על רקע האינפלציה הגואה: כדאי "למכור במאי וללכת"?
על רקע האינפלציה הגואה, הפלישה הרוסית לאוקראינה ותחות חוסר הודאות, כירת המניות, רושמים שווקי ההון תנודתיות. על כן, יש מי שממליצים לחזור לאסטרטגיית המסחר המפורסמת "sell in May and go away" (או בשמה האחר: 'אינדיקטור ליל הקדושים').
ביום ה' ננעל שבוע המסחר המקוצר בוול סטריט בצורה די צורמת, מדד ה-S&P 500 ירד ב-2.1%, הנאסד"ק ירד ב-2.6%, והדאו ג'ונס ירד "רק" ב-0.8%. הסיבות לכך די פשוטות. מלחמה, אינפלציה, מחלות והכוונה של הפדרל ריזרב לשים בלמים את עליית המחירים, כולם מגבירים את אי הוודאות ופוגעים בסנטימנט של השוק. מה שהביא שורה של אנליסטים בשוק להבנה שאולי פשוט עדיף פשוט לוותר על השוק לזמן מה. לדבריהם, המשקיעים צריכים להשתמש בעונתיות לטובתם ולהיות צופים לדרמה בקיץ הקרוב.
ההמלצה הזו, מבוססת על ההיסטוריה בשווקי המניות, אשר זכתה לכינוי "למכור במאי ולחכות לעליות של נובמבר". הביטוי, מבוסס על בחינה סטטיסטית של מדד דאו ג'ונס משנת 1950: בששת החודשים הראשונים של השנה (מה־1 בנובמבר ועד 30 באפריל) ההשקעה במדד הניבה תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ־7% בשנה, ומנגד ההשקעה בששת החודשים לאחר מכן (מ־1 במאי ועד סוף אוקטובר) הביאה לתשואה שלילית. כלומר, בחודשים מאי עד אוקטובר באופן מסורתי שוקי המניות נוטים להיות תנודתיים יותר עם תשואה נמוכה הרבה יותר לעומת זו שבחודשי החורף נובמבר עד אפריל.
משנת 1950 ועד 2013, הדאו ג'ונס הציג תשואה ממוצעת של 0.3% בלבד בתקופת הקיץ (מאי עד אוקטובר), בהשוואה לעלייה ממוצעת של 7.5% בתקופת החורף (נובמבר עד אפריל). בעוד שהסיבות המדויקות לדפוס מסחר עונתי זה לא התבררו, נפחי המסחר הנמוכים יותר עקב חודשי חופשת הקיץ ותזרימי השקעות מוגברים בחודשי החורף צוינו כסיבות תורמות לאי ההתאמה בביצועים בין התקופות.
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם לא די בכך, הרי שרוב המשברים בשווקים חלו דווקא בתקופה זו שבין מאי לסוף אוקטובר. כך למשל, במאי של 2010 מדד הדאו גונס רשם ירידה תוך יומית של 1,000 נקודות תוך דקות. במשבר הסאב פריים מדד ה-S&P 500 צנח ביותר מ-16% בחודש אוקטובר. לכך מצטרפות גם הקריסה הגדולה ביותר בשוק האמריקאי שקרתה באוקטובר של שנת 1987, ו'יום שלישי השחור' בתקופת המיתון הגדול בשנת 1929 גם כן בחודש אוקטובר.
עם זאת, במחקר שפרסמו בשנת 2017 קם פונג צ'אן, מרצה כלכלי בכיר באוניברסיטת קווינסלנד באוסטרליה, וטרי מארש, פרופסור לכלכלה אוניברסיטת ברקלי, קליפורניה, הם הוכיחו שאכן יש בסיס לתופעה לפיה שוק המניות מציג ביצועים טובים יותר בחורף (שמסתיים במאי) מאשר בקיץ, אך העמידו לצידה כוכבית. לפי הסטטיסטיקה שהוצגה במאמר, התופעה תתקיים בתנאי שמדובר בשנה השלישית לכהונה של הנשיא האמריקאי. כלומר, לא נרשמה מובהקות סטטיסטית (של 95%), בכדי לאשר שהתבנית "sell in May and go away" נכונה בכל שנה, אלא רק במקרה האמור.
- 15.אריה 18/04/2022 10:26הגב לתגובה זושוק ההון הוא כלי להעברת כספים ממשקיעים חסרי סבלנות למשקיעים בעלי סבלנות חבל על המאמץ של תזמון השוק אי אפשר לתזמן יש המון שיטות להשקעה כל אחד שיעשה מה שנכון לו אבל לדעתי יש להשקיע בחברות מעלות לטווח ארוך ועם ירדו אז תוסיפו עוד יחידות מחיר זול יותר ואז שהשוק יתקן למעלה תרוויחו ס-ב-ל-נ-ו-ת ידיים חלשות ? אל תשקיעו
- דני 19/04/2022 08:13הגב לתגובה זואלה אם כן הכסף ישן 5 שנים לכן אסור לחזק בתקופה זו ועדיף למשוך מה שלא בהפסד לא המלצה
- 14.אלי 18/04/2022 08:22הגב לתגובה זותעשו הגהה לכתבות שלכם לפני שמעלים אותן
- 13.מניות 17/04/2022 23:20הגב לתגובה זוטעיתי ונכנסתי למניות לטווח ארוך בינתיים עברה שנה ואני בהפסד, ימח שמם אנשי המניות וההשקעות, רק הפסדים גקמו לי.
- 12.[email protected] 17/04/2022 18:52הגב לתגובה זוכשכל המחירים עולים גם החברות מעלות מחירים הערך שלהם עולה אך בקושי מספיק כדי לשמור על ערך הכסף שהיה מי שמוכר עכשיו זה פשוט להפסיד כסף
- 11.קשקוש (ל"ת)ריצרד 17/04/2022 16:31הגב לתגובה זו
- 10.הכסף לא יספיק לי לדירת זבל במרכז פתח תקווה עם סודנים (ל"ת)לא אמכור 17/04/2022 16:12הגב לתגובה זו
- 9.פלפל ירוק 17/04/2022 16:11הגב לתגובה זואין פה בכלל שום תיאוריה כלכלית שיכולם להיות מיושמת (אפילו לא ה"תאוריה" של למכור בחודש מאי). כל הכלכלה העולמית מתנהלת בקלקלה של הבנק המרכזי. הקלקולים אכן לא התפוצצו (עדיין) באופן מתמיהה ומעורר פליאה עצומה. אבל בטוח שיבוא יום (בעתיד הקרוב, לא ברחוק) שמישהו ייצטרך לשלם את החשבון. יש דוגמאות יפות מההיסטוריה (ספרד, צרפת ברית המועצות) ונראה שארה"ב היא המצטרפת החדשה למועדון. מקווה שהפעם יהיו מי שיישלמו את המחיר ולא יימצאו איזה מיידוף וכולי. כיום מיידוף הוא גונב מסטיקים בסופר ביחס למעשים של הבנק המרכזי האמריקאי מאז 2005.. מדובר בהונאה הגדולה בהיסטוריה האנושית.
- 8.משקיע ותיק 17/04/2022 15:47הגב לתגובה זומהאפסייד
- 7.שחר 17/04/2022 15:26הגב לתגובה זושוק ההון תנודתי מטבעו, לפני בערך חודש, מכרתי מטבעות איתריום במחיר בערך 3100$, מחירם עלה ל בערך 3600$, חיכיתי, המחיר פחת ל2900$ קניתי עם רווח . כלומר, למי שיש סבלנות ומוכן לחכות למחיר הנכון,סביר שירווח
- 6.ואיך אני מונע את שחיקת האינפלציה אחרי שמכרתי? (ל"ת)ח 17/04/2022 15:19הגב לתגובה זו
- עוז 17/04/2022 17:40הגב לתגובה זוהצפי הוא להתמתנות האינפלציה, אז אולי הצמדה למדד תספיק..
- 5.יוסי אלקין 17/04/2022 14:59הגב לתגובה זוסיום המלחמה לא ידוע, הוא עלול להסתיים בקרוב ולהעיף השוק האירופי מעלה ולהוזיל סחורות. הפניקורונה בסין תסתיים שוק הסיני יעוףמעחה ותשחררונה הפקקים ובעקבותיה יוזלו מוצרים וההיצע יגדל מה שיוריד האינפלציה ויעלה השוק האמריקאי מעלה
- 4.חרטא (ל"ת)תומר 17/04/2022 14:59הגב לתגובה זו
- 3.מתעניין 17/04/2022 14:38הגב לתגובה זואחרי הצגת כל האפשרויות מה התשובה לשאלה בכותרת המאמר ?? לפחות המלצה (אפילו מסוייגת) של הכתב : כדאי ??????
- 2.jacob2zur 17/04/2022 14:38הגב לתגובה זוהם רוצים שכולם ימכרו והם יקנו בזול.... זה הכל.. אחיזת עינייים או הטעיה.. דעתי בשקל..
- 1.משקיע 17/04/2022 14:21הגב לתגובה זואין טעם לתזמן את השווקים , צריך להשקיע לטווח הארוך ולהתעלם מכל רעשי הרקע. בתכלס , שום טווח זמן לא מנצח את טווח הזמן הארוך , אז חבל בכלל על הזמן , על העמלות ועל כאב הראש המיותר.
- לרון 18/04/2022 08:46הגב לתגובה זותמיד יהיו ועיקרם אותם שמשקיעים כסף שאין להם כמו מלוים למיניהם והידיים רועדות להם מכל ידיעה ושנתם בלילה נודדת
- בלי פאניקה (ל"ת)ראה הניקיי מ 1991 17/04/2022 17:54הגב לתגובה זו
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- הרשת החברתית, אחת מסמלי בועת הדוטקום, מגיעה לנאסד"ק ונוסקת ב-600% ביום
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
אסיה בורסות (גרוק)השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
השווקים באסיה פתחו את השבוע בעליות, בהובלת דרום קוריאה ויפן, על רקע התאוששות במניות הטכנולוגיה ונתוני אינפלציה מעודדים מסין; במקביל, החוזים בוול סטריט מטפסים לאחר דיווח על פריצת דרך במגעים בסנאט לסיום ההשבתה הממשלתית, ובשוק הקריפטו נרשמות עליות כשהביטקוין
חוזר מעל 105 אלף דולר
המסחר באסיה נפתח הבוקר במגמה חיובית, עם התאוששות רחבה במניות הטכנולוגיה לאחר שבוע תנודתי במיוחד שבו נרשמו ירידות חדות סביב חששות מהערכת יתר במניות הבינה המלאכותית. המשקיעים מגיבים גם לנתוני האינפלציה שפורסמו בסין בסוף השבוע, שהפתיעו כלפי מעלה והעידו
על התחלה של יציבות מחודשת בביקושים המקומיים, אם כי ההאטה בענפי הייצור והנדל״ן ממשיכה להעיב. ברקע, בשווקים גוברת האופטימיות לסיום השבתת הממשל האמריקאי, לאחר דיווחים על התקדמות משמעותית במגעים בין המפלגות בוושינגטון.
המסחר באסיה
בדרום קוריאה, מדד קוספי מזנק בכ-3.4% ומוביל את העליות באסיה, לאחר מימושים חדים בשבוע שעבר. מניות הבנקים וחברות הביטוח מושכות את השוק מעלה, לצד התאוששות חדה במניות הטכנולוגיה: סמסונג אלקטרוניקס עולה בכ-2.6% ו-SK הייניקס מזנקת ביותר מ-5%. גם החברות
SK Inc ו-GS Holdings בולטות בעליות של כ-10% ו-11% בהתאמה, על רקע שיפור בתיאבון הסיכון של המשקיעים.
ביפן, מדד ניקיי 225 מוסיף 1.3% והמדד הרחב טופיקס עולה בכ-0.6%, בהובלת מניות השבבים ואחרי פרסום
פרוטוקולי הבנק המרכזי (BOJ), שמהם עלה כי "התנאים להעלאת ריבית נוספת כמעט והבשילו". עם זאת, חברי הבנק הדגישו כי יש לבחון עד כמה האינפלציה הבסיסית אכן מבוססת כדי למנוע הידוק מוקדם מדי. תשואת האג"ח ל-10 שנים עלתה לשיא של החודש האחרון, כ-1.7%.
בסין, מדד שנחאי כמעט ללא שינוי ומדד CSI 300 יורד קלות ובהונג קונג,
מדד האנג סנג מתחזק בכ-0.9%, בהובלת מניות טכנולוגיה מקומיות שהתאוששו לאחר הירידות האחרונות.
- הירידות באסיה ממשיכות גם היום; עליות בחוזים בוול סטריט
- נפילות באסיה: הניקיי יורד 3% אחרי הירידות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוסטרליה, מדד ASX 200 עולה ב-0.7% בהובלת מניות הפיננסים, ובראשן בנק ANZ שמטפס כמעט 2% לאחר שהודיע על צעדי התייעלות
נוספים.
