נתנאל אריאל
צילום: ביזפורטל
פרשנות

מה אפשר ללמוד מהצניחה של 21% במניית מאנדיי?

אחרי שזינקה 16% ביום שלישי, מניית מאנדיי קרסה 21% ביום רביעי; מה השתנה? רק דברים טובים; מה חשוב להפנים מהמקרה? תופעת העדר מסוכנת לכם וגם - האם חוכמת ההמון פועלת בוול סטריט?
נתנאל אריאל | (15)
נושאים בכתבה אטרף מאנדיי

כמה שווה הדירה שלכם? כמה שווה הרכב שלכם? וכמה הם היו שווים אתמול וכמה יהיו שווים מחר? המחיר לא השתנה ולא ישתנה בטווח של ימים. אבל בעוד נכסים פיזיים-מוחשיים שאפשר לגעת בהם שומרים על ערכם, נכסים פיננסיים מזגזגים בשווי כאילו היו עלה נידף. השווי של מאנדיי היה שלשום 17 מיליארד ואחרי כמה שעות בסגירת המסחר בוול סטריט עלה ל-20 מיליארד דולר. אתמול השווי ירד ל-16 מיליארד דולר. תנודות של מיליארדים תוך מספר שעות.

זה מטריד. איך זה שבנכסים עם ערך פנומנלי כמו מניות (ביחס לנכסים אחרים כמו דירה או רכב) יש תנודות של עשרות אחוזים ביום? היה אפשר לצפות שחוכמת ההמון שהנחת הבסיס שהיא פועלת ומיושמת בוול סטריט, תגדיר מחירים בצורה טובה ונכונה ועל רקע זה לא יהיו שינויים דרמטיים במחירים. אלא אם - ההמון לא חכם כמו שחושבים, ואז המסקנה היא שהמחירים (במקרים מסוג זה) לא באמת מבטאים הערכה כלכלית.   

אין שום סיבה שמנייה תעלה 16% ביום אחד ולמחרת תרד ב-21% במקביל דווקא לפרסום דוחות טובים, חוץ מאשר תופעת העדר. תופעה שבה ההמון מוותר על שיקול דעתו וחוכמתו וזורם עם מנהיגי העדר. התופעה הזו שהיא תופעה פסיכולוגית מוכרת ואנושית, מייצרת קיצוניות בתנודות שנובעת מהשיח הבא – "מניית מאנדיי תדווח מחר. היא הכתה את התחזית ברבעונים הבאים, השוק שלה בצמיחה מדהימה, אין סיבה שלא תכה את התחזית בתוצאות מחר". ואז מתחיל אקשן ותגובות שרשרת: "נכון. היא הנפקה חדשה. אין מצב שהיא תאכזב" (ורק נזכיר שיש אין סוף דוגמאות למניות חדשות שהתרסקו בעשרות אחוזים תוך זמן קצר מההנפקה, חלקן ממש לא התאוששו מאז) בשלב הזה המניה כבר עולה 3%.

וזה ממשיך - בקבוצות הפורומים המניה עולה על הרדאר, ברשתות החברתיות מזכירים אותה – "מוצר מדהים, החברה שלי משתמשת בו. זה הוורד החדש". המניה כבר עולה 7%.

ואז העדר שועט. להבדיל מרציונל בסיסי של משקיעי הערך - לקנות בזול, למכור יקר. העדר קונה יקר. העדר קונה כאשר המניה עולה. כשהמשקיעים של היום רואים שמאנדיי עולה במסחר התוך-יומי מ-1% ל-2% ל-4% הם רק מתלהבים יותר - הם קונים ומעלים את מאנדיי ב-7%, ב-10% וב-16%.

אבל איפה הבעיה? זו לא השקעה אלא הימור. הם לא יודעים למה המנייה עולה, חוץ מהבייסיק - הנפקה חדשה, המניה שלה באטרף. "המומחים" מביניהם אולי יודעים מה המוצר שלה וכמה היא מוכרת. מעטים יודעים כמה היא שווה וזה לא ממש מעניין אותם. הם מצטרפים לגל, ותתפלאו: בוול סטריט של השנים האחרונות- השיטה שלהם עבדה.   

ואז מגיעים דוחות מאנדיי. באמת דוחות מצוינים. אבל הדוחות האלו עדיין לא מחזיקים שווי של 20 מיליארד דולר. מאנדיי, שלפני שנה תג המחיר שלה היה 4 מיליארד דולר ולפני שנתיים פחות מ-2 מיליארד דולר, מוכרת בקצב של 360 מיליון דולר ומפסידה. היא חברת צמיחה ובקצב הזה היא תגיע גם ל-500 מיליון שנה הבאה, ו-700 עוד שנתיים והלוואי ו-1 מיליארד עוד שלוש שנים. גם אז אם תיקחו שיעורי רווחיות פנומנליים, יהיה קשה להצדיק שווי של 20 מיליארד דולר וזה עוד בלי לקחת מקדם סיכון – מי יודע מה יהיה עוד שלוש שנים?

קיראו עוד ב"גלובל"

אז אומרים, ובצדק, שהמחיר הוא לא רק השווי שנובע מהרווחים העתידיים. הוא גם קריצה לאקזיט. וול סטריט של היום "חיה" על אקזיטים. הגורילות רוכשות מכל הבא ליד כדי להציג צמיחה ומאנדיי בהחלט חברה ראויה לרכישה. נכון, ועדיין – 20 מיליארד דולר? ועל זה עוד לשלם פרמיה של כמה עשרות אחוזים? זה לא טריוויאלי, גם לא לגורילות.

ואז עולות הכותרות – "דוחות מצוינים, אבל שווי של 20 מיליארד דולר?". ופתאום העדר משנה כיוון. יום קודם המניה זינקה ב-16%, אבל ברגע שבשיח עולה עניין המחיר על ידי מובילי דעה באתרים ובפורמים (אנחנו לא מתיימרים להשפיע, הכוונה כמובן לאתרים בחו"ל) המגמה התהפכה.

מהפך – צניחה של מעל 20%

ככה בפשטות בתוך יומיים עשה השווי של מאנדיי תנודה של 7 מיליארד דולר - 3 למעלה, 4 למטה. ככה ביומיים למדתם את השיעור הכי חשוב בהשקעות - מה שעולה יכול גם לרדת. מה שעולה ללא סיבה גם יירד ללא סיבה. ככה ביומיים למדתם את ההבדל בין מהמר למשקיע - מהמר קונה עם העדר. משקיע קונה על בסיס הנתונים וההתייחסות שלו היא לטווח בינוני-ארוך.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    לרון 16/11/2021 07:26
    הגב לתגובה זו
    לא להתקרב....גם עם מקל...!!!
  • 11.
    לרון 16/11/2021 07:18
    הגב לתגובה זו
    "סביבת ריבית נמוכה" ,זה לא יימשך לעד,הטרנד ה מ ט ו מ ט ם יחלוף.....עוד מעט, שנת 2000....
  • 10.
    איך מאנדיי בכלל שווה סכום כזה? הזיה (ל"ת)
    יעקב 15/11/2021 17:20
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    חח 14/11/2021 14:48
    הגב לתגובה זו
    העדר גם רוכש דירות ומלא מוצרים במחירים הזויים ואז בוכה על יוקר המחיה
  • 8.
    גיל1 14/11/2021 10:38
    הגב לתגובה זו
    למניה מחזורים נמוכים מאוד הריצו אותו ללא התנגדות במחזורים מגוחכים לחברה של 20 מיליארד.
  • 7.
    עוד שנה-שנתיים מהיום מאנדיי שווה בקושי 2 מיליארד (ל"ת)
    אנונימי 12/11/2021 11:20
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    ליטור 11/11/2021 17:50
    הגב לתגובה זו
    הסיבה שהמנייה ירדה זה בגלל הlock down שהנתן אופציה לבכירים למכור את הנתחים שלהם. הדו״חות היו מעולים ובשבועות הקרובים המניה תעלה שוב (כבר עכשיו עלתה ב5%)
  • והופההה המנייה כבר על 400 (ל"ת)
    ליאור 17/11/2021 12:23
    הגב לתגובה זו
  • לרון 16/11/2021 07:20
    הגב לתגובה זו
    חברה ישראלית בשווי "גלובלי" הזוי וברווחים 0
  • 5.
    יגואר 11/11/2021 14:30
    הגב לתגובה זו
    הגיע הזמן שתבינו בורה זה לא מפעל תעשייתי שמיצר מוצר מוכר אותו ומרויח בבורסה כדי שאחד ירויח השני צריך להפסיד לכן התיחמון הבלופים ההטעיות וההונאה זה שם המישחק פה והמבין יבין
  • 4.
    למדנו שאחרי SUNDAY מגיע MONDAY וצריך להיזהר בהשקעות (ל"ת)
    אבי 11/11/2021 12:01
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מתעניין 11/11/2021 11:08
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד להסברים. מי שרכש ניסיון בשוק ההון מכיר את האימרה : קנה את השמועה ומכור עם הידיעה. יש שיקראו לכך "תופעת העדר" אבל ככה זה עובד במרבית המקרים.
  • 2.
    צבוע 11/11/2021 09:23
    הגב לתגובה זו
    מי שהוריד את המניה אתמול זה המאמר שלכם בין השאר אתמול.
  • 1.
    בועה. לא מניה למשקיעים. (ל"ת)
    משקיע 11/11/2021 09:23
    הגב לתגובה זו
  • לרון 16/11/2021 07:24
    הגב לתגובה זו
    ואני די מתפלא שאלון מאסק,בלי קשר לנושא,רק בכללי,מבצע "משאלי טוויטר" במקום למכור ה כ ל,ולהתחיל להתנדב כמו גייטס למשל
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.