צילום: Istock

השקעות מסביב לעולם - איך עושים את זה נכון

איך לפזר את הכסף בין סקטורים ובין מדינות? וגם - האם כדאי להשקיע בשוק הבריטי

ומה עם השוק האוסטרלי? ומדוע שוק מוצרי הצריכה מומלץ, ומנגד כדאי להתרחק משוק האנרגיה?

ארז ליבנה | 03/09/2019 07:00 (1)

תיק השקעות צריך להיות מפוזר - גם בין מדינות וגם בין תחומים. המניות בתיק לא יכולות להיות רק בתחום אחד ורק במדינה אחת, כי אז הסיכון שלכם כמשקיעים גדול. השיטה לרוב היא לפזר. לא לשים את כל הביצים בסל אחד, לפזר את הביצים על כמה סלים.

באופנהיימר מספקים תובנות על פיזור בין מדינות ובין סקטורים ובדרך גם מספקים סלים מומלצים (קרנות סל מומלצות). המודל שלהם להקצאת הכספים בין מניות ומדינות מתבסס על מודל ה-MAER Monitor of Analysts’ Earnings Revisions שעוקב אחר שינויי תחזיות האנליסטים לגבי הרווח העתידי של חברות אמריקאיות וגלובאליות.

הרעיון הפונדמנטלי שעומד מאחורי המודל הוא מתאם גבוה בין שינוי בתחזיות הרווח של חברות לבין ביצועי מניותיהן. ניתוח מגמות הרווחיות במדגמים גדולים עשוי ללמד על התפתחויות בסקטורים ובשווקים גיאוגרפים, ובכך מאפשר להשיג תשואה עודפת לעומת שוק המניות הכללי.

במהלך החודש החולף, מעדכנים באופנהיימר, לא חל שינוי משמעותי במצב תחזיות הרווח העתידי בשווקים הגלובאליים, כאשר שלוש מדינות דוברות אנגלית - ארה"ב (קרן סל: SPY), בריטניה (קרן סל מגודרת מטבע: HEWU) וקנדה (קרן סל מגודרת מטבע: HEWC), שמרו על המקומות הגבוהים בדירוג הכללי. בתחתית דירוג ה-MAER גם נמצאת מדינה דוברת אנגלית, אוסטרליה (קרן סל מגודרת מטבע: HAUD), המושפעת לרעה כתוצאה מהחלשות הביקושים לסחורות מסין, על רקע מלחמות הסחר, כאשר החודש הצטרפו אליה גם דרום קוריאה (קרן סל מגודרת מטבע: HEWY) וצרפת (קרן סל: EWQ), מדינה שמתאפיינת בתנודתיות גבוהה של תחזיות הקונצנדזוס.

ברשימת שאר המדינות הגלובאליות, כך על פי אופנהיימר, לא ניתן להבחין במגמה אחידה, כאשר במהלך החודש האחרון חל שיפור בתחזיות הקונצנזוס במדינות הפריפריה של גוש האירו, בספרד (קרן סל מגודרת מטבע: HEWP) ובאיטליה (קרן סל מגודרת: HEWI), בדנמרק (קרן סל: EDEN), ובמדינות מתפתחות שונות כמו ברזיל (קרן סל: EWZ), הודו (קרן סל: INDA) וטייוואן (קרן סל: EWT), כאשר שלושתן עמדו בתחתית הדירוג בחודש הקודם. בצד השלילי, נותרו מדינות המזרח הרחוק - אינדונזיה (קרן סל: EIDO), מלאיזיה (סימול: EWM) וסינגפור (קרן סל: EWS), וכן ודרום אפריקה (קרן סל: EZA).

אלוקציית השקעות סקטוריאלית בארה"ב – ספטמבר 2019: עליה בסקטורים הדפנסיביים, ירידה במחזוריים

דירוג ה-MAER הכללי של ארה"ב בחודש ספטמבר אמנם נותר גבוה מהממוצע הגלובאלי, אך הציג ירידה לעומת החודש הקודם: שיעור העלאות תחזיות הרווח במדד ה-S&P500 ירד ל-36% (מ-40% בחודש הקודם) ובמדד ה-Russell1000 – לרמה של 33% (לעומת 37%). בראש הדירוג הסקטוריאלי עומדים שלושת הסקטורים הדפנסיביים - סקטור הצריכה הבסיסית (קרן סל: XLP), שהפגין שיפור ניכר במצב תחזיות הקונצנזוס לעומת החודש הקודם, וסקטורים של הבריאות (קרן סל: XLV) והנדל"ן (קרן סל: XLRE), ששמרו על מקומותיהם הגבוהים. באופן יותר מפתיע, גם סקטור הסחורות המחזורי (קרן סל: XLB), הציג שיפור מהשפל של החודשיים הקודמים.

יחד עם זאת, שאר הסקטורים המחזוריים הפגינו חולשה ניכרת לעומת החודש הקודם. סקטור האנרגיה (קרן סל: XLE) נותר במקום האחרון בדירוג, עם ירידת שיעור העלאות תחזיות לשפל חדש של 6%, סקטור התעשיה (קרן סל: XLI) רשם גם הוא ירידה חדה במצב תחזיות הקונצנזוס, וכך גם סקטור הפיננסים (קרן סל: XLF), שסובל מהמשך ירידה בתשואות אג"ח לשפל חדש, וירד לתחתית הדירוג, עם שיעור העלאות תחזיות נמוך במיוחד של 20%, הקריאה הנמוכה מאז תחילת מעקב על מודל ה-MAER בינואר 2014.

קיראו עוד ב"גלובל"

*באדיבות אופנהיימר

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
סייבר, ענן, ביטחון,תעופה וחלל,מיכשור רפואי... (ל"ת)
סקטורים מובילים 03/09/2019 08:44
הגב לתגובה זו

סטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי | 23/12/2025 22:48

נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.

סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.

סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.

שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.

גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.

להמשך הכתבה לחץ כאן

וול סטריט שור (גרוק)

סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל | 24/12/2025 20:00

נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.

להמשך הכתבה לחץ כאן