לפני שאענה על השאלות החשובות שבכותרת אתחיל עם שאלה נוספת שהיא בבסיס מערכת היחסים שלנו כאן: מה ההבדל בין מאמרי ״בלוגסטריט״ ו-״ניתוח טכני״ לשירות איתותים?

אני מתחיל עם השאלה הזו לאור הכמיהה של חלקכם לשורה תחתונה יותר חד משמעית מזו שאני נותן כאן (למרות שאני משתדל, ככל האפשר, לחדד את המסר). תיאורטית, היינו יכולים לשים עיגול בעמוד הראשי של אתר ביזפורטל (כמו רמזור) שיקבל את הצבעים אדום / ירוק, לכתוב לידו: תחזית וול סטריט של זיו, ולדלג על קריאת הדברים. אז, למה אני טורח לכתוב ואתם לקרוא?

התשובה היא ניהול עצמאי של תיק השקעות. כאשר אתם פועלים על פי איתותים אתם לא עצמאיים. אתם תלויים ב״מאותת״ ולא מפתחים הבנה עמוקה לאסטרטגיה שאתם נמצאים בה. כך, אם משהו משתבש קשה למצוא את הדרך. תחשבו שנסענו למקום לא מוכר, בחשיכה, בהסתמך על וויז בלבד. ואז הוויז מתנתק ללא קליטה. מה נעשה? אבל, אם במקביל לוויז נכיר את המפה, נדע למצוא בעצמנו את הדרך.

במקרה של השקעות הדבר יותר מסובך כי אנחנו משרטטים מפה דמיונית אל העתיד. העתיד לא מחויב למפה הזו. ובכל זאת, אם אתם יודעים מהן הדרכים שעליהן מבוססת התחזית ההבנה של המפה עוברת ממני אליכם. היא מאפשרת לכם חיבור למחשבות ותובנות שלכם והשלמה בזמן אמת של המפה על פי התפתחויות בשטח עד לעדכון הגרסה הבא על ידי. כך מפתחים עצמאות בניהול השקעות.

• הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
• הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כמובן שאשתדל לתת כיוון מדויק כשאני מרגיש שהמפה ברורה ומצד שני לא אתיימר לעשות זאת תמיד. כותב לכם מתוך כנות ולצערי עוד לא פיתחתי את מפת השווקים שתהיה תמיד ברורה ונכונה. ממשיך לעבוד על זה :-).  

חגיגה בשווקים: מה חשוב להפנים?

בשבוע שעבר היתה חגיגה בשווקים. פריצה של רמות התנגדות, התבססות מגמת העליה, עליית ריבית מתונה וקבלה שמחה שלה על ידי השוק. מניח שגם אתם שמחתם כי אנחנו בתוך המגמה העולה הזו כבר מזמן. עכשיו הזמן לשים את הרגש בצד. כמו שלא פחדנו כשכולם הפחידו לא נשמח כשכולם משמחים. פשוט נשים את הרגש בצד. זה הסוד.

מה אנחנו לומדים מאירועי השבוע שעבר? אישור לשני שיעורים שאני חוזר עליהם שוב ושוב ועוד דבר חשוב:

1. ניתוח טכני הוא עדיין רלבנטי והוא למעשה הכלי שאפשר לנו לראות את המציאות כפי שהיא וללכת אחריה. ניהלנו כאן דיאלוגים ארוכים סביב הדבקות שלי במגמת העליה והמשמעות שלה אל מול התחזיות המפחידות ובסופו של דבר הגרפים צדקו.

• "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
• מכה בכנף למונית האווירית: ארצ'ר אוויאיישן צנחה לאחר הפסד רבעוני
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...

תקראו בבקשה שוב את המסקנה שכתבתי ביום רביעי:

תסתכלו בבקשה על כמה מילים שהשתמשתי בהן: ״זו הסטטיסטיקה״, ״אין לי מושג מה יצדיק אותה״ ״זה מה שזה״ ״ושהפד יהיה בעזרנו״. אם נחבר אותן למשפט אחד, שהוא מחוץ למסקנה: ״אנחנו דבקים בשוורים״, תקבלו את המהות של הניתוח הטכני בשפה הכי עממית שיש: עוקבים אחרי היסטוריית (סטטיסטיקת) ההתנהגות הרגשית של משקיעים ומבינים שההסבר למה שאנחנו רואים על הגרף נמצא בעתיד. לא בסיפורי עבר והווה וגם כנראה שלא בראש שלנו. כפי שקורונה לא הייתה בראש שלנו וגם לא מה שקרה אחריה.

