פאגאיה
צילום: ענבל מרמרי

הכל שאלה של מחיר - איך היה אפשר להרוויח פי 4 במניית פאגאיה בזכות כתבה באתר

חברת פאגאיה גייסה לפי שווי של 8 מיליארד, נפלה וזינקה למעל 30 מיליארד ואז צנחה בסוף 2022 ל-450 מיליון דולר כשבקופה היה סכום קרוב. הערכנו אז  שבמחיר של 65 סנט אולי זה הזמן של משקיעים חכמים להיכנס. החברה פרסמה דוחות טובים ומזנקת ב-23% למחיר של 2.8 דולר
דור עצמון | (14)

פאגאיה שעוסקת בהערכת סיכונים לנותני אשראי ובעצם מהווה פלטפורמה של הלוואות פרסמה דוחות טובים אחרי המסחר בוול סטריט ומנייתה מזנקת ב-23% למחיר של 2.85 דולר המבטא לחברה שווי של 2 מיליארד דולר. מדובר על עלייה של פי 4 מאז דצמבר אשתקד. בדצמבר כתבנו על ההיסטוריה המטורפת של החברה והמניה - "פאגאיה מוזגה עם ספאק לפי שווי של כ-8 מיליארד דולר במחיר של 10 דולר למניה שנפל (כצפוי) ל-2.5 דולר. המניה תפסה תאוצה בלתי מוסברת והגיעה למחיר של 40 דולר למניה וקרסה בחזרה כל הדרך עד ל-65 סנט. מתחת לדולר אחד חשבנו שאולי זה הזמן - אולי משקיעים חכמים דווקא עכשיו נכנסים" (לכתבה המלאה)

אי אפשר לחשוד בנו באהדה-הערכה למייסדי ומנהלי פאגאיה. מי שעוקב אחרי הסיפור שלה שנחשף אצלנו כנראה זוכר את האזהרות שלנו ממה שעלול להיות אחרי ההנפקה ומכך שהמחיר במיזוג הספאק זה בלוף גדול. אבל לכל דבר יש מחיר.

ב-40 דולר למניה מעל שווי של כ-30 מיליארד דולר - זו בועה; ב-10 דולר למניה, שווי של כ-8 מיליארד דולר זו כנראה גם בועה. אבל ב-65 סנט למניה שווי של 450 מיליון דולר כשבקופה סכום קרוב והתחזית טובה להמשך. אולי כן, אלא אם אתם לא מאמינים בסיפור של החברה, במנהלים שלה, במודל העסקי ומחליטים לא לגעת בכל מחיר. וחשוב לזכור -  תחום האשראי מסוכן, אפילו מסוכן מאוד במיוחד כשהכלכלה נכנסת להאטה.

הרעיון של החברה, על רגל אחת, הוא להעניק אשראי דרך בדיקה אוטומטית מבוססת AI. מצד אחד יש את מקורות המימון בעיקר קרנות הלוואה שבעצם משקיעות בתזרים תשלומי הלוואות עתידי, ומצד שני יש את הלווים. אבל בדומה לכל עסק אשראי, השאלה הגדולה כמה הפרשות לאשראי נעשות והאם הן בהיקפים הנדרשים ומי הם הלווים ורמת הסיכון שלהם? במילים אחרות עסק עם מודל מסוכן. ולכן, גם כשטועמים במניות כאלו כי המחיר נפל, צריך לזכור שזה השקעות למומחים והן צריכות להיעשות בסכומים נמוכים בתיק. 

אז מי שקרא את הכתבה בדצמבר והרוויח - יפה, אבל זה גם היה כמובן מסוכן. ועכשיו לדוחות. ההכנסות והכנסות אחרות צמח ברבעון השני  ב-8% ל-195.6 מיליון דולר לעומת התקופה הקודמת; ה-EBITDA המתואם גדל כמעט פי 3 לעומת תקופה קודמת ל-17.5 מיליון דולר והרווח הנקי המתואם עבר לחיובי - 0.9 מיליון דולר. 

"השגנו עוד רבעון חזק תוך קידום משימת הליבה שלנו, לספק יותר אשראי ליותר אנשים", אמר גל קרובינר, מייסד שותף ומנכ"ל פאגאיה, "נפח הפעילות הגיע לשיא ואנו ממשיכים לספק תוצאות עקביות עבור שותפינו להלוואות ועבור המשקיעים שלנו". 

מייסדי פאגאיה

קיראו עוד ב"גלובל"

מייסדי פאגאיה: יהב יולזרי וגל קרובינר ואביטל פרדו

נפח הפעילות ברבעון גדל ל-1.96 מיליארד דולר (מעל התחזית של 1.80 עד 1.90 מיליארד דולר), גידול שהונע על ידי צמיחה בתחום ההלוואות האישיות ונתמך על ידי שותפים חדשים בתחומי הלוואות הרכב ואשראי בנקודות מכירה, וקוזז בחלקו על ידי התמשכות שיעור ההמרה הנמוך של נפח הבקשות באופן רוחבי בכל הפורטפוליו. 

החברה גייסה 3.1 מיליארד דולר בשבעה איגוחים של אג"ח מגובות נכסים ("ABS") במחצית הראשונה של השנה, ושוב הייתה למנפיקה המובילה בארה"ב של ABS מגובות הלוואות אישיות לפי גודל הנפקות ברבעון השני. 

סך ההכנסות וההכנסות האחרות עלו ב-8% ל-195.6 מיליון דולר (מעל התחזית של 180 עד 190 מיליון דולר), גידול שנבע בעיקר בשל עליה בהכנסות מעמלות, שצמחו ב-14% והיוו כ-95% מסך ההכנסות וההכנסות האחרות. הכנסות מעמלות בניכוי עלויות ייצור ("FRLPC") עלו ב-12% ל-65.1 מיליון דולר. FRLPC כאחוז מנפח הפעילות ("מרווח FRLPC") היה 3.3%, בהתאם לטווח היעד של החברה שעמד על 3%-4% מנפח הפעילות.

ה-EBITDA המתואם גדל כמעט פי שלושה ל-17.5 מיליון דולר (מעל התחזית של 5-10 מיליון דולר), גידול שהונע בעיקרו על ידי עלייה ב-FRLPC והתייעלות בעלויות.

העלאת תחזית להמשך השנה

הנהלת החברה מעלה תחזית להמשך - נפח הפעילות של החברה ברבעון השלישי צפוי להיות בין 1.9 מיליארד ל-2 מיליארד דולר. ההכנסות והכנסות אחרות צפויות להערכת הנהלת החברה להגיע ל190 מיליון עד 200 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם צפוי להיות בין 10 מיליון ל-20 מיליון דולר

התחזית לשנה כולה - נפח פעילות של 7.6 מיליארד דולר עד ל-8.1 מיליארד דולר. הכנסות של 775 מיליון עד 825 מיליון דולר. EBITDA מתואם של 40 עד 50 מיליון דולר.

לסיקור המלא בביזפורטל על פאגאיה מאז ההנפקה ועד היום

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    מור כרמי. 13/08/2023 01:22
    הגב לתגובה זו
    אי אפשר היה להרויח לא פי ארבע ולא פי אחד. מהרגע שפאגאיה הודיעה על תמיכה בהמשך הדיקטטורה של בגצ, אין לה שום סיכוי, ומנהליה עוד יקבצו נדבות. מי שמשקיע בה יפסיד, יותר טוב לו לשים את הכסף ב svb.
  • 13.
    אנונימי 12/08/2023 11:48
    הגב לתגובה זו
    חוק מספר אחד לחיים .מי שרימה אותך פעם אחת ירמה אותך פעם שנייהודלישית.האופי של חבורת הרמאים האלה תבוע בדיאנאיי שלהם.נוכלי על.גנבים שבדינה מתוקנת היו יושבים בכלא 25 שנה.לא נוגעים במנייה של חברת שקרים ורמאים.שתעלה ל 1000 דולר.בסוף זה ילך ל 0
  • 12.
    אלירן 12/08/2023 10:10
    הגב לתגובה זו
    זה בדיוק מה שעשיתי. קניתי ב-0.82. רווח של 1.6 מיליון בינתיים... ??
  • 11.
    מנש 11/08/2023 22:48
    הגב לתגובה זו
    אז הכל יעול להיות חוץ ממשהו שועשה שכל.
  • 10.
    פלאפל בפיתה 11/08/2023 16:41
    הגב לתגובה זו
    אתם מעודדים מסחר במניות פני סטוק (מחיר מניה הנמוך מ 5$) ומתנגדים להשקעה ארוכת זמן במדדי הסנופי? מוזר מאוד (בלשון המעטה)
  • 9.
    אייל 11/08/2023 16:37
    הגב לתגובה זו
    יגמר באסון.
  • 8.
    רועי 11/08/2023 15:56
    הגב לתגובה זו
    אנשים נוכלים שם, לא נתפלא אם הדוח שלהם מפוברק. סופם לפשוט רגל כמו שקרה אצלם בגיבוי אחזקות
  • 7.
    שניה 11/08/2023 15:56
    הגב לתגובה זו
    זו לא החברה אחות של גיבוי אחזקות ההונאה הכי גדולה אי פעם בבורסה הישראלית? זה עלול להיגמר דומה
  • 6.
    אסטרה בלגינה קיש קיש קרייא (ל"ת)
    אורית 11/08/2023 15:13
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    שובני 11/08/2023 14:55
    הגב לתגובה זו
    ...הרעיון של החברה, על רגל אחת, הוא להעניק אשראי דרך בדיקה אוטומטית מבוססת AI" חחחח.......!!!!!
  • 4.
    אני 11/08/2023 14:53
    הגב לתגובה זו
    ...מהעליה החדה בוולסטריט עם כל מניה שמזוהה עם טרנד ה AI. כיוון שהמניהה מזוהה לכאורה עם הטרנד היא עלתה. בעוד שבפועל אין בינה לבין ה AI ולא כלום, כמו הרבה מניות אחרות. בואו נאמר שאני לא מקנא באף אחד שמחזיק את המניה עכשיו, רוב הסיכויים שהפסיד את כל "השקעתו" (נכון יותר הימור לא מושכל, כי בבדיקה של 20 דקות היה אפשר לראות שאין פה כלום)
  • 3.
    משקיע 11/08/2023 12:44
    הגב לתגובה זו
    אם קוראים את הכתבה ש"ממליצה" על קניה, רואים שלמרות שחשבתם שהמחיר מעניין, לא שכחתם לסיים את הכתבה בכך שהבעלים לא משקיע במחירים הנמוכים האלה, ומי כמוהו יודע יותר טוב למה.
  • 2.
    סטודנט אמרקאי 11/08/2023 11:57
    הגב לתגובה זו
    2 נקודות שדוחפות את מנית פאגאיה למעלה: 1. תוכנית ביידן לביטול הלוואות סטודנטים לא עברה - מליוני סטודנטים נאלצים לממן מחדש את החזר ההלואות 2. המתחרה שלהם UPST עלתה הרבה בחודשים ההאחרונים ויש אומרים שפאגאיהלא פחות מוצלחת מבחינה טכנולוגית.
  • 1.
    מבין2 11/08/2023 10:46
    הגב לתגובה זו
    לא צריך את השירות שלהם, ומי שצריך יעשה את זה לבד.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.