הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שור וול סטריט עליה
צילום: Istock

ה"אריסטוקרטיות" ב-S&P - האם השקעה במניות דיבידנד היא נכונה?

מדד S&P 500 Dividend Aristocrats, שכולל 65 מניות שהעלו את הדיבידנדים שלהם פר מניה במשך לפחות 25 שנים ברצף, מספק תשואה עודפת על פני זמן, האם עדיף להשקיע במניות דיבידנד על פני מניות של חברות שמבצעות רכישות חוזרות והאם זה הזמן להשקיע?
איציק יצחקי | (14)
נושאים בכתבה S&P 500 דיבידנד חלוקת דיבידנד מניות דיבידנד

מניית 3M היא "אריסטוקרט דיבידנד" - כזאת שמשלמת באופן קבוע דיבידנד גבוה יותר. היא עושה את זה במשך 25 שנים רצופות לפחות. ההערכות מדברות על כך שהדיבידנדים שיחלקו החברות שנכללות במדד S&P 500 אמורים לגדול בכ-5% השנה לעומת 2022, וזאת למרות ההאטה בצמיחה הכלכלית והמשבר הפיננסי שנגרם בעולם הבנקאות. ב-2024, כך נראה, הדיבידנדים של חברות S&P 500 יגדלו ב-4% נוספים. השאלה היא במה יותר שווה להשקיע, במניות דיבידנד כמו 3M או בחברות שמבצעות רכישות חוזרות של מניות?

מצד שני, רוב ה"אריסטוקרטיות" ב-S&P לא הכו את המדד בשנים האחרונות

מניות דיבידנד - תשואה עודפת 

לצד חלוקת דיבידנדים, חברות גם רוכשות מניות של עצמן. בתיאוריה לבעל המניות זו אותה "תרומה". הירידות בבורסה בשנה שעברה הביאו חברות רבות להחלטה לרכוש את המניות של עצמן. נסביר כי רכישה עצמית של מניות מבטאת החלטה של הדירקטוריון להשתמש ביתרות המזומנים כדי לרכוש חלק מהמניות המונפקות שלה עצמה.

ברבעון הראשון של השנה, הדיבידנדים ששולמו על ידי חברות ב-S&P 500 צמחו ב-8% לעומת השנה הקודמת, אבל הרכישות החוזרות של המניות ירדו ב-11% ברבעון השלישי ובעוד 21% ברבעון הרביעי. 

בשנה וחצי האחרונות ענקיות הטק הכריזו על רכישה עצמית הולכת וגדלה. הרכישות נעשות בשוטף, אך לצד העלייה ברכישות מצדם וכך גם מצד חברות הנפט, הרי שחברות רבות - בינוניות-גדולות-ענקיות, הפחיתו או חיסלו את הרכישות העצמיות לגמרי. רכישה עצמית היא הבעת אמון של הנהלת החברה במחיר מניותיה, היא מסר חזק מאוד לשוק והיא גם בפועל משפיעה לטובה על מחיר המניה - דרך הרכישות. היא בעצם החזרת הכסף לחברה-למשקיעים ולכן משווים אותה לחלוקת דיבידנד.  

קיימים מספר מכשולים שמעכבים רכישה חוזרת של מניות, כמו צמיחה חלשה בתזרים המזומנים ואפילו ירידה בחברות רבות דבר שגורם להם להקפיא או לוותר על רכישה עצמית.  חוץ מזה יש גם שאלות מיסיות כשלפני כשנה הוטל מס בארה"ב של 1% על היקף רכישות עצמיות. 

מאז ה-8 במרץ, כאשר החל המשבר הבנקאי, מדד ה-S&P 500 עלה ב-4%, בעיקר על גבן של חברות טכנולוגיה שמשלמות פחות דיבידנדים. מדד S&P 500 Dividend Aristocrats, שכולל 65 מניות שהעלו את הדיבידנדים שלהם פר מניה במשך לפחות 25 שנים ברצף, עלה ב-2% בתקופה זו. לא בטוח שזו תקופה מייצגת, לאורך זמן מדד מניות הדיבידנד מספק תשואה עודפת. אותן 65  חברות, כוללות את 3M עליה כתבנו קודם וגם חברות כמו גו'נסון אנגד ג'ונסון ו- Procter & Gamble, שילמו דיבידנד גבוה יותר לפחות 25 שנה ברציפות.

בגולדמן זאקס טענו השבוע כי "חברות המתמקדות בדיבידנדים ימשיכו להניב ביצועים טובים יותר ממניות הרכישה החוזרות". ככה עולה מבדיקת העבר וזו מסקנתם להמשך.

קיראו עוד ב"גלובל"

זו כנראה שהסיבה שהחברה משקיעה בלא מעט חברות כאלה. היא שמה את כספה על חברות כמו Home Depot HD, המניבה 2.9%; פורד שמניבה 4.8%; Molson Coors Beverage שמחלקת דיבידנד של 2.9%; ולס פארגו שמניבה 2.9%, ופייזר שמניבה 4%.

