האם אפל היא אחת הסיבות לכך שקוואלקום תמשיך לתת ביצועים נמוכים?
חברת קוואלקום QUALCOMM INC -0.55% המתכננת רכיבי מוליכים למחצה אינטגראליים בעיקר לתחום תקשורת הנתונים האלחוטית, מנסה לגוון את הפעילות שלה, אבל אנליסט של וולס פארגו WELLS FARGO & CO אינו אופטימי עבור מניית החברה. האנליסט גארי מובלי הוריד את הדירוג שלו למניית קוואלקום ל'תת משקל' ולהמלצת מכירה עם מחיר יעד של 105 דולר.
יצרניות המוליכים למחצה ספגו מכה קשה השנה, שכן האינפלציה המהירה ביותר מזה 40 שנה הפחיתה את הביקוש לשבבים בכל דבר, ממחשבים ביתיים ועד לסמארטפונים. הקרן הנסחרת בבורסה iShares Semiconductor (SOXX) ISHARES PHLX SEMICONDUCTOR ETF , העוקבת אחר הביצועים של חברות המוליכים למחצה הגדולות, ירדה השנה ב-33%. אנליסטים כמו סידני הו של דויטשה בנק צופים שהמגמה תימשך.
ובכל זאת, בעוד סנטימנט המשקיעים הופך חיובי לגבי מניות השבבים, מובלי אמר כי "מניות קוואלקום ימשיכו להיסחר בהנחה לעומת החברות המתחרות בתחום". ראשית, האנליסט מציין את הרצון של אפל APPLE ליצור מודם פנימי משלה עבור האייפון 16. אפל ב-2019 קנתה את עסקי המודמים-סמארטפונים של אינטל INTEL CORPORATION כדי לבטל את ההסתמכות שלה על קוואלקום.
סמנכ"ל הכספים של קוואלקום אמר כי הוא מצפה ל"תרומה מינימלית מההכנסות ממוצרי אפל בשנת הכספים 2025", שמתחילה באוקטובר 2024. ככל הנראה, כדי לקזז את ההפסד העתידי, קוואלקום הכפילה את ההשקעה שלה בתחום הרכב. קוואלקום ייצרה הכנסות של 1.37 מיליארד דולר ממגזר הרכב שלה בשנת הכספים 2022, זינוק של 41% משנת הכספים שעברה. סמנכ"ל הכספים אמר גם בשיחת ועידה החודש כי הוא מאמין ש"הטכנולוגיות שיש לנו בטלפונים [הפכו] לרלוונטיות ביותר לתעשיית הרכב".
- אפל תחזור למסלול? סימנים חיוביים ראשונים לביקוש לאייפון 17
- רשת הפיצות המערבית פותחת סניף ראשון בלב הכלכלה הסובייטית ומה קרה היום לפני 45 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מובלי מודה ששוק הרכב הופך להיות מרכיב גדול יותר בהכנסות, אך הוא צופה שכשני שלישים מסך ההכנסות הפיסקאליות של 2025 יהיו מקושרים ישירות לשוק הסמארטפונים. פלח הרכב "פשוט לא מספיק גדול ומשמעותי עבור קוואלקום", הוא נימק, והדגיש שהפלח מהווה רק 3% מסך ההכנסות בשנת הכספים 2022. החברה צופה שפלח הרכב יניב הכנסות של 4 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026. זה "עדיין ייצג אחוז קטן יחסית מהעסקים של קוואלקום", אמר מובלי.
הרעיון שהצלחתה העתידית של קוואלקום תמשיך במידה רבה להיות קשורה לסמארטפונים הוא סימן מדאיג, לפי האנליסט. "הירידה המהירה בביקוש לסמארטפונים יחד עם ההקלה באילוצי ההיצע גרמה לרמות מלאי גבוהות של מכשירים ואנחנו מאמינים שהמשקיעים ימשיכו לתמחר נמוך יותר חברות החשופות לסמארטפונים", אמר מובלי.
עם זאת, לאנליסטים של קרדיט סוויס ו-KeyBanc שוקי הון יש דעה שונה, ומדרגים את המניה בצורה שורית. קרדיט סוויס ציינה את קוואלקום כבחירה המובילה שלה בנובמבר, תוך ציון מכפיל רווח עתידי של 13.5 לשנת 2023, שהוא זול יחסית לעומת חברות אחרות בסקטור, אמרו האנליסטים.
- הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
- פדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
מניית קוואלקום ירדה ב-34% מתחילת השנה למחיר של 123.5 דולר המבטא שווי שוק של 138.4 מיליארד דולר.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
אחרי שנים של תמיכה ישירה בשוק המניות, הבנק המרכזי ביפן מפתיע ומאותת על סיום עידן ההרחבות, ברקע שיאים היסטוריים במדדים
הבנק המרכזי של יפן הותיר היום את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5%, בהתאם לציפיות בשוק, אך במקביל להודעה על הריבית הייתה הודעה שעלולה להרעיד את שוק המניות הפורח ביפן. הבנק המרכזי הכריז שיתחיל למכור בהדרגה את החזקות הענק שלו בקרנות סל (ETF) ובקרנות נדל"ן (J-REITs), שהצטברו לאורך שנות ההקלה הכמותית. על פי נוסח ההודעה, המכירות יתחילו בתחילת 2026, בקצב של כ-330 מיליארד ין בשווי חשבונאי בשנה, השווים כ-600–700 מיליארד ין בשווי שוק. מדובר בצעד סמלי אך דרמטי, שמעביר מסר שעידן התמיכה הבלתי מוגבלת בשוקי ההון היפניים מתקרב לסיומו.
השיאים ביפן
ההחלטה מגיעה על רקע מה שנראה עד כה כרנסנס יפני. מי שעוקב אחר סקירות הבוקר כאן בביזפורטל וודאי ראה את הכותרות על המדד היפני שרשם עליות נאות ושבר שיאים השנה. מדד הניקיי 225 זינק בכ-26% מתחילת השנה הפיסקלית, רשם שיאים
שלא נראו מאז שנות ה-80, ונהנה מזרימת הון זרה (ותודה לבאפט), ברקע היחלשות הין ושיפור חד ברווחיות החברות המקומיות. אך האיתות החדש של הבנק, יחד עם העובדה ששני חברי מועצה הצביעו בעד העלאת ריבית כבר כעת, לראשונה מאז כניסת הנגיד קזואו אואדה, עשויה לשנות את התמונה.
השווקים מתמחרים כעת סיכוי של יותר מ-50% להעלאת ריבית כבר בישיבה הבאה בסוף אוקטובר, לאחר שלושה סבבי העלאות ב-2024 והשהיה מאז תחילת השנה.
רווחי עתק על הנייר
על פי נתוני הבנק, שווי ההחזקות בקרנות סל עומד כיום על כ-75 טריליון ין בשווי
שוק, לעומת כ-37 טריליון ין בלבד בשווי חשבונאי, כלומר הרווח על הנייר הוא יותר מ-100%. במילים אחרות, ה-BOJ מחזיק רווחים צבורים של עשרות טריליוני ין, תוצאה של קניית נכסים לאורך עשור של רמות מחירים נמוכות, בזמן שהבורסה היפנית זינקה לשיאים היסטוריים. עם זאת, עצם
הרווחים האדירים הללו הם גם הסיבה לחשש בשווקים, כאשר כל מכירה, אפילו בהיקף קטן, עלולה להיתפס כסימן ליציאה מסיבית ולהצית לחץ מכירות רוחבי, במיוחד כשהבנק נתפס כ"שחקן ענק" שהיה עד היום רשת הביטחון של השוק.
פרדיגמה חדשה?
עם ההודעה מחקו המדדים
את העליות וסגרו בירידה של כ-0.6%, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-2 ו-10 שנים עלו, והין התחזק זמנית. המשמעות למשקיעים היא שינוי פרדיגמה: משוק שורי שהוזן על ידי נזילות מצד הבנק המרכזי, יפן עוברת לשוק שיתבסס יותר על יסודות כלכליים ורווחיות החברות, אך עם פחות רשת ביטחון
מצד הבנק המרכזי. אם תגיע העלאת ריבית כבר באוקטובר, היא תסמן את הסיום הרשמי של עידן ההרחבות שהזין את שוק ההון היפני לשיאים בשנה האחרונה. האם מדובר רק בהאטה זמנית בראלי, או בתחילתה של תפנית בשוק ההון היפני?
