פז: שוב בתי הזיקוק סידרו לחברה את ההכנסות ברבעון, הרווח התאפס בגלל עסקת שפיר
לפעמים מה שאתה חושב שהוא לא טוב בעצם הופך להיות הבוננזה שלך. כעת זה רבעון נוסף שזה קורה לחברת הנפט פז פז נפט כאשר שוב בתי הזיקוק הם אלה שסידרו לה את הרבעון: פז רשמה הכנסות של 5.4 מיליארד שקל ברבעון, לעומת 3 מיליארד ברבעון המקביל. מי שאחראי לזינוק הגדול הוא מגזר בתי הזיקוק שהכניסו 3.9 מיליארד שקל ברבעון לעומת 2.1 מיליארד שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA המדווח במגזר הזיקוק הסתכם ברווח של 159 מיליון שקל לעומת 40 מיליון שקל אשתקד, גידול של 297% - בגלל הזינוק במחירי הנפט בעולם.
אבל פז יוצאת מבתי הזיקוק כי היא זוכרת שהם היו הגיבנת שלה בעבר - הם הסבו לה הפסדים גדולים - ולא רוצה להישאר איתם.
בשורה התחתונה פז רושמת רווח נקי מתואם של 156 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2022 (לעומת 60 מיליון אשתקד). הרווח הנקי התאפס ועמד על 2 מיליון שקל בגלל המכירה לשפיר (והמתן האופציות). בחברה מציינים כי רווחי בתי הזיקוק ברבעון היו 75 מיליון שקל והם לא נכללו בדוחות של פז בעקבות חלוקת המניות כדיבידנד בעין, והם ייצברו לטובת בעלי המניות כחלק מהפיצול.
להרחבה מדוע למרות שזו נראית כמו עסקה מצוינת לפז - בעצם המרוויחה הגדולה היא שפיר, לחצו כאן:
- התקלה בבז"א נמשכת, והנזק מוערך ב-25 מיליון דולר
- "אין היתר בנייה": החלטת בית המשפט שעלולה לפגוע בבזן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פז רשמה EBITDA של 448 מיליון שקל לעומת 284 מיליון שקל ברבעון המקביל, גידול של 58%. הרווח התפעולי הסתכם ב-273 מיליון שקל לעומת 128 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
בנטרול מגזר בתי הזיקוק פז רושמת EBITDA של 289 מיליון שקל, עליה של 18% לעומת 244 מיליון אשתקד. עם זאת, זה לא ירד לשורת הרווח והחברה רושמת בנטרול מגזר בתי הזיקוק רווח נקי של 83 מיליון שקל, לעומת 84 מיליון ברבעון המקביל.
אבל גם הוצאות המימון ברבעון השלישי זינקו ב-60% ועמדו על 77 מיליון שקל לעומת 48 מיליון שקל ברבעון המקביל, זאת עקב עליית המדד (אינפלציה) והריבית במשק שפוגעים בהלוואות ואגרות חוב צמודות המדד של פז.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנכ"ל קבוצת פז ניר שטרן מסר על רקע הדוחות: "פז ממשיכה להציג תוצאות חזקות בכל תחומי הפעילות המרכזיים ורושמת ברבעון השלישי רווח נקי של 156 מיליון שקל בנטרול השפעת עסקת הזיקוק. אנו פועלים במרץ להשלמת עסקת שפיר וחלוקת מניות בית הזיקוק כדיבידנד בעין לבעליי המניות של פז ומתקדמים לחתימה על מסגרות אשראי מבנקים וגיוס חוב לזמן ארוך בפז"א בתקופה הקרובה. במקביל, ממשיכה פז להתמקד בפיתוח תחומי האנרגיה, הקמעונאות מזון והנדל"ן בהתאם לתוכניתנו האסטרטגית".
בחלוקה למגזרים:
מגזר אנרגיה לתחבורה נהנה ברבעון השלישי מהמשך הצמיחה בצריכת דלקים לתחבורה.
סך הכנסות מגזר אנרגיה לתחבורה הסתכמו ב-2,953 מיליון שקל ברבעון הנוכחי לעומת 1,627 מיליון שקל אשתקד, גידול של 81%.
ה-EBITDA ברבעון השלישי הסתכם ב-124 מיליון שקל לעומת 113 מיליון שקל ברבעון המקביל גידול של 10%.
מגזר קמעונאות המזון (yellow, סופריודה, פרשמרקט) שומר תוצאות חיוביות על אף השפעת עיתוי החגים ומהווה מנוע צמיחה מרכזי כחלק מיישום אסטרטגיית הקבוצה.
סך מכירות מגזר קמעונאות המזון הסתכמו ב-754 מיליון שקל ברבעון הנוכחי לעומת 315 מיליון שקל אשתקד, גידול של 139%.
שיעור הרווח הגולמי המתואם של מגזר הקמעונאות הרבעון עמד על 35.7% מהגבוהים בענף.
הEBITDA- לרבעון השלישי הסתכם ב-94 מיליון שקל לעומת 42 מיליון שקל אשתקד, גידול של 124%
מגזר הנדל"ן נהנה מגידול בהכנסות משכירות של תחנות בבעלות ושוכרים צד ג'.
ה-EBITDA המדווח במגזר הנדלן הושפע מריווחי הון בעיקר ברבעון המקביל אשתקד והסתכם ב- 49 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. בנטרול רווחי הון היה עומד על 46 מיליון ש"ח ברבעון הנוכחי לעומת 39 ברבעון המקביל, גידול של 18%
מגזר גז ואנרגיות מתחדשות הושפע גם ברבעון הנוכחי מעלייה חדה במחיר חומרי הגלם (גפ"מ) כך שעל אף הגידול המשמעותי בכמויות המכירה רשמה פז גז קיטון ברווח.
מכירות מגזר גז ואנרגיות מתחדשות הסתכמו ב-221 מיליון שקל ברבעון הנוכחי לעומת 175 מיליון שקל אשתקד - גידול של 26%.
ה-EBITDA הסתכם ב- 15 מיליון שקל ברבעון הנוכחי לעומת 27 מיליון שקל ברבעון המקביל קיטון של 44% .
מגזר הזיקוק - מכירות מגזר זיקוק הסתכמו בכ-3.9 מיליארד שקל ברבעון הנוכחי לעומת 2.1 מיליארד שקל אשתקד, גידול של 84%.
ה-EBITDA המדווח במגזר הזיקוק הסתכם ברווח של 159 מיליון שקל לעומת 40 מיליון שקל אשתקד, גידול של 297%.
ה-EBITDA המתואם במגזר הזיקוק הסתכם ברווח של 42 מיליון שקל לעומת 20 מיליון שקל אשתקד, גידול של 110%.
- 1.dw 29/11/2022 17:38הגב לתגובה זועמ' 25 במצגת של פז. הם נשארים גבוהים גם ב Q4 ולפי שיחת הועידה הם רואים בפורוורדים שגם 2023 נראית חזקה. זה רלוונטי לא רק למשקיעי פז אלא גם למשקיעי בזן.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
