וורן באפט מוביל בגאון את חברת ההשקעות ​BERKSHIRE HATHAWAY A​ יחד עם שותפו צ'ארלי מאנגר ונראה שגם בתקופות קשות יחסית בשוק - הביצועים של החברה טובים.  ברקשייר שבונה את תיק ההשקעות שלה לאט ובזהירות, בוחנת את החברות שנכנסות לתיק בפינצטה.

מניית החברה דפנסיבית ויציבה ומוכיחה שבשנת 2022 היה שווה הרבה יותר להחזיק אותה מאשר תעודת סל או קרנות סל על השוק כולו. המניה הניבה תשואה של 8% מתחילת השנה בשעה שהמדדים צנחו. החברה תפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי בהמשך היום. הדו"ח הקודם של הרבעון השני של השנה היה הפסדי בשל ירידה בערך האחזקות הנסחרות בשוק של 43.8 מיליארד דולר לעומת רווח של 28.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ברקשייר מחזיקה במספר חברות פרטיות משמעותיות ובמספר גדול של חברות ציבוריות שנסחרות בבורסה כך שההשינויים בשוק כמובן משליכים עליה.אבל השינויים האלו בשוק לא באמת משליכים על המצב התפעולי של הפירמה. 

ברבעון השני של השנה הרווח התפעולי של ברקשייר - שזה המדד המועדף על באפט לניתוח ובדיקת חברות, עלה ב-39% לעומת הרבעון השני בשנה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי של החברה ברבעון השלישי צפוי להיפגע על-פי הערכות בעקבות השפעותיה של העלאת הריבית על החברה, כמו גם מהוריקן איאן שפקד את פלורידה במהלך הרבעון השלישי ופגע בעסקיה של החברה כאשר הרווחים התפעוליים של ברקשייר הם שילוב של רווחים מעסקים שונים בבעלותה הכוללים עסקי ביטוח, רכבות ושירותים. 

ברבעון השני, החברה רשמה כאמור הפסד עצום מהשקעות זאת לאחר שהשוק נכנס לשוק דובי, כתוצאה מהעלאות ריבית אגרסיביות של הפד כדי לבלום את האינפלציה הגואה. הצפי הוא כי גם הדוחות הקרובים יצביעו על המשך תנודתיות בתיק ההשקעות של ברקשייר, עם זאת בשיחת המשקיעים ברבעון השני, באפט הדגיש כי כמות הרווחים וההפסדים מהשקעות במניות בכל רבעון הינו נתון חסר משמעות ועלול להטעות את אלו מהמשקיעים שיש להם ידע מועט או אין להם ידע בכללי החשבונאות. ברקשייר חרטה על דגלה השקעות ערך לטווח ארוך, תנודות בין רבעונים אלו הם תנועות לגיטימיות שלא מרגשות את החברה.

• כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
• ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כך או אחרת, הערכות האנליסטים מצביעים על כך שבמונחים של רווח תפעולי למניה החברה תרוויח 2.81 דולר ברבעון השלישי, ירידה של 2.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

ברקשייר נסחרת בשווי של 633 מיליארד דולר ובמכפיל רווח לשנה הנוכחית של כ-21. מכפיל הרווח העתידי לשנת 2023 עומד על 18 (להרחבה על מכפיל רווח עתידי, לעומת מכפיל רווח היסטורי).

תיק ההשקעות של ברקשייר מורכב בחלקו הגדול ממניותיה של החברה עם השווי שוק הגדול בעולם - אפל. מלבד אפל באפט ממשיך לרכוש מניות של ענקית האנרגיה אוקסידנטאל פטרוליום OCCIDENTAL PETROLEUM CP, כאשר גם במהלך הרבעון השלישי העלתה ברשקייר את חלק האחזקה של ביצרנית הנפט ל-21% בסוף חודש ספטמבר השנה, זאת לאחר שבאפט רכש קרוב ל-6 מיליון מניות, וכן 121 מיליון מניות של שברון  CHEVRON CORP , זאת במהלך הרבעון הראשון של השנה כשמחירי הנפט החלו לזנק. 

• המרווחים בשפל של 27 שנה - מה קורה בשוק האג"ח בארה"ב?
• הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

>> עשרת הדיברות להשקעה של וורן באפט

כאשר תוצאות ברקשייר יפורסמו המשקיעים ישימו לב לנתון נוסף של רכישות חוזרות של החברה. כאמור רכישה עצמית של מניות החברה מצביעה על האמון של החברה בעצמה ובכך לגרום למשקיעים להאמין בה גם. ברבעון השני של השנה החברה הוציאה כ-מיליארד שקל על רכישות חוזרות של מניותיה, נמוך מאשר הרבעון השנה אז החברה הוציאה 3.2 מיליארד דולר- גם ברבעון הנוכחי ייתכן והחברה ביצעה רכישות חוזרות השאלה היא בכמה.

נתון נוסף שימשוך את תשומת לב המשקיעים הוא השינויים שנעשו בהר המזומנים שנמצא בקופה של החברה.  בסוף הרבעון השני עמדה יתרת המזומנים על 105.4 מיליארד דולר. עד לאחרונה, התרומה של המזומן ששכב בקופה של ברקשייר לרווחי ברקשייר הייתה לא גדולה. האנליסט אדוארד ג'ונס, ג'יימס שנהאן, מציין כעת שהעלאת הריבית תסייע לברקשייר להרוויח תשואה ראויה מיתרת המזומנים של החברה - הדו"ח יציג עד כמה היא ראויה. שנהאן מוסיף כי גם ריביות גבוהות וגם פעילות ההשקעה המרובה של החברה כולל רכישה רכישה ב-19 באוקטובר של חברת הביטוח Alghany, צפוי להגדיל את רווחי החברה כמו גם גדילה בהיקף הרכישות החוזרות שביצעה החברה ברבעון השלישי שצפוי להגדיל את רווחיה. 

הדוח הקרוב של ברקשייר ישפוך אור על מצבה הפיננסי של החברה שלדעת רבים היא מהחזקות בשוק, ושמנוהלת ע"י שועל הקרבות הוותיק בשוק - מה שבטוח הדוח יהיה מעניין.