המסר המרכזי שיצא מהפורום הכלכלי בדאבוס השנה עטוף בקדרות. "העליזות, האופטימיות והמסיבות הנוצצות לא היו", אמר פוטר לארסן שכיסה את הכנס מטעם רויטרס, "ההשתתפות הייתה אנמית והקונצנזוס שיצא הוא שהעולם גדוש בבעיות, שרבות מהן הולכות להחמיר. התקווה הטובה ביותר היא", מסיים לארסן, "שהחזאי הבלתי אמין המכונה 'איש דאבוס' טעה שוב".

לארסן בהחלט צודק לגבי מסורת הטעויות של 'איש דאבוס'. היו כמובן לא מעט סיבות לאווירת הנכאים בכנס היוקרתי, "רשימת הדאגות העיקריות של המנהלים נכתבת כיום כמו ספר ההתגלות (חזון יוחנן, הספר שסוגר את הברית החדשה בתיאור אחרית הימים, האפוקליפסה)", כותב האקונומיסט, "חששות מאינפלציה, ממיתון, מחירי האנרגיה, מלחמה באוקראינה, מגיפה (במיוחד המאמץ ההרסני של סין להכחיד את התפרצות הקורונה בבית), רעב (בעיקר בעולם הלא מפותח), משבר שרשראות האספקה. נוסף על כך, ההשפעות העולמיות של הסנקציות נגד רוסיה על מחירי המזון והדלק ועוד".

יש באמת סיבות רבות לאווירת הנכאים שיצאה מדאבוס אבל העובדה שהאווירה שם היתה עגומה מאוד אינה בהכרח המציאות שמחוץ לדאבוס. מי שטרח לעקוב אחרי הנעשה בכנס עלול להגיע למסקנה שאפוקליפסה אכן מתדפקת בדלת אבל דאבוס 2022 שיקפה למעשה את תקשורת המיינסטרים של 2022 שכנראה אימצה פלטפורמת נכאים של אסון ואבדון (Gloom & Doom) כדי שלא לאבד רייטינג.

"כאשר אנשים אומרים שהחיים שהתרגלנו להם הסתיימו, שהגלובליזציה הסתיימה", אומר הפרופסור אדם טוז מאוניברסיטת קולומביה, "הם או נאיביים או אפוקליפטיים. זו הדרך הלא נכונה לבחון את המצב". 

• הכנס הכלכלי החשוב בעולם - מה היה עד כה בכנס בדאבוס?
• בלי ביידן אבל עם מקרון וראשי חברות ענק, הפורום הכלכלי בדאבוס יוצא לדרך
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשנים האחרונות ראינו התפתחויות מדאיגות לגבי המשך הצמיחה הכלכלית שהביאה מהפכת הטכנולוגיה מאז סיום משבר 2008. מה שהתחיל במלחמות הסחר, במיוחד ארה"ב מול סין, התפרצות מגפת הקורונה וההשלכות שחייבו שינויים באורחות החיים ובעבודה והפלישה הרוסית לאוקראינה, זעזעו למעשה את תהליך הגלובליזציה והתקדמות מהפכת הטכנולוגיה. אבל לא עצרו אותם. הבעיות שנוצרו יביאו לחישוב מחדש של התהליכים אבל לא לעצירתם.

הפגיעה מעצירת הגלובליזציה ומהפכת הטכנולוגיה תהיה קשה, הרסנית ממש, לכל הצדדים אבל בעיקר למדינות הטוטליטריות וסין בראשן. נראה אמנם שפוטין והפוליטביורו בבייג'ין ימשיכו לאתגר את המערב אבל גם הם מבינים שבקרוב יצטרכו להגיע להסכמים. סין מבינה זאת טיפה יותר מרוסיה ופתיחת מפעל מכוניות טסלה הענק בשנחאי השבוע, למרות הגבלות הקורונה והריב עם ארה"ב, מצביעה על כך.

וול סטריט  מבינה היטב את ההתפתחויות, ואין כבחינת ההתנהגות של מדד ה-S&P להסבר של התייחסות המשקיעים למצב. שימו לב שבתחילת 2020, בפברואר, הגיע המדד לשיא כל הזמנים דאז של 3,385. פריצת הקורונה הובילה לתיקון של כ-32% בתוך פחות מחודשיים. אלא שעד סוף 2021 עלה המדד בקרוב ל-110%, בעיקר בעזרת מהפכת הטכנולוגיה שהוכיחה יכולות התאמת מצב מופלאות לעובדות שהשתנו בשטח.

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

כל זה קרה למרות הקורונה ולמרות שלאורך כל 2021 הכינו הרוסים, בגלוי, מתקפה על אוקראינה. בתחילת 2022, כשהחלה הפלישה, נסחרו מדדי המניות קרוב לשיא (הנאסד"ק הגיע לשיא בסוף 2021). אפשר להניח שהירידות בתחילתן נבעו מהחשש מהמלחמה עצמה, אבל הן ללא ספק "נעזרו" בהערכות החלליות בהן היו המניות בתחילת השנה, במיוחד הטכנולוגיות.

אבל עם התקדמות הקונפליקט התחילו הבעיות לצוץ. האינפלציה ועליות המחירים החדות במוצרי הצריכה והגלמים, החשש ממיתון, החשש מפלישת סין לטאיוואן, משבר שרשרת האספקה וכדומה. אלו העלו חששות לגבי העתיד והשוק נפל. אבל אם בוול סטריט היו חושבים כמו בדאבוס אין שום ספק ששוק המניות היה באמת מתרסק, אפילו מעבר להתרסקות של 2008 ונא לזכור שגם כעת רוב המניות המובילות במדדים אינן "זולות". ההפך. אבל וול סטריט עדיין מאמינה שהמשבר יסתיים. המשקיעים, כך נראה, נאחזים בכל שמועה והערכה כדי לקנות וזה המצב כרגע. אז אנחנו אומרים: בעיות יש והרבה אבל לחזור למלחמה קרה, עם רוסיה או סין, זה לא אופציה ובמיוחד לא של שתי הדיקטטורות והמצב יביא להסכמים, מה שיחזיר את מחיר הנפט לערכו הנכון, 30-40 דולר וכך גם הסחורות וההשקעות בתשתיות ירקיעו שחקים. בזה מאמינה וול סטריט שנאחזת בינתיים בצריכה, בתעסוקה וברווחיות החברות ובתקווה שבשל החששות הגדלים להאטה כלכלית ימתן הבנק המרכזי את הורדות הריבית.