הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מורגן סטנלי
צילום: אתר החברה

הפרשות, משכנתאות ועמלות מסחר: לקראת דוחות הבנקים בארה"ב

יש לשים לב בקשב רב להתייחסות להוצאות התפעוליות של ליבת העסקים, כדי לראות אם הבנקים מתחילים להרגיש לחצים להעלאות שכר", כותבים בפירמה RBC. אינדקס הבנקים KBW עלה השנה ב-40% בציפייה להעלאת ריבית שתתרום לרווחי הבנקים
איתי פת-יה |
נושאים בכתבה בנקים

הכרה בהפרשות עבר להפסדי אשראי כהכנסות, ופעילות המשכנתאות המואצת יניעו את רווחי הבנקים בדוחות הרבעון השלישי – כך מעריכים האנליסטים. רגע, מדובר בארצות הברית, לא אצלנו. ועדיין, לא יפתיע איש שברקע הקורונה והביקושים לנדל"ן למגורים, גם במגמות בדוחות הבנקים אנחנו דומים לאמריקאים – ולעוד מדינות נוספות. ברביעי יפרסמו את תוצאותיהם  JP MORGAN (JPM) ו-  FIRST REPUBLIC BANK (FRC) ולמחרת בחמישי יהיו אלה  BANK OF AMERICA (BAC),  WELLS FARGO & CO (WFC),  MORGAN STANLEY (MS) ו-  CITIGROUP (C), ובשישי  GOLDMAN SACHS (GS).

בצד הדימיון שהזכרנו, יש כמה משתנים נוספים, כמו הצפי לעלייה במרווח הריבית נטו (NIM – Net Interest Margins) וגידול בהלוואות הצרכניות. ג'רארד קאסידי מ-RBC Capital Markets מציין גם את הלוואות הנדל"ן המסחרי והתחזיות החיוביות למתן האשראי וגידול בהלוואות המסחריות ולסקטור התעשייה. "יש לשים לב בקשב רב להתייחסות להוצאות התפעוליות של ליבת העסקים, כדי לראות אם הבנקים מתחילים להרגיש לחצים להעלאות שכר".

מאט אוקונור מדויטשה בנק סבור שעדיין הבנקים יכולים להוסיף ולצמוח בפעילות ההלוואות בצד התאוששות הכלכלה שעוד לא תמה. הוא מצביע על כך שההלוואה לתעשייה נמוכות ב-1% מהרמה של לפני הקורונה, קרי ברבעון האחרון של 2019, ואם מנטרלים את ההלוואות בגיבוי ממשלתי שניתנו בקורונה, מגיעים לירידה בשיעור גבוה יותר, 3-6% לערך. "קשה ליהיות שליליים מדי לגבי הבנקים אם מסתכלים על תחזית המאקרו שבגדול היא חיובית (על אף האטה בפעילות לאחרונה)" הוא כותב, "וגם על הצפי לריביות גבוהות יותר וצמיחה מואצת בהלוואות – על אף שהתזמון של אלה נותר לא ברור".

מאז שבפד אותתו בסוף ספטמבר על צמצום תכנית רכישות האג"ח, אינדקס הבנקים KBW עלה ב-6.5%, כשהוא משקף צפי להעלאת ריבית, שכמובן תביא לייקור הריביות במוצרים הפיננסים של הבנקים. עוד קודם לאיתות הזה זה היה הלך הרוח של השוק כנראה, והאינדקס עלה ב-40% מתחילת השנה (ובתוכו וול פארגו עם העלייה הגדולה ביותר בקרב הבנקים הגדולים, של 59%).

לג'יי.פי מורגן צופים האנליסטים רווח של 3 דולר למניה על הכנסות של 29.79 מיליארד דולר. הבנק עצמו סיפק תחזית לפיה ההכנסות נטו מריביות (NII – Net Interest Income) יסתכמו ב-2021 כולה ב-52.2 מיליארד דולר, וזה סעיף שיעניין את המשקיעים גם בדוח הקרוב. עוד יסקרנו אותם ההכנסות מפעילות בנק ההשקעות והתרומה של חברות הפינטק שנרכשו 55ip ו-OpenInvest.