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    רק1 19/04/2023 08:00
    הגב לתגובה זו
    מעל מיליון $
  • נשמע מעט מפוקפק. (ל"ת)
    רז 20/04/2023 12:50
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    צים משלמת מעל 100 אחוז דיבידנד (ל"ת)
    קרן הצבי 18/04/2023 20:37
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    יהודה 18/04/2023 17:16
    הגב לתגובה זו
    האם יש קרן סל ישראלית שמשקיעה במדד האריסטוקרטי הזה?? תןדה מראש
  • כן, יש של תכלית (ל"ת)
    יהודה 05/06/2023 19:46
    הגב לתגובה זו
  • רז 18/04/2023 20:59
    הגב לתגובה זו
    Sphd Spyd בהצלחה.
  • 4.
    אין ולא היה כמו מניות ערך. (ל"ת)
    רז 18/04/2023 14:13
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    שמואל 18/04/2023 13:03
    הגב לתגובה זו
    מנויות הנקראות אריסטוקרט או מלך, הן מניות שמשלמות דיווידנד רציף לפחות 25 שנה ולפחות חמישים שנה, בהתאמה, תוך הגדלה של תשואת הדיווידנד שנה בשנה. אלו מניות עם הנהלה מעולה ואינן מאכזבות את המשקיעים לאורך תקופה של עשורים. מעבר לכך קיים גם עליית ערך של שער המניה במהלך התקופה. לצורך דוגמא JNJ, מי שהשקיעה 1000$ בראשית שנות 1970, והשקיעה חזרה את הדיווידנד שקיבל שנה בשנה, ברשותו כ- 1500000$. JNJ הנה אחד המוצלחות אך לא היחידה. לעומת זאת HD באותה תקופה נתנה למשקיע קרוב ל- 3000000$. קודם שכותבים תגובה בודקים.
  • אלישע 10/10/2024 17:09
    הגב לתגובה זו
    לא תשואת הדיבידנד גדלה באחוזים, אלא הדיבידנד למניה בערך מוחלט גדל.
  • 2.
    שמואל 18/04/2023 11:12
    הגב לתגובה זו
    ציטוט : "...חוץ מזה יש גם שאלות מיסיות כשלפני..." מה זה "מיסיות" ?
  • לרון 18/04/2023 12:58
    הגב לתגובה זו
    פשוט נושא מס
  • מיסיות -כת מיסיונרית שלוקחת מיסים (ל"ת)
    פרשנדתא 18/04/2023 12:44
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    דעה 18/04/2023 11:00
    הגב לתגובה זו
    מניות שמחלקות 2-3 גם 4 עדיף כבר אג'ח. אם כבר שיעשו סקירה לגבי דיוידנד 8 יהיה יותר מעניין. השמות לא עושים עלי רושם חוץ מפרמיה אדירה שמשלמים על הגודל שלה.
  • רז 18/04/2023 21:02
    הגב לתגובה זו
    צפה למפלה, ידידי. תראה לאיזה תהומות הגיעו מניות שמחלקות סכומים כאלה. T+ vz זה רק על קצה המזלג.
הואנג וליפ בו טאןהואנג וליפ בו טאן

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

מניית אינטל מזנקת ב-33% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל
מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  


אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גיי פי מורגן
צילום: טוויטר

ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית

בנק ההשקעות ג’יי.פי מורגן מזהיר כי ההתלהבות הגוברת סביב תחום הבינה המלאכותית הפכה לגורם סיכון מרכזי עבור שוקי ההון.

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה AI סיכון

קרי קרייג, אסטרטג שווקים גלובלי בחטיבת ניהול הנכסים של בנק ההשקעות ג’יי.פי מורגן מזהיר כי אכזבה מתוצאות כספיות של חברות בתחום עשויה להוביל לתיקון חד הרבה יותר מזה שעלול להיגרם מהסלמה במתיחות פוליטית בעולם.

קרייג מסביר כי המיקוד החריג ב-AI וההשקעות האדירות של ענקיות הטכנולוגיה יצרו ציפיות גבוהות במיוחד. אם ההשקעות האלו לא יתורגמו להכנסות ממשיות, שוק המניות עלול להתחיל להטיל ספק בתחזיות הצמיחה ובשוויי החברות. לדבריו, כבר באפריל האחרון ראינו כיצד דוחות חלשים של מספר חברות טכנולוגיה הובילו לירידות חדות - תרחיש שיכול לחזור על עצמו.

לצד זאת, קרייג מציין כי השילוב בין ביקוש גבוה ל-AI לבין הציפיות להפחתות נוספות בריבית הפדרל ריזרב הוא אחד הגורמים שהובילו את המדדים המרכזיים בארה״ב לרמות שיא היסטוריות בו זמנית. עם זאת, הוא סבור כי הפוטנציאל להמשך עליות בארה״ב מוגבל, בעוד שבאירופה ניתן למצוא תמיכה פיסקלית שעשויה לסייע לשוקי המניות. ביפן, לדבריו, הרפורמות התאגידיות צפויות להוסיף רוח גבית, ובשווקים המתעוררים בולטות במיוחד ההזדמנויות על רקע תמחור אטרקטיבי יחסית.


ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגיע שבוע שעבר לביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב. דיימון, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך".