לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע הנעילה החיובית של שבוע המסחר בוול סטריט אחרי כמה שבועות בהן נרשמו ירידות שערים חדות על רקע העלאת הריבית של הפד' ושורה של נתוני מאקרו המעידים על האטה כלכלית. בפתח השבוע, האנליסטים חלוקים בדעתם ביחס לכניסה האפשרית למיתון וכן על המשמעויות הנגזרות מכך על שוק המניות עונת הדוחות מתקרבת לסיומה הדוחות הבולטים השבוע: יום ב' -  NIKE Jefferies Financial Group In יום ג' -  PROGRESS ACQUISITION יום ד' -  BED BATH CULPINC יום ה' -  LINDSAY CORP בגזרת הישראליות: יום ג' - BEYOND AIR INC החשש ממיתון עושה טוב לשוק המניות על רקע החשש מפני כניסה למיתון, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב סבור, כי עלייה בסיכון למיתון עשתה טוב לא רק לאפיק האג"ח, אלא גם למניות. פרסום נתונים כלכליים גרועים מעלה סיכוי שהאינפלציה תתחיל להיבלם ושהריבית לא תעלה גבוה מדי. לדבריו, "התנהגות זו שהכרנו מצוין בעשור הקודם נראית כמו היגיון מעוות. אולם, זה דווקא הדפוס הכי טיפוסי של שוק המניות במחזור כלכלי קלאסי. עם כל העיוותים של תקופת המגפה, הכלכלה העולמית והשווקים נמצאים במחזור כלכלי קלאסי במסגרתו צמיחה מהירה מובילה לאינפלציה, לעליית ריבית ותשואות ולירידה בשוק המניות. כמובן שיש במחזור הנוכחי סיבוכים יחודיים שקשורים למלחמה באוקראינה ולטיפול במגפה בסין, אך אלה השפעות צדדיות שמחריפות את הבעיה המרכזית של חוסר איזון בין ביקוש להיצע אשר מוביל להתחממות יתר בכלכלה. מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' במחזורים כלכליים כאלה, שהיו נפוצים במיוחד בשנות ה-70, שוק המניות ואינפלציה מתנהגים בקשר הפוך. בעשור של אינפלציה גבוהה שוק המניות האמריקאי התחיל לזנק סמוך מאוד למועד שבו האינפלציה עברה את השיא והתחילה לרדת.  זה לא בהכרח אומר שהתחתית בשוק המניות כבר מאחורינו, אך היא יכולה לקרות עוד לפני שרמת הפעילות הכלכלית תגיע לשפל", מסכם זבז'ינסקי. המיתון עוד רחוק לבסוף, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, מפנים זרקור לכך שמשקי הבית עדיין יושבים על עודף חיסכון עצום אשר נצבר בתקופת הקורונה, ורמת מינוף מאד נמוכה מאפשרת להגדיל את החוב הצרכני כדי להמשיך לצרוך, זאת למרות שחיקת השכר. לפי הערכתם, המיתון עוד רחוק, למרות ההתכווצות הצפויה בענף הנדל"ן למגורים. מקור: סקירת לידר שוקי הון בחודש מאי המסחר הקמעונאי ירד ב-0.3% (הצפי היה ל-0.1%), מדובר במדידה נומינלית, ולא ריאלית. ב-12 החודשים האחרונים המסחר הקמעונאי עלה ב-8.1%, לעומת עלייה באינפלציה של 8.6%. ללא דלקים ומכוניות, המסחר הקמעונאי עלה ב-0.1% במאי מול צפי של 0.5%. החולשה בחודש מאי באה לאחר חודשיים חזקים יחסית (במרץ -אפריל). כידוע, המסחר הקמעונאי מייצג את צריכת המוצרים, כאש ר לאחרונה מסתמנת הסטת צריכה ממוצרים (אשר עלתה בצורה חדה בקורונה) לצריכת שירותים עם הסרת המגבלות, כגון שירותי תיירות וכו' מקור: סקירת לידר שוקי הון