ל-FRC השוק צופה רווח של 1.84 דולר למניה על הכנסות של 1.27 מיליארד דולר. אצל בנק אוף אמריקה תחזית הקונצנזוס היא לרווח של 0.71 דולר למניה על הכנסות של 21.74 מיליארד דולר. ברבעון המקביל הרוויח 0.51 דולר למניה. ממורגן סטנלי מחכים האנליסטים לראות רווח בן 1.69 דולר למניה (1.66 דולר בתקופה המקבילה) ובשורה העליונה הכנסות בסך של 13.95 מיליארד דולר. ברבעון השני של השנה עקפה את תחזיות הרווח ב-15.95% כשהציגה נתון של 1.89 דולר למניה.

בגולדמן זאקס תחזיות האנליסטים מניחות רווח של 10.15 דולר למניה (8.98 דולר למניה ברבעון המקביל) על הכנסות של 11.75 מיליארד דולר. מוולס פארגו הציפיה בשוק היא לספק שורה תחתונה עם רווח של 0.99 דולר למניה והכנסות של 18.25 מיליארד דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


פורטוגל
צילום: יחצ

השקעה בחו"ל: חמישה יעדים אטרקטיביים לרכישת דירה – עד מיליון שקל

בדיקה מקיפה: חמישה יעדי השקעה אטרקטיביים באירופה והסביבה שעדיין אפשריים עם תקציב ישראלי ממוצע

ענת גלעד |
נושאים בכתבה דירה להשקעה

רכישת דירה בישראל הפכה לאתגר כלכלי עבור רבים, ולעיתים אף לחלום שהולך ומתרחק. וכאשר המחירים ממשיכים לנסוק, משקיעים רבים מחפשים אלטרנטיבות מעבר לים, במדינות שבהן סכום של כמיליון שקל (כ-230,000 יורו או 250,000 דולר נכון לדצמבר 2025) עדיין מאפשר רכישת נכס שלם ואף מניב.

בכתבה זו נסקור חמישה יעדים פופולריים בקרב משקיעים ישראלים: טביליסי (גאורגיה), אתונה (יוון), ליברפול (בריטניה), ליסבון (פורטוגל) וסופיה (בולגריה). נבחן את יתרונותיהם וחסרונותיהם, כולל נתוני מחירים, תשואות שכירות ממוצעות, שכר מקומי ואיכות החיים הכללית, כדי לספק תמונה מלאה עבור המשקיע הפוטנציאלי.

יוצאים לדרך: דרכון אירופי לא יזיק

לפני שנצלול לפרטי היעדים, חשוב להבין שבעלות על דרכון אירופי משנה את כללי המשחק. עבור ישראלים רבים המחזיקים בדרכון כזה (בעיקר פורטוגלי, רומני, פולני או גרמני), ההשקעה הופכת לפשוטה יותר מבחינה בירוקרטית ומיסויית. אזרחי האיחוד האירופי יכולים בדרך כלל לרכוש נכסים ללא הגבלות מיוחדות, ליהנות מחופש תנועה ומגורים, ולעיתים אף לזכות בהטבות מס מקומיות.

במדינות כמו יוון ופורטוגל, משקיעים ללא דרכון אירופי עשויים להיות זכאים לתוכניות "ויזת זהב",  המעניקות אישור שהייה בתמורה להשקעה בסכום מסוים - אך מי שמחזיק כבר בדרכון חוסך את התהליך המורכב הזה.

טביליסי, גאורגיה: עיר מתפתחת עם תשואות שיא

בירת גאורגיה הפכה בשנים האחרונות למוקד משיכה למשקיעים המחפשים הזדמנויות בשווקים מתפתחים. העיר העתיקה והיפה, עם המרחצאות הטרמליים והתרבות הים תיכונית-מזרח אירופית שובת הלב, מציעה שילוב של מחירים נמוכים ואפשרויות לתשואה גבוהה.

להמשך הכתבה לחץ כאן