ימים אלו, ימיה המתמשכים של מגפת הקורונה, מפגישים אותי עם מספר הולך וגדל של שאלות ומצוקות המגיעות מחברים, תלמידים וערוציה המגוונים של עבודתי. הנושאים המדוברים הם החל מהתמיהה ביחס לכך שהשווקים בארצות הברית לא יורדים והשאלה עד כמה/מתי הזרמות כספים וציוצים בטוויטר יוכלו לספק להם תמיכה, המשך לשאלות בדבר הדרך להרוויח ממסחר עצמאי, ועד שאלות בדבר ניהול הסיכונים של החיסכון האישי והמשפחתי, התנהלות מול קרנות הפנסיה והגמל ויתרות המזומן וגם, לצערי, מול הפסדים.

> לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל

הפעם החלטתי להשאיר את ה-S&P500, שתנועתו אופקית בסך הכל, לסוף ולמקד את בלוגסטריט השבוע בשאלה:

איך מרכיבים תיק מניות השואף לרווחיות יציבה?

אחד מתלמידי הנבונים בקבוצת לימוד לניהול תיק השקעות עצמאי אמר לי השבוע בערך כך: ״הבנתי אותך. אתה פחות מתעניין בסיפורים, העיקר להמשיך להרוויח״. וכמו תמיד כשמורה מרגיש שאחד מתלמידיו הבין הבנה עמוקה, חייכתי אליו ואמרתי לו: ״בדיוק כך״. הסיפורים, כמו גם ״סיפורי בלוגסטריט״ הם המסגרת, הכיוון, שאליו אנחנו מפתחים את העלילה. העלילה מורכבת מפרקים ופסקאות שכל אחת מהן היא פוזיציה שפתחנו וסגרנו.

כך למשל, אני עדיין סבור שהבורסות בארצות הברית עשויות להתרסק. התרסקות נוראית, כתוצאה מהתפוצצות הבלון המוניטרי על חודה של סיכת המציאות הכלכלית הדוקרת. מחשבה זו עזרה לי מאוד בגל ירידות השערים הראשון של משבר הקורונה שכן כפי שידוע לכם, קוראי הנאמנים, נערכנו לברבור שחור מבעוד מועד. אבל, בשביל להרוויח מהעלייה חזרה ומהפוטנציאל שקיים עכשיו צריך לבצע התאמות בטקטיקות המסחר. כמו בחיים שמחוץ למרחב הווירטואלי של ״וול סטריט״. אז מה עושים? שלושה דברים.

1. עדיין צריך להיערך לירידות. המשמעויות של הערכות זו:

שילוב אופציות PUT ו/או קרנות סל הפוכות (כאלו שמרוויחות מירידות שערים) בתיק וויתור על חלק מהרווח. זכרו שבנוסף לביטוח, הנכסים הנ״ל נותנים לנו ביטחון להחזיק גם בפוזיציות לונג. כפי שאמרתי לחברה טובה שישבתי אתה לשתות השבוע: אם לא היו לי הגנות עכשיו, הייתי צריך להסתכל כל רגע במסך וכל התחלה של ירידה הייתה גורמת לחרדה. זכרו שהיתרון בהגנות הוא לא רק בצד הכסף אלא גם בצד המנטאלי. הן עוזרות לנו לנווט את תיק ההשקעות ביציבות.

• השותף של באפט לא האמין בזהב. היום הוא היה אוכל את הכובע
• מ-AI לזהב? מחיר המתכת עשוי להכפיל את עצמו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בחירת ניירות ערך / קרנות סל / מניות (פוזיציות לונגֿ) שיכולים להחזיק מעמד ואף לעלות בזמן ירידות. זו אחת הסיבות שאני עדיין בעד הזהב. עובד טוב בעליות ויש לו פוטנציאל טוב לעבוד בירידות, אם אכן הזרעים של הדפסות הכסף הבלתי נפסקות יתחילו לצמוח ולהיות צמחי פרא. מניות כאלו יכולות להיות גם מניות של צרכנות קבועה, בריאות מנטאלית ופיסית ועוד.

למשל, אחת המניות, שאינן באור הזרקורים, שמצאתי השבוע, היא ABC. החברה, בעלת שווי שוק של קרוב ל-20 מיליארד דולר, עוסקת בהפצת תרופות. לא משהו זוהר אבל אם תרצו, כמו ה״חיבה״ שלי למניית CSCO, הפצת תרופות היא בלב הקיום שלנו עכשיו ובעתיד הנראה לעין. וכמו חברת מסחר מקוון במניות, היא מרוויחה כל עוד אתם קונים משהו, לא משנה מה. המכפיל הוא 13, תשואת הדיבידנד היא 1.7% והתבנית הטכנית שלה מעניינת לטווח הארוך (מאוד). למה התבנית הטכנית מעניינת? אם תסתכלו על הגרף המצורף תבחינו בשני דברים:

א. תקופה ממושכת של מהפך מעוגל מירידה לעליה. משמעותה של תקופה זו הוא מעבר איטי של דומיננטיות ממוכרים לקונים.

ב. התחזקות בהשוואה ל-S&P500.

העובדה שהמניה קרובה לשיא של כל הזמנים דווקא מוסיפה לפוטנציאל במקרה הזה, משום שאם תפרוץ את רמת ההתנגדות, ניתן יהיה לצפות למהלך עליה ארוך טווח.

2. איסוף הזדמנויות

קראתי השבוע מאמר שקצת שינה לי את התפיסה ביחס להזדמנויות. כעקרון, אני מעריך שאם השוק ירד, אזי כרגיל, רוב המניות ירדו, בתקווה - למעט סוג המניות שהוזכר בסעיף הקודם, אך גם זה בספק.

• לפני שאיבדה את הריבונות הביטחונית, ישראל איבדה את הריבונות האנרגטית
• שלושת האסים שבלעדיהם אנבידיה אבודה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• שלושת האסים שבלעדיהם אנבידיה אבודה

אבל, המאמר שקראתי האיר את ההזדמנויות שכבר עכשיו מוטלות על הרצפה. ואכן, השונות הרבה בין המניות הנוסקות למניות המתרסקות ותשומת הלב הנמשכת לנוסקות גורמת להתעלמות מההזדמנויות. מדובר באותן חברות חבוטות, שעוברות עכשיו תהליכי בניה מחדש והתאמה למציאות שמהם הן עשויות לצאת למסע עסקי מחודש. שער המניות מאפשר לאסוף אותן על הקרשים ולהמתין להתאוששותן. המאמר הזכיר שתי מניות שכבר דיברנו עליהן כאן: חברת השכרת הרכב - HTZ וחברת המריחואנה OGI.

לגבי האחרונה צוינה העובדה שהחברה עוברת תהליכי התייעלות שיכולים לאפשר לה לצאת טוב ממשבר הקורונה. מבחינה טכנית אני לא בטוח שזה הזמן הטוב ביותר לפתיחת פוזיציה אבל רעיונית, הכנת רשימה של מניות על הקרשים ובתזמון נכון, ככל האפשר, איסופן לתיק מפוזר היטב, זו אפשרות מעניינת. הן יכולות להוות, ביחד, כ-20% מתיק המניות כאשר למעשה אתם בונים חלק זה של התיק כ״צמיד של חרוזים קטנים״, כל מניה בסכום קטן שמאפשר לכם לשכוח ממנה לטווח ארוך.

חשוב להקפיד שמשקל ״צמיד ההזדמנויות״ לא יהיה גדול מדי ביחס לתיק המניות הן בגלל הסיכון לטווח קצר וארוך (לטווח הקצר: אם קנינו מניה בדולר והיא יורדת ל-80 סנט זה עדיין הפסד של 25%, למרות שזה ״רק״ 20 סנט...) והן משום שהן יכולות להיות תקועות להרבה זמן ולפגוע במטרה הבסיסית שלנו: להרוויח כל הזמן. אל הרשימה הזו הייתי מוסיף את שתי חברות הנדל״ן שהצגתי כאן: BPY (שקצת קפצה מהשפל) ואת ESRT שעדיין באזור השפל.

בכל מקרה, הכינו לעצמכם רשימה של חברות שעכשיו ממש סובלות, תקראו איך ההנהלות שלהן מתמודדות ועבור אלו שיש להן הנהלה נחושה ועתיד מעבר לקורונה, תמתינו להזדמנות הטכנית. אציין בהקשר זה שמאוד טוב להתגבש בקבוצת משקיעים שחולקת רעיונות, מומחיות וזוויות מבט.

3. מסחר לטווח קצר

באופן לא בהכרח צפוי, ייאוש הקורונה הפך להיות חדוות המסחר לטווח קצר. השילוב בין ״תחושת הביטחון באי ירידת השווקים״, תחושה שאני חוזר ומזהיר מפניה, לבין תנודתיות גדולה של מניות, מניות שעולות מהר וחווית הצלחה מתמשכת, מזכיר את ימי טרום משבר בועת מניות הטכנולוגיה. אם תנטרלו את התחושות, הקצאת מרכיב מתיק המניות למסחר טווח קצר היא מעניינת, שכן אחד היתרונות של מסחר טווח קצר הוא היותו קצר. לא נשארים עם מניות מעבר לטווח זמן מסוים, מהלך עליה מסוים או מתחת לפקודת ההגנה.

בחרו מניות עם פוטנציאל טכני למהלכים משמעותיים: פריצה של רמות התנגדות ממושכות, מומנטום, הוכחת תמיכה היסטורית וכו׳. יחס הסיכוי סיכון (על פי הפרמטרים הטכניים שאתם עובדים איתם) צריך להיות לפחות 3 ל - 1.

בחרו מניות שתואמות את הלך הרוח הנוכחי: להבדיל מאיסוף הזדמנויות, שמטבע הדברים הן מחוץ לקונצנזוס עכשיו, מסחר לטווח קצר הוא מסחר במה שקורה כאן ועכשיו. דוגמה אפשרית היא למשל מנית MRVL. החברה מזוהה חזק עם פריסת רשת הדור ה-5, המניה פרצה רמת התנגדות היסטורית ויש לה מומנטום חזק. כמובן שמסחר לטווח קצר מחייב דיוק בעיתוי ולכן נדרש מעקב טכני תוך יומי.

לסיכום, שימו לב שתחת אסטרטגיות מסחר שונות הצגתי מניות במצבים שונים: ACB - לפני פריצת התנגדות, ESRT - על ה״קרשים״ / תמיכה ו-MRVL שנמצאת ברמת שיא היסטורית. כך, אפשר להקצות חלקים מתיק ההשקעות לאסטרטגיות שונות, לשלב בין מסחר טווח קצר וארוך לניצול הזדמנויות ולייצב את שיפוע קו הרווח (שלא כמו הקורונה, לא נרצה לשטח אותו...).

השוק בקצרה

ומה עם ה-S&P500? אין שינוי דרמטי מהפעם שעבר ולכן רק הארכתי עבורכם את הקווים על הגרף. השבוע יכול להיות שבוע של פריצה ומהלך חד יותר מהשבוע שעבר.

הגבולות הם, בערך, בין 3,100 ל-3,200 ופריצה של אחד הגבולות תלמד על סיכוי למהלך מהותי בכיוון הפריצה. מהלך מתחת ל-3,100, אם יתרחש, ישלים את תבנית המניפה אליה התייחסתי בשבוע שעבר.

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.