בלעדי: חברת 3D Systems מאוד רוצה לרכוש את סטרטסיס. היא אמנם מנהלת חלק מהמו"מ מעל דפי התקשורת והודעות לבורסה, אבל כך גם נוהגת סטרטסיס. בסופו של דבר, ההודעה על הצבת הדד ליין ל-4 באוגוסט היא לא איום ולא אולטימטום אלא שלבים במו"מ בין החברות, אומר לביזפורטל גורם בשוק שמכיר את הדברים. בשוק אומרים שבעלי המניות של 3D רוצים לדעת שסטרטסיס רצינית בכוונות שלה ובינתיים סטרטסיס 'משחקת את הקשוחה', שומרת את כל הקלפים אצלה וזה טבעי ש-3D ינסו לגרום לה להתעורר. ההודעה לא הציבה דד ליין אלא מנסה לקדם את העסקה. לשאלת ביזפורטל מדוע המו"מ מתנהל לא בחדרי חדרים אלא בצורה פומבית הוא מוסיף כי זה נכון שבדרך כלל מו"מ מתנהל בצורה פנימית אבל יש לכך תקדימים בעבר. כך קרה גם עם מיילן, טבע ופריגו לפני כמעט עשור. נזכיר כי ביום שישי וסמוך להודעתה של ננו דיימנשן על כך שהיא מוותרת על סטרטסיס ויוצאת מהתמונה, הוציאו ב-3D Systems, החברה השניה שנמצאת במירוץ לרכישתה של חברת מדפסות התלת מימד סטרטסיס, על כך שההצעה האחרונה שהגישה היא "הצעה סופית בהחלט" וכי היא נותנת לסטרטסיס עד ה-4 באוגוסט, יום שישי הקרוב, כדי לקבל תשובה חיובית מסטרטסיס על כך שהיא בוחרת במיזוג עם 3D במקום בעסקה עם דסקטופ מטאל. ובכל זאת, אי אפשר שלא לשאול על עיתוי ה'אקדח' שהציבה 3D Systems. ההודעה שידרה לחץ - 3D רוצה לסגור את העסקה במהירות ולא לתת לסטרטסיס מספיק זמן כדי להשלים את בדיקת הנאותות. ביום חמישי האחרון, יום לפני הודעת האולטימטום של 3D כבר דיווחה סטרטסיס על כך שהיא תפרסם את דוחותיה ב-9 באוגוסט, גם 3D תדווח באותו היום ומשום כך - מדוע בעצם צריך למהר ולסגור את העסקה לפני כן? השאלה הגדולה היא האם אחת מהחברות הללו צפויה לצאת עם דוחות חלשים או תחזיות חלשות ולכן כל אחת מנסה 'למשוך' את המו"מ לצד שטוב לה: 3D רוצה לסגור מהר וסטרטסיס רוצה לחכות לאחרי הדוחות.

