״הכלכלות הגלובליות הופכות לזומבים״
מגפת הקורונה עלולה לגרום לתהליך ארוך של ״זומביפיקציה״ בכלכלה הגלובלית, מזהירים האנליסטים מיחידת המודיעין של ״אקונומיסט״. אותם תכונות של ״כלכלה זומבית״ שאפיינה בעבר את הכלכלה היפנית- צמיחה איטי לצד אינפלציה נמוכה וחובות ממשלתיים גבוהים- יהפכו לנפוצות יותר בכלכלות מתקדמות.
בדו״ח התחזית הכלכלית של ה-EIU, שפורסם הערב (ד׳) ציינו האנליסטים כי לפני פרוץ מגפת הקורונה, הכלכלה היפנית נתפסה כ-״מוזרה״. ההתרסקות הכלכלית של יפן, לאחר התרסקות בשוק המניות ובועת נדל״ן בשנת 1989, הגיעה ה-״עשור האבוד״ בכלכלה היפנית, שהתאפיין בצמיחה חלשה בין השנים 1991-2001.
הניסיון של ממשלת יפן להגביל את הפעילות הכלכלית על ידי תמיכת פיסקלית, נכשל. יחס החוב תוצר טיפס ל-240% והאינפלציה נותרה ״נמוכה בעקשנות״.
כתוצאה מהתפשטות המגפה, מאפיינים אלה של צמיחה איטית, אינפלציה נמוכה ורמות גבוהות של חוב, יהיו נפוצים יותר ויותר בקרב כלכלות מתקדמות בעשר השנים הבאות״ ציינו האנליסטים.
״יתכן שהמגפה תיעצר ברגע שימצא חיסון, יחד עם זאת, נראה כי הזומביזציה של כלכלות מתקדמות לאחר הוירוס, היא כאן כדי להישאר״ הוסיפו.
ואכן, ניתן לזהות את המאפיינים הללו בכלכלות מתקדמות, אשר יישמו תוכניות פיסקליות יוצאי דופן, כתגובה להתפשטות הוירוס. מדינות ה-G20 הכריזו עד כה על תוכנית תמיכה פיסקלית בשווי של כ-11 טריליון דולר, שווה ערך לגודל של כלכלת יפן, גרמניה וצרפת יחד.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי הצפי, יחס חוב התוצר בכלכלות מפותחות יעלה לכ-140%. בעבר זה היה מעלה חשש ממשברי חוב ממשלתיים, אולם הפעם הבנקים המרכזיים ממנים ומאפשרים את הפעלת ההרחבה הכמותית. מכיוון שהאינפלציה נותרת נמוכה, החוב הציבורי לא יישחק עם הזמן, וככל הנראה הנטל ייפול על משלמי המיסים.
מצד שני, עלייה בלתי צפויה באינלציה היא סיכון משמעותי, שכן הבנקים המרכזיים ייאלצו לעלות את הריבית, מה שיגרום להלוואות הממשלתיות לצאת משליטה.
- 2.אופיר 29/10/2020 09:29הגב לתגובה זודיינו. ייתכן שהקורונה תציל את האנושות מעצמה, רגע לפני החורבן האקולוגי
- עוז 29/10/2020 17:37הגב לתגובה זוהדתיים מתרבים כי זו מצווה, החילונים כי זה סמל סטטוס וחלק מהתדמית המזויפת, ומספרים לעצמם שזה אושר. כנראה שכולנו עדר כבשים..
- 1.תתעוררו זה רק שפעת חדשה (ל"ת)מומחה לקנוניות 29/10/2020 02:23הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
