האם כדאי להשקיע באיתוראן?
למרות הדוחות המעורבים שפרסמה היום חברת איתוראן (סימול: ITRN), באופנהיימר סבורים שהחברה ממוצבת היטב להתמודד עם תנאי המאקרו המאתגרים באמריקה הלטינית, כאשר חזרה לצמיחה במנויי after-market מהווה גורם חיובי מרכזי לחברה. האנליסטים אסף בראל חנדלי ואביבית מנה-קליל מאופנהיימר נותנים למניה מחיר יעד של 33 דולר, לעומת 26.22 דולר במחיר שוק – אפסייד של 25.9%.
"מניית ITRN נחסרת כעת במכפיל EV/EBITDA של 6.8 ומכפיל רווח של 13 לתחזית 2019. תמחור זה משקף תשואת דבידנד בריאה של 3.7% ותשואת FCF מעל 8%. אנו מגיעים למחיר יעד של 33 דולר, בהתבסס על מכפיל EV/EBITDA של 8.5 לתחזית EBITDA של 84 מיליון דולר ב-2019 – לעומת הקונצנזוס של 85 מיליון דולר", קובעים באופנהיימר.
האנליסטים סבורים שלמרות חולשה ניכרת במניה, הם בדעה חיובית על החברה לטווח ארוך שכן הנתונים הפונדמנטליים ותזרים המזומנים נראים בריאים, כאשר גם התמחור הנוכחי של איתוראן ממשיך לתמוך בהערכה זו.
איתוראן פרסמה דו"חות מעורבים לרבעון, עם פספוס בשורת ההכנסות ורווח למניה נמוך מתחזיות הקונצנזוס. תוצאות הרבעון הