ליהמן ברדרס 2.0? ה"שורטים" על קרדיט סוויס בנקודה הכי גבוהה מ-2008; המנכ"ל: "אנחנו בנקודת זמן קריטית"
בנק CREDIT SUISSE GROUP השוויצרי, אחד הבנקים הגדולים בעולם, מנהל כחצי טריליון דולר ושווי הנכסים שלו עומד על כ-760 מיליארד דולר. הבנק נמצא במצב לא טוב בכלל בשנים האחרונות. בשנה שעברה הבנק מחק 4.8 מיליארד דולר עקב ההשקעות שביצע ביל הוואנג עם קווי האשראי שקיבל מהבנק, מה שהוביל לסגירה של אחת מקרנות מתן האשראי של הבנק. בתחילת השנה יו"ר הבנק התפטר לאחר שהפר בידוד ומאז שנת 2000 סך הקנסות של החברה עומד על יותר מ-11 מיליארד דולר. מניית החברה ירדה בכ-60% מאז אוקטובר האחרון ומאז 2007 היא התרסקה ביותר מ-95%. היום נראה שהמצב מתחת לפני השטח הרבה יותר חמור כאשר סך חוזי ההחלף לסיכוני אשראי (CDS) על החברה נמצאים בנקודה הכי גבוהה מאז 2008. במילים פשוטות, השוק מתמחר כעת שהסבירות שהבנק יפשוט את הרגל נמצאת בנקודה הגבוהה ביותר מאז משבר הסאב-פריים.
מה זה חוזה החלף לסיכוני אשראי?
כל מי שמכיר את הסרט The Big Short זוכר את הסצנה כאשר המשקיע הידוע מייקל ברי (אשר מגולם על ידי כריסטיאן בייל) הגיע אל הבנקים הגדולים ביותר בוול סטריט וביקש לקנות מוצר מסויים כנגד שוק הדיור, מעין שורט (מפה מגיע שם הסרט). אותו המוצר שקנה ברי מהבנקים בסך של יותר ממיליארד דולר נקרא CDS - Credit Default Swaps או בעברית - חוזה החלף לסיכוני אשראי. CDS הוא בעצם נגזר שניתן לסחור בו, הרעיון הוא לספק מעין ביטוח עבור מלווה כנגד המקרה שמי שהוא מלווה לו את הכסף יפשוט את הרגל. החוזה בעצם מגלם את סיכון האשראי של הלווה ומי שמוכר אותו הוא לרוב צד שלישי.
אם למשל אני חושש שחברה מסויימת לא תוכל לשלם לי את תשלומי הקרן והריבית של אג"ח שרכשתי ממנה (כסף שהלוותי לה), אני יכול לפנות לאדם נוסף ולהציע לו למכור לי ביטוח (CDS) למקרה שאם החברה לא תחזיר לי את הכסף, הוא יעשה זאת. אם אותו אדם מאמין שיש סיכוי שהחברה אכן תחזיר את החוב, הוא יסכים למכור לי את הביטוח בתוספת פרמייה מסויימת. נניח ואותה החברה פשטה את הרגל או לא יכלה לעמוד בתשלומי האג"ח אותה רכשתי, אותו המשקיע שהנפיק עבורי את החוזה יצטרך לשלם את התשלומים שהחברה לא העבירה לי, המשמעות היא שעבור תשלום מסויים אני יכול להעביר את הסיכון של האג"ח לאדם אחר. במקרה של מייקל ברי מי שהסכים למכור לו את החוזים היו אותם בנקים שהנפיקו מכשירי חוב מגובי משכנתאות, הם היו כל כך בטוחים שהסיכוי שהתשלומים הנובעים מהמכשיר יפסיקו להגיע ושהם יפשטו את הרגל הוא אפסי, כך שהם ראו את ההצעה של ברי לרכוש מהם את החוזים בתור "כסף קל". בפועל מייקל ברי עשה הון עתק מאותו האירוע שכן התשלומים אכן לא הגיעו וחלק מהבנקים (ליהמן ברדרס) פשטו את הרגל, מה שאף אחד לא האמין שיכול לקרות.
מה בעצם קורה כעת עם קרדיט סוויס
חוזי ה-CDS על הבנק נמצאים בנקודה הכי גבוהה שלהם מאז 2008 ואפשר לומר שפוזיציות השורט על הבנק נמצאות בנקודה גבוהה ביותר. מנכ"ל הבנק אמר היום בשיחות של החברה כי הבנק נמצא ב-"נקודת זמן קריטית", זאת לאחר שרק לפני יומיים אמר לעובדי החברה: "אני מקווה שאתם לא מבלבלים את הביצועים היומיומיים של המניה עם ההון החזק והנזילות הגדולה של הבנק", זאת לאחר שעלו חששות בכל הנוגע לפיטורים. רק נזכיר כי סמנכ"ל הכספים של האחים ליהמן היה זה שאמר בספטמבר 2008 (לפני נפילת הבנק): "מצב ההון (של הבנק) חזק בנקודה זו".
- המומלצות של דויטשה למחצית הבאה: 17 מניות, 4 סקטורים
- "מניות אירופה מעולם לא היו זולות יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם יש סיכוי שאכן נראה את הבנק קורס?
- 6.הרציונלי 02/10/2022 20:30הגב לתגובה זוהסיבה לירידות והשוקט היא הערכה כי הבנק ינפיק מניות כדי לממן את תוכנית ההתייעלות הגדולה שעליה בוא עומד להכריז ב 28.10 "Vontobel expects Credit Suisse to ask shareholders to inject 4 billion Swiss francs as part of its upcoming strategic review, analyst Andreas Venditti said in an analyst note Thursday."
- ברקה 02/10/2022 23:04הגב לתגובה זוחברה ברווחים לא "מתייעלת" ומפטרת עובדים.
- 5.אפקט הפרפר 02/10/2022 18:15הגב לתגובה זוהנפיחות במניות הבנקים וחברות נדל"ן אחרות גדולות, רומזות שדברים נסתרים עלולים להיחשף
- 4.Zoro 02/10/2022 15:23הגב לתגובה זוכתבת שסמנכל הכספים אמר בספטמבר 2008 שההון שלו חזק. זה באמת נכון וההון שלו היה חזק. רק שליהמן לא נפל בגלל הון בכלל. הוא נפל בגלל נזילות כתוצאה מכישלונות ריפו 105. לכן אין קשר בכלל להון וההשוואה במקרה הטוב חלשה ביותר.
- 3.אנונימי 02/10/2022 12:09הגב לתגובה זושנוציא כתבות מהארכיון שלכם בעשר שנים האחרונות?בינתיים רק עליות ועליות מתקן קצת וממשיך לעלות
- האחד 02/10/2022 13:28הגב לתגובה זויש מניות שמחקו מתחילת השנה 70-90 אחוז בשווי שלהן אתם חווים קריסה איטית בגלל זה כל השנטי בנטי גם האנרגיה תקבל סטירה עוד מעט ואז רק אולי השוק יוכל להמשיך לעלות עד אז צפו פגיעה זו רק הסנונית הראשונה כשכולם באופריה של הלוואות והחיים הטובים (כל פלוץ עם 3-4 בתים ומכוניות יוקרה) פתוחים בהלוואת כאילו אין מחר ימשכו לכם את השטיח מתחת לרגלייה ואז גם התחתונים יפלו .
- ירון 02/10/2022 14:49זה מה הוא רואה
- אנונימי 02/10/2022 13:43עשר שנים כתבות מפחידות ובינתיים כמו שאתה אומר כל אחד נוסע על מרצדס ומשלם 15 אלף שח שכירות על ארבע קירות
- 2.נ.ש. 02/10/2022 11:49הגב לתגובה זוצריך לזכור שלפני שליהמן קרסה היו שני בנקים עם נכסים בהיקף 2 טריליון דולר שהועלמו. ובועד בעבר זה היה לא לגיטימי להתערב היום זה הרבה יותר לגיטימי למדינות להתערב כך שסביר להניח שלא יהיה אותו תסריט. אבל הסיפור הוא לא רק קרדיט אלא גם hsbs ו ubs וביחד הם יכולים להיות מכה. אגב משהו בנתונים של הבנק לא נכון 500 מיליארד מול 750 מיליארד בנכסים לא הגיוני
- 1.אנחנו בדרך לסופה פיננסית חדשה (ל"ת)כתבה מקצועית 02/10/2022 10:45הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
השקעה בחו"ל: חמישה יעדים אטרקטיביים לרכישת דירה – עד מיליון שקל
בדיקה מקיפה: חמישה יעדי השקעה אטרקטיביים באירופה והסביבה שעדיין אפשריים עם תקציב ישראלי ממוצע
דירה להשקעה
רכישת דירה בישראל הפכה לאתגר כלכלי עבור רבים, ולעיתים אף לחלום שהולך ומתרחק. וכאשר המחירים ממשיכים לנסוק, משקיעים רבים מחפשים אלטרנטיבות מעבר לים, במדינות שבהן סכום של כמיליון שקל (כ-230,000 יורו או 250,000 דולר נכון לדצמבר 2025) עדיין מאפשר רכישת נכס שלם ואף מניב.
בכתבה זו נסקור חמישה יעדים פופולריים בקרב משקיעים ישראלים: טביליסי (גאורגיה), אתונה (יוון), ליברפול (בריטניה), ליסבון (פורטוגל) וסופיה (בולגריה). נבחן את יתרונותיהם וחסרונותיהם, כולל נתוני מחירים, תשואות שכירות ממוצעות, שכר מקומי ואיכות החיים הכללית, כדי לספק תמונה מלאה עבור המשקיע הפוטנציאלי.
יוצאים לדרך: דרכון אירופי לא יזיק
לפני שנצלול לפרטי היעדים, חשוב להבין שבעלות על דרכון אירופי משנה את כללי המשחק. עבור ישראלים רבים המחזיקים בדרכון כזה (בעיקר פורטוגלי, רומני, פולני או גרמני), ההשקעה הופכת לפשוטה יותר מבחינה בירוקרטית ומיסויית. אזרחי האיחוד האירופי יכולים בדרך כלל לרכוש נכסים ללא הגבלות מיוחדות, ליהנות מחופש תנועה ומגורים, ולעיתים אף לזכות בהטבות מס מקומיות.
במדינות כמו יוון ופורטוגל, משקיעים ללא דרכון אירופי עשויים להיות זכאים לתוכניות "ויזת זהב", המעניקות אישור שהייה בתמורה להשקעה בסכום מסוים - אך מי שמחזיק כבר בדרכון חוסך את התהליך המורכב הזה.
- מחירי הדירות ירדו, ריבית המשכנתא ירדה - מתי יחזרו המשקיעים?
- מיומנו של יועץ השקעות - על הדילמה בין השקעה בבורסה להשקעה בדירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טביליסי, גאורגיה: עיר מתפתחת עם תשואות שיא
בירת גאורגיה הפכה בשנים האחרונות למוקד משיכה למשקיעים המחפשים הזדמנויות בשווקים מתפתחים. העיר העתיקה והיפה, עם המרחצאות הטרמליים והתרבות הים תיכונית-מזרח אירופית שובת הלב, מציעה שילוב של מחירים נמוכים ואפשרויות לתשואה גבוהה.