2. הכותרות לפני החלטת הפד, בכל המדיות בהכללה, דברו על כך שהפד יסיים את החגיגה. תמונות מאיימות של פאוול, תחזיות קודרות של אנליסטים. בשביל להישאר עם מניות אל תוך החלטת הפד נדרש אמון רב בניתוח הטכני והבנה של השיעור השני שאני מדגיש כאן תדיר: כותרות לא רק שלא עוזרות לנו להרוויח הן מונעות מאיתנו להרוויח. הן מועצמות, הן ממוחזרות והן נועדו להפעיל רגשות. נאסים טאלב ״לימד״ (במרכאות כי הלימוד הוא מספריו ומהאזנה להרצאותיו) אותי את זה והוא צודק כפי שהוא צדק וצודק בעוד הרבה דברים אחרים.

3. הדבר השלישי שניתן ללמוד הוא שה״שיבוש העולמי״ שהחל עם הקורונה נמשך וכלכלנים עוד לא מעכלים את זה. משהו ביחס למניות השתנה. אולי גם בנכונות לשלם עליהן מחירים גבוהים יותר ואולי גם במידת ההתרסה של משקיעים כנגד הממסד הכלכלי - פיננסי. נתון שהתפרסם השבוע מלמד שפעילות המשקיעים העצמאיים הגיעה לרמות השיא של משבר הקורונה. תראו גם את ההתאוששות של מניית רובין הוד. אני לא סוציולוג פיננסי (לא יודע אם יש הגדרה כזו) אבל אולי התהליך שהחל מזמן והוא האהדה לחברות (מסוימות) על פני מדינות נמשך.

דיברנו בעבר, וגם ביום רביעי, על אזרחות עולמית ועל הרצון של יחידים ליצור לעצמם נכס גלובאלי, שהוא לא נדל״ן, לא חפצים ולא מחובר לתושבות. בזכות העובדה שאני עובד עם סטודנטים צעירים באקדמיה ומחוצה לה ומחובר לעולם הנוודות הדיגיטאלית ומגמותיו אני מבין את זה. תחשבו רגע על מחירי הדירות בישראל. שנים אומרים לכם שהם יקרים מדי אבל המחיר לא הפריע למי שפשוט רצה סגנון חיים של לגור במקום מסוים (תל אביב..). ברגע שהשקעה במניות הפכה להיות גם סגנון חיים וגם חלק מפילוסופיית ה - F.I.R.E (עצמאות פיננסית ופרישה מוקדמת) והאזרחות הגלובלית, זווית הניתוח שלה צריכה להשתנות. כמו שהתחלנו לתת פרמיה לחברות על בסיס ESG.

בהיאמר כל אלו אין שום כוונה לפתח שאננות. נהפוך הוא. כשכולם שמחים אני נעשה זהיר. זאת מכיוון שכמו שפחד הולך להגזמה כך גם שמחה הולכת לשאננות, לביטחון מופרז ולקיחת סיכונים. כמובן שנמשיך ללכת עם הגרפים אבל נבנה ״תעלות הגנה״ בשפתו של באפט האגדי.

לשם כך אציין שנאסים טאלב, שההיסטוריה מלמדת, כאמור, שכדאי מאוד להקשיב לו, הביע בשבוע שעבר תחזית פסימית מאד ביחס להתפוגגות תקופת הכסף הזול.

איך מנהלים סיכונים? מממשים רווחים (חלקית או באופן מלא) ממניות שעלו חדות, משלבים אופציות PUT בתיק, מפזרים באמצעות קרנות סל, משלבים מניות של חברות עתירות דיבידינד ו/או כאלו שנסחרות במכפיל נמוך ושמים עין על הגרף ועל סימני היפוך. תאורטית הגרף אמור היה להספיק אבל ניהול רגשות וברבורים שחורים מחייבים גם את שאר האמצעים.

מה אומרים הגרפים של השוק?

בואו נעבור מדד מדד.

ה - S&P500 תיקף את פריצת קו המגמה העולה ונבלם ביעד הפיבונאצ׳י העליון. הוא כלוא לפיכך בין רמת התמיכה באזור ה - 4100 לרמת ההתנגדות באזור ה - 4200. תבנית יום המסחר האחרון נקראת מצבה והיא לא אופטימית לטווח הקצר. נראה שצפויה תנודתיות לזמן מה. מהלך מעל התנגדות הפיבונאצ׳י שבאזור ה - 4200 ילמד שה - S&P500 בדרך לשיא ההיסטורי. ירידה עד 4000 תהיה נסבלת במסגרת המגמה העולה. מי שחושב על הגנות מפני אסונות יכול לרכוש אופציות PUT ל - SPY לאזור ה - 400 (שער ה - SPY הוא עשירית מה - S&P500).

הגרף של הנאסד״ק 100 מספר סיפור דומה ושונה. דומה מבחינת תבנית המצבה. שונה כי יעד הפיבונאצ׳י שמחושב עליו לא מחושב מהשיא ההיסטורי אלא מהשיא האחרון והנאסד״ק 100 עלה מעליו. אזור ה - 12500 הוא אזור מבחן חשוב. מהלך מתחתיו ילמד על 12000 כעל היעד הבא ושם מצויה תמיכת המבחן לטווח הארוך. הגנה מתחתיה. תמיכה מעל 12500 תאפשר הגעה ל - 13700.

הדאו ג׳ונס, שכזכור לכם הניע והוביל את מהלך העליה, הוא כרגע המדאיג ביותר. לא מצליח לחצות את רמת ההתנגדות באזור 34200. נכון ליום שישי אין סימנים לכך שהוא הולך לחצות אותה בקרוב ולכן הוא תומך בבלימה של השוק לזמן מה.

שורה תחתונה: השוק עלה על ציפיות וחגג עליהן עד יום חמישי. נראה שעכשיו הגיע הזמן לעשות רגע חושבים. קצת מימוש רווחים וקצת חשיבה על ההמשך. האם תרחישי האימה של הכלכלנים יתממשו? האם ה״שיבוש״ ותפיסת המציאות החדשה של דור משקיעים חדש תחייב כלכלנים לכתוב את ספרי הכלכלה מחדש? השאלות הללו נכנסות לתחום שבין רמות התמיכה וההתנגדות שציינתי. מבחינת אסטרטגיית מסחר נראה שהשורה התחתונה היא שמגמת העליה תקפה ויכולה לצאת להפסקת תנודתיות. זמן טוב לשלב הגנות בתיק למקרה שההפסקה תוציא את הרוח ממפרשי הקונים. מבין הכלכלנים אני בוחר להקשיב לנאסים טאלב וכשהוא מזהיר, בייחוד כשאנחנו בחודש פברואר שאחרי עליות חדות כל כך, כדאי לבטא את האזהרה שלו בהרכב התיק.

נסיים חלק זה עם קת׳י ווד. היא התראיינה השבוע ואמרה שקרן החדשנות שלה, ARKK, היא הנאסד״ק 100 החדש. הדיאלוג הפנימי שלי האם מדובר במשקיעה נחושה פורצת דרך ששומרת על עסקיה גם בתקופה קשה או במשקיעה יהירה עם תחזיות דמיוניות (כמו ביטקוין בשער של מעל מיליון דולר) עדיין נמשך. אבל, כמנתח טכני, עם זרימת כסף אני לא מתווכח. היא דיווחה שיותר ממיליארד דולר נכנסו ל-ARKK ב-2022. אוסיף אותה לסקירת המדדים וככה תהיה לנו דלת אל העתיד.

התרשים של ARKK מראה שלטווח ארוך אפשר בהחלט להיות אופטימיים. תמיכה יפה מעל רמת שפל היסטורית וחציה כלפי מעלה של הממוצע הנע. אולי קת׳י ווד בעצמה חיכתה לאישור הממוצע לפני שיצאה בהצהרה.

זום אין לתרשים המקלות מראה לכם שאזור המבחן - קניה הוא סביב 40.5 דולר.

זום אין:

רעיונות סולידיים לסיום 

חלק מניהול הסיכונים בתיק יכול להיות השקעה במניות סולידיות של חברות שיצלחו גם תקופה קשה מצד אחד ושיש להן פוטנציאל טכני-כלכלי מצד שני. MMM זו אפשרות אחת. תראו בעצמכם את התמיכה על הגרף.  PFE זו אפשרות מעניינת שניה. יש לה תמיכה חזקה וקראתי תחזיות בריאות לגביה.

שיהיה בהצלחה השבוע. כנראה שלא אכתוב את ניתוח טכני ברביעי השבוע אז נתראה בשני הבא.

כותב המאמר הינו זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.