אסיה נפתחת והמערב נסגר: מה זה אומר על מחיר הנפט?
הנזק שיצרה מגפת הקורונה יורגש עוד שנים קדימה, אבל בינתיים, בשלושת השבועות האחרונים מחיר הזהב השחור עולה, יחד עם הדיווחים על חיסונים והאופטימיות לקראת פתיחתם של שווקים ומסחר. בתחילת החודש חבית נפט גולמי עמדה על 34 דולר לחבית, נכון לכתיבת שורות אלה המחיר עומד על 42.44 דולר. עלייה של קרוב ל-25% מה-2 לנובמבר.
בימים הקרובים הממשל בארצות הברית יוציא את הדוח שלו על אירועי ה-20 באפריל, אז מחיר הנפט ירד למינוס 38 דולר לראשונה בהיסטוריה, לפני שנסגר על מחיר של 11 דולר לחבית. מקורות בממשל אמרו לבלומברג כי הוא אינו צפוי להצביע על גורם ספציפי שאחראי לנפילות.
ברור. הרי כולם יודעים מי האשמות – סעודיה ורוסיה, שלא הצליחו להגיע לסיכום על קיצוץ בתפוקת הנפט בחודשים ינואר-פברואר-מארס, למרות שסין – יבואנית הנפט הגדולה בעולם בפער – נכנסה לסגר. לאחר שרוסיה, שמובילה את מדינות אופ"ק+ התנגדה לבקשת סעודיה – יצרנית הנפט הגדולה בעולם ומי שמובילה את קרטל הנפט אופ"ק – לחתוך בייצור הנפט, כשבתגובה סעודיה החלה להגביר את שאיבת הנפט, מה שהוביל להתמלאות המלאים בהאב אחסון הנפט בקושינג אוקלהומה, היכן שמאוחסן מרבית הנפט האמריקאי, ולקריסת המחיר. גם כיום רמת המלאי גבוהה אבל הסיכוי לירידת מחיירם דרמטית היא נמוכה.
הצפי בשוק היא שלסקטור הנפט ייקח אומנם שנים להתאושש במלואו מהשפעות המגפה. בממוצע שנתי, ב-2020 יצרכו פחות 1.7 מיליון חביות ביום , כשמרבית תעשיית הנפט שתיפגע היא בארה"ב, הזקוקה למחיר של לפחות 35 דולר לחבית כדי שהעסק יהיה כלכלי. משמע ברמת המחירים הנוכחית זה כלכלי, אבל לא מאוד. כמחצית מהמזקקים בעולם שצפויים לסגור את שעריהם בשנים הקרובות הן מארה"ב.
- ארה"ב רוצה להחליף את הגז הרוסי - מה הקשיים ומי צפוי להנות מכך?
- טבע לאן? החוב, המשפט - ומולם ההתייעלות והתרופות החדשות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, בשנתיים הקרובות סין צפויה להפוך למזקקת הנפט הגדולה בעולם. המדינה המאוכלסת ביותר בעולם היא גם צרכנית הנפט הגדולה בעולם. ב-2019, המדינה ייבאה את כמות הנפט של 14 הכלכלות הבאות אחריה. ובניגוד למערב, המזרח הופך להיות המוקד העולמי של הנפט.
בנוסף, בשל ההיפתחות של הכלכלה הסינית, אבל גם של כלכלות נוספות במזרח, כמו הכלכלה היפנית והדרום קוריאנית, הצפי הוא שהדרישה שם תאזן את החסר במערב.
"סין הולכת להזרים לשוק מיליוני חביות ביום בשנים הקרובות", אמר סטיבן סוייר, מנהל תחום הזיקוק בחברת הייעוץ FGE. "סביר להניח שסין תעקוף את ארה"ב כמזקקת הנפט הגדולה בעולם בשנה שנתיים הקרובות", הוסיף.
- 4.צרי 23/11/2020 09:50הגב לתגובה זולמה להתפלמס בפול גז בניוטרל?
- 3.שלומי 23/11/2020 07:38הגב לתגובה זו...
- 2.עד עכשיו לא הבנתי מה זה אומר על מחיר הנפט .... (ל"ת)אנונימי 22/11/2020 23:20הגב לתגובה זו
- 1.צחי 22/11/2020 23:20הגב לתגובה זוהגידול של רוב תחנות הכח בעולם הוא מהאנרגיה מתחדשת, ובנוסף בתוך עשור כנראה רוב המכוניות החדשות יפעלו על חשמל. העתיד לא הנפט למרות שיש עוד עשור של מכירות די טובות עם ירידה הדרגתית.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