סטרטסיס צפויה להודיע על החלטתה תוך חודש לכל היותר

במקביל, לביזפורטל נודע כי בשיחות עם המשקיעים הגדולים שלה בארה"ב, סטרטסיס הציבה כבר לפני שבועיים תאריך יעד למתן תשובה סופית ל-3D והמלצה לבורד ולבעלי המניות שלה: חודש עד חודש וחצי, כאשר למעשה נותר עוד כחודש כדי שהיא תקבל החלטה. במילים אחרות - סטרטסיט לא 'תמשוך' את המו"מ הרבה מעבר לדוחות.  אבל צריך גם להודות שסטרטסיס כן קצת 'משחקת' עם הזמן. היא בעמדת מיקוח טובה ורוצה למקסם את התוצאות עבורה. זה לגיטימי מכיוון בעלי המניות של סטרטסיס, אבל זה מעצבן את 3D, שכבר טענו כי בדיקת הנאותות שעשתה סטרטסיס לדסקטופ מטאל לקחה כשבועיים בלבד אז למה בעצם עכשיו צריך בדיקה ארוכה יותר? בסטרטסיס מכחישים ואומרים בתוקף שהבדיקה נערכה במשך מספר חודשים. לקריאה נוספת גם לא בטוח שסטרטסיס מאוד מעוניינת בעסקה עם 3D - בחברה מסבירים שוב ושוב מדוע העסקה עם דסקטופ מטאל היא עסקה אמיתית ומשמעותית. לדבריהם, דסקטופ פותחת את סטרטסיס לתחומים חדשים שהחברה לא נמצאת בהם. אבל מנגד - עסקת 3D נשמעת בעיקר כמו עסקה פיננסית שתוריד עלויות לשתי החברות, וזה כמובן טוב, זו סינרגיה, אבל מעבר לחיסכון בעלויות לא ברור האם זה פותח את החברה לשווקים חדשים. אגב, אפשר להאשים את הנהלת סטרטסיס בכך שהיא רוצה לשמר את הכח שלה. על פי הסכם המיזוג מול 3D המשקיעים של סטרטסיס יחזיקו רק ב-44% מהחברה הממוזגת ואילו בעסקת דסקטופ השליטה עדיין נשארת אצל סטרטסיס. מצד שני - חברות בחו"ל זה לא כמו בישראל, אין בעל שליטה שמחזיק ב-60%-70% מהמניות, כך שגם אם ההנהלה רוצה לשמר אצלה את הכח, לא תמיד היא יכולה לעשות זאת, והיא מחויבת - יותר מאשר בישראל - לפעול לטובת כלל בעלי המניות שלה. ובחזרה ל-3D, גם ההתנהלות שלהם לא משדרת נכונות לפשרות - ב-3D מגישים הצעות 'סופיות' בכל פעם מחדש, ואומרים בעצם לסטרטסיס 'קחו את ההצעה שלנו כמו שהיא, רק תחתמו כאן וכאן, אין מקום לשינויים'. אפשר להניח שבסטרטסיס לא אוהבים את הצורה הזו. ויש בזה משהו - מיזוג מתבצע דרך שקיפות ושת"פ ולא דרך הצהרות חד צדדיות. 3D רוצה את העסקה מאחר שהשתלטות של סטרטסיס על דסקטופ מטאל, מענקיות התחום, תיקח מ-3D את ההובלה. בשורה התחתונה - שני הצדדים מנסים למקסם את העסקה (או לבטל אותה). לא ברור מדוע 3D לחוצה לסגור את העסקה מהר מאוד. בשבוע הבא יפרסמו שתי החברות את התוצאות שלהן. סביר להניח שהעסקה לא תיחתם קודם לכן. אבל ייתכן שהיא תיסגר לאחר מכן. ייתכן כמובן גם שהעסקה תתפוצץ לגמרי. כאשר שני הצדדים מנהלים את המו"מ דרך התקשורת והודעות לבורסה ולא רק בחדרים סגורים - זה הופך את העניין לנפיץ יותר. המשברון הזה יכול להתפתח למשבר גדול ולהעיק על המיזוג בין שתי הענקיות. עד שזה לא נגמר זה לא נגמר, והאמת שבינתיים סטרטסיס בדרך הנכונה - ניערה את ננו מעליה ונשארה עם דסקטופ. השאלה היא עד כמה שתי החברות באמת רוצות מיזוג. על פניו יכול להיות שסטרטסיס לא באמת רוצה. היא גם ככה תהפוך למספר אחת, ועל פניו גם 3D לא באמת רוצה, אלא היא בעצם מנסה לעכב את רכישת דסקטופ. הכל יכול להיות, אבל במיזוג כזה, חשוב להזכיר שה-DNA של שתי החברות המתמזגות צריך להיות קרוב, אם מתחילים ברגל שמאל, מה יהיה בהמשך? החברות האלו צריכות להמשיך לעבוד ביחד, האנשים משתי החברות יתערבבו, גם אנשי המו"פ וגם אנשי הניהול. האינטרסים רבים ומורכבים וחלקם מתחת לפני השטח. לא חותמים על שום תרחיש, אבל בטוח שיהיה מעניין.  לקריאה נוספת, לחצו כאן: