פתאל בתוצאות טובות; תחזית חזקה ל-2023
פתאל החזקות מדווחת על הכנסות של 5.5 מיליארד שקל ב-2022. ה-EBITDAR (רווח לפני מימון, מס, הפחתות, פחת ושכירות) עלה ל-1.83 מיליארד שקל. התוצאות ברבעון הרביעי טובות מהמצופה - הכנסות של 1.52 מיליארד שקל, ה- EBITDAR עלה ב-49% ל-510 מיליון שקל.
(ה-EBITDAR לוקח בחשבון שכירות שלא נלקחת ב-EBITDA כשהרציונל הוא להשוות בין מצב שהחברה בעלת הנכס ואז יש לה פחת למצב בו היא שוכרת ואז יש לה הוצאות שכירות. שני הסעיפים האלו אמורים להיות מנוטרלים לצורך השוואה)
ניו מד נמכרת בפרמיה של 65%; מחר מנכ"ל החברה, יוסי אבו ידבר על השותפות, על הקידוחים הקיימים ועל הפוטנציאל בועידת ההשקעות באנרגיה של ביזפורטל - בואו לשמוע את המומחים
החברה צופה המשך צמיחה גם בשנת 2023 ומפרסמת תחזיות גבוהות מתוצאות השנה החולפת ומתוצאות שנת 2019 (השנה האחרונה שלפני פרוץ משבר הקורונה): ההכנסות צפויות לזנק ל-7.2-7.5 מיליארד וה-EBITDAR צפוי לחצות לראשונה את רף ה-2 מיליארד שקל ויעמוד על כ- 2.3-2.6 מיליארד שקל.
- פועלים יעניק מימון של 260 מיליון אירו לרכישה ושיפוץ מלונות בהולנד
- הסכם שכר חדש לעובדי המלונות - יקבלו העלאה הדרגתית של עד 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשנת 2022 הפכה פתאל החזקות, שמלונותיה פרוסים על פני 20 מדינות והינה רשת המלונות הגדולה בישראל ובגרמניה, לרשת עם המותג הגדול ביותר גם באוסטריה ולרשת משמעותית בבריטניה, הולנד וספרד.
השותפות שהקימה החברה באפריל 2022 יחד עם מוסדיים לרכישת בתי מלון באירופה כוללת עד היום 17 בתי מלון פעילים. בתי המלון שנרכשו בתמורה כוללת של כ-550 מיליון אירו באזורים מבוקשים באירופה תואמים לאסטרטגיית החברה הן בביזור הגיאוגרפי והן בתמהיל של מלונות יוקרה/ נופש ועסקי. להערכת החברה, חלקה ב-EBITDA מנכסים אלו יגיע ל-60 מיליון שקל בשנת 2023.
שחר עקה, דירקטור וסמנכ"ל הכספים בחברה, אמר על רקע התוצאות: "אנו מסכמים את שנת 2022 כשנה הטובה ביותר שהייתה לחברה מאז הקמתה, וזאת למרות שברבעון הראשון עדיין ניכרה השפעת האומיקרון. הדוחות הכספיים מצביעים על גידול בפעילות החברה והיא רושמת שיאים במרבית סעיפי הדוח. במקביל פתחתנו מיזם בשיתוף עם המוסדיים, במסגרתו רכשנו תוך פחות משנה 17 בתי מלון פעילים בשווי של 550 מיליון אירו ובהשקעה הונית של 190 מיליון אירו. בכוונתנו להגיע לפורטפוליו נכסים של מיזם זה בסך של 900 מיליון אירו, ואנו מאמינים שבאמצעות ניהול מקצועי נצליח להשביח אותם ולהגדיל את ההכנסות והרווחים.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"למעלה מ- 70% מבתי מלון של פתאל מצויים באירופה. בתי המלון מבוזרים באזורים אטרקטיביים והתמהיל שלהם מגוון וכולל מלונות נופש, מלונות עסקיים, מלונות יוקרה ומלונות עממיים. למעלה מ-90% ממלונות החברה החדשים הינם פעילים ומניבים הכנסות כבר מהיום הראשון, מה שמקל על תשתית הניהול המקצועית שבנינו באירופה בהשבחת המלונות, עלייה בהכנסות ושיעורי התפוסה וגם ביכולתה לנהל מלונות נוספים בעתיד.
"העלייה בשיעורי הריבית בעולם הינה בעלת השפעה מועטה יחסית על פעילות הקבוצה מכיוון שמרבית החוב של החברה נושא ריבית קבועה וכן, העלייה בשער החליפין של היורו מטיבה עם דוחות החברה.
"בכוונתנו לפעול השנה לצמצום יחס החוב ל-EBITDA של החברה שעומד היום על יחס של כ-5.8 ליחס של כ- 4.5. לאחר הפעולות שנעשו על מנת להגדיל משמעותית את ההון העצמי של החברה , פתאל כיום יותר חזקה, מקצועית, מבוזרת וגדולה ואנו נמשיך במרץ בפיתוח העסקי של הקבוצה גם בשנים הבאות".
פתאל החזקות, הינה כאמור רשת בתי המלון הגדולה בישראל, אוסטריה וגרמניה והיא גם שחקן משמעותי בבריטניה, הולנד וספרד. לקבוצה 255 בתי מלון (216 פעילים) ב-20 מדינות ומעל ל-47 אלף חדרי אירוח בארץ ובחו"ל.
ברבעון הרביעי ההכנסות מנכסים זהים (איחוד יחסי) עלו ב-23% ל-1.68 מיליארד שקל, בהשוואה ל-1.36 מיליארד שקל בתקופה המקבילה בשנת 2019. ה-EBITDAR מנכסים זהים עלה ברבעון הרביעי ל-539 מיליון שקל, בהשוואה ל-479 מיליון ברבעון המקביל בשנת 2019.
נזילות ותזרים
במהלך 2022 עלה תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ל-742 מיליון שקל, בהשוואה ל- 374 מיליון ב-2021. נכון למועד הדוח לחברה קופת מזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך בסכום כולל של כ-911 מיליון שקל.
- 10.לילי 28/03/2023 11:57הגב לתגובה זוכעת הריבית באירופה נמוכה למרות אינפלציה גבוהה . קיים סיכוי טוב להתפרצות אינפלציה ואז נראה את ה ECB מעלה בפראות את הריבית . פתאל במינוף גבוה וזה הסיכון .שיתממש
- 9.YL 28/03/2023 10:39הגב לתגובה זואן הדבר פשוט תמיד ישנה אפשרות ל נקמה גם אם הדבר פוגע ב כלכלת המדינה כולנו תקווה העריץ ובעלת התסרוקת יודחו וליכוד חדש ושפוי יקבל שליטה
- 8.שי 28/03/2023 10:07הגב לתגובה זוכל הכבוד ידוע להפוך איום ( הקורונה) להזדמנות
- 7.דני 28/03/2023 08:44הגב לתגובה זועשרות מיליוני תיירים לאירופה אחרי שהיו סגורים 3 שנים
- 6.חד משמעית 28/03/2023 08:35הגב לתגובה זופתאל חברה מטורפת שלקחה את משבר 2020 ומינפה אותו להתחזקות ולהגדלת נתח השוק במגוון טריטוריות. נראה שהמהלך הביא אותה לפוזיציה חזקה בתחום באירופה, השאלה רק אם תדע לתרגם אץ ההכנסות הגבוהות לרווחיות. פתאל השועל יפעיל את קסמו כן או לא?
- 5.משה 28/11/2022 12:05הגב לתגובה זוחברות מוציאות דו"ח גרוע ועולות, חברות אחרות מוציאות דוח מצויין וצוללות. כבר אין קשר לכלכלה בכל מה שקשור לשוק בת"א. הכל משחק של אופציות
- 4.מטורף 28/11/2022 10:48הגב לתגובה זועוד שנה מהיום אנחנו עם תחילת הורדות ריבית וירידה באינפלציה. התיירות חוזרת במלוא הכח
- 3.אין כוח קניה לא מעניינת (ל"ת)מרדכי 28/11/2022 10:45הגב לתגובה זו
- 2.פתאל רק לפני שנתיים הייתה על סף פשיטת רגל. נקודה סוף. (ל"ת)שמיל 28/11/2022 10:03הגב לתגובה זו
- גיא 28/03/2023 08:36הגב לתגובה זוהחברה ניצלה אץ המשבר לטובתה ונראה שהתחזקה מאז
- 1.אז למה מחיר המניה לא כמו 2019? (ל"ת)שמעון 28/11/2022 09:12הגב לתגובה זו
- צודק (ל"ת)שי 28/03/2023 12:11הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
