שלהן מהוות פחות מאחוז מהכנסותיה. כך נראית בורסה שמונעת מציפייה לפריצה המדעית הגדולה הבאה.
הדרך למוצר מסחרי עוד ארוכה
תחום המחשוב הקוונטי נחשב כיום לאחד המסקרנים והמסוכנים בשוק ההון, כאשר החברות פועלות לפיתוח מחשבים בעלי עוצמת חישוב חסרת תקדים, שיכולים לפתור בעיות שלמחשבים רגילים יידרשו להן מיליוני שנים. גוגל הדגימה לאחרונה יכולת כזו, כאשר שבב קוונטי שפתחה פתר בעיה בתוך דקות - משימה שלמחשב־על רגיל הייתה אורכת עידנים. אלא שיש פער גדול בין היתכנות מדעית לבין מוצר מסחרי שמייצר הכנסות. מנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, העריך כי עשויות לחלוף עשרות שנים עד שהטכנולוגיה תניב תוצאות מעשיות. בשוק ההון, לעומת זאת, המשקיעים נוטים להתעלם מהזהרות ולהתרכז בפוטנציאל.
התופעה מזכירה במידה מה את מניות הביוטכנולוגיה, גם שם משקיעים מוכנים להמתין שנים לתוצאות, מתוך אמונה שההשקעות יניבו בסוף תרופה או טכנולוגיה מהפכנית. במקרה של הקוונטום, הכול עדיין תיאורטי: המשקיעים רוכשים מניות על סמך חזון, לא על בסיס נתונים כספיים.
- חברות המחשוב הקוונטי מדווחות - ההכנסות מזנקות, ההפסדים עצומים
- קוונטינום חושפת את הליוס - בדרך למחשב קוונטי מסחרי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נשיא ארה״ב טראמפ הציב את המחשוב הקוונטי בעדיפות לאומית, וחברת ההשקעות פידליטי השתתפה לאחרונה בגיוס הון של חברת קוונטיניום, שנערך לפי שווי של עשרה מיליארד דולר. גם ענקיות טכנולוגיה נהנות מהגל: דיווח על פריצת דרך בשבב של אלפאבית הוסיף לשוויה עשרות מיליארדי דולרים בתוך דקות. עם זאת, יש מי שמזהירים מפני בועה. האנליסט טרוי ג’נסן מקנטור פיצג'רלד הסביר כי אם הטכנולוגיה תצליח, זה עשוי לשנות את העולם; אם לא, המניות עלולות להתרסק.
