זום מדווחת - האם לאחר ירידה של 80% מהשיא, המניה הפכה לאטרקטיבית?
מניית זום עברה טלטלה בשנה האחרונה, אבל, הכתובת היתה על הקיר. עם התפרצות הקורונה והביקוש הגובר לדיגיטל במיוחד לשיחות זום, המניה נסקה. היא חצתה תוך חודשים בודדים שער של 500 דולר – פי 5 מרגע לפני הקורונה. עכשיו היא באזור ה-120 דולר – נפילה כואבת, אבל ידועה מראש: הקורונה נעלמת ואיתה גם הצמיחה.
אז למה המניה עלתה ל-500 דולר? הייפ ועדר של משקיעים שרצים לקנות אותה ואנליסטים שמחממים את המשקיעים עם המלצות חמות. אפשר ללמוד על זה ולקחת מסקנה ברורה לגבי ההייפ הבא – תזהרו. אבל הזיכרון של בני האדם כנראה קצר.
היום צפויה זום לפרסם דוחות כספיים לרבעון שמסתיים בינואר 2022. הכנסות צפויות להסתכם ב-1.051 מיליארד דולר עד 1.053 מיליארד דולר. מרכז הטווח מבטא צמיחה של 19% מלפני שנה. זום צופה רווח Non-GAAP של 1.06-1.07 דולר למניה. אנליסטים בוול סטריט צופים הכנסות של 1.054 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.07 דולר.
.
ברבעון שמסתיים באפריל, הקונצנזוס בוול סטריט מצפה להכנסות של 1.095 מיליארד דולר, עלייה של 14.5% לעומת שנה קודמת. הרווח צפוי להסתכם ב-1.03 דולר למניה, ירידה מ-1.32 דולר למניה שנה קודם. בכל השנה צפויה זום לדווח על הכנסות של 4.71 מיליארד דולר, עלייה של 15.5%, ועל רווח של 4.36 דולר למניה, ירידה לעומת 4.85 דולר לשנת הכספים 2022. וזו בדיוק הבעיה. זום מגלה שצמיחה זה נהדר, אבל זה גם שואב מתחרות. ענקיות הטק – גוגל ומיקרוסופט לוקחות נתחים משוק שיחות הווידאו.
- זום מזנקת - האם זה הקאמבק שחיכו לו?
- 5 שנים אחרי פרוץ הקורונה - המסר למשקיעים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ולמרות התחרות, זום נמצאת בשוק צומח, אם כי לא בקצב שהיה לפני שנה והיא כאמור מרוויחה. מכפיל הרווח העתידי שלה לשנה הקרובה עומד על 30. לא מזמן היא נסחרה במכפיל רווח העולה על 100. גם 30 הוא לא מכפיל נמוך, אבל הוא כבר מבטא מכפילים סבירים במיוחד בנאסד"ק שלמרות הירידות בו מתחילת השנה, המניות בו נסחרות במכפילי רווח משוקללים של 35 ומעלה.
- 1.כל הארגונים משתמשים ב-Teams וב-Slack (ל"ת)מהנדס תוכנה 28/02/2022 20:51הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
