ההשקעות של היורשים של באפט - טוד וטד בשנה קשה, ומה עשתה מניית ברקשייר? (הפתעה)

טוד קומבס וטד וושלר הם מנהלי ההשקעות הבכירים של ווורן באפט בניהול ההשקעות של ברקשייר האת'וויי. התפקיד שלהם לעזור למנטור הגדול בהשאת תשואה לחברה. מתוך 350 מיליארד שקל, הם "משחקים" ב-35 מיליארד. הם הגיעו לחברה לפני כעשור  וסומנו כיורשים עתידיים לבאפט בן ה-92.   

קומבס, 51, וושלר, 61, צפויים להשתלט על כל תיק המניות בעידן שלאחר באפט. קומבס הגיע לברקשייר ב-2010 ולוושלר שנה לאחר מכן. שניהם מנהלי השקעות מנוסים וטובים. הם עברו את המבחן אצל באפט והתקבלו מבין מאות ואפילו אלפים.

על פי הידוע השניים מתמקדים ב"השקעות קטנות" של עד 4 מיליארד דולר. באפט משקיע בחברות הגדולות יותר. על פניו נראה שהיתה לשניים שנה קשה. אחת ההחזקות שלהם היתה במניית Snowflake. חברת התוכנה דרך ענן שהיתה אחת ההנפקות הטובות של 2021 איבדה השנה קרוב ל-60%. ההפסד הוא סדר גודל של 1 מיליארד, אבל מעבר להפסד, מדובר בעניין אסטרטגי. באפט נמנע מהשקעות במניות טכנולוגיה. הוא אמר שהוא משקיע רק במה שהוא מבין, מכיר ומזהה מודל עסקי. Snowflake היא חברה רצינית, מוכרת, צומחת, אבל היא רחוקה מלהיות באג'נדה של באפט, במיוחד לאור התמחור שלה – גם אחרי נפילה של 60%, היא במכפיל רווח של מעל 200.

גם החזקה באמזון היא כנראה שינוי תפיסה של טוד וטד. באפט התייחס בעבר לשוויה וטען שהוא גבוה, ובכלל באפט נמנע מהשקעה במניות עם הערכות שמבטאות מכפילי רווח בשמיים. היורשים דווקא אוהבים את אמזון, אם כי בשנה האחרונה הם מופסדים עליה כמיליארד דולר עם ירידה של 40% בשנת 2022

• אפל נפרדת מסין? ייצור האייפונים צפוי לעבור להודו עד סוף 2026
• העובדים שמחפשות ענקיות הטכנולוגיה ואיך להתקבל לעבודה אצלן?

טוד וטד גם הכניסו את ברקשייר להשקעה בג'נרל מוטורס. באפט התבטא מספר פעמים על חוסר אמונתו בתעשיית הרכב התחרותית והדורשת השקעות הון ענקיות. גם החזקה זו רשמה הפסד של כ-40%, כ-1.5 מיליארד דולר. ובכלל כשמנתחים את כל ההחזקות ה"קטנות" של ברקשייר, אותם 35 מיליארד דולר שבשליטת טוד וטד, מוצאים שהם הפסידו השנה 25%.   לא מדובר בהפסד חריג או מעורר דאגה בהינתן שזה מתחת לירידה ב-S&P ועדיין מיורשים של באפט נראה שניתן לצפות ליותר. באפט עצמו בשנה סבירה יחסית. החזקות  הסחירות של באפט עצמו סיפקו תשואה טובה יותר, אם כי עדיין שלילית - מינוס של כ-15%, בעיקר בזכות ההחזקות בענקיות הנפט והגז שברון ומניות אחרות שהירידה בהם היתה פחות מהמדדים – בנק אוף אמריקה, קוקה קולה, אמריקן אקספרס ולמרות שאפל, הגדולה בתיק ההשקעות ירדה קרוב ל-30%.  ההחזקות הפרטיות על פי ברקשייר בשיפור עסקי.

לאחרונה ברקשייר האת'וויי BERKSHIRE HATHAWAY A רכשה מניות טייוואן סמיקונדקטורס TAIWAN SEMICOND MNFCG CO  (TSM) בסכום של מעל 4 מיליארד דולר. כך עלה מהדיווח של החברה לרשות ניירות ערך האמריקאית (ה-SEC). בתגובה למידע זינקה מניית TSM. במקביל, ברקשייר מימשה מניות בחודשים האחרונים במניות הבנקים - בנקורפ ובנק ניו יורק והגדילה את החזקותיה בשברון CHEVRON CORP ואוקסידנטל פטרוליום OCCIDENTAL PETROLEUM CP (OXY) כשבאפט ושותפו צ'רלי מאנגר מדגישים זה תקופה ממושכת, את הערכתם שמניות האנרגיה יספקו תשואה עודפת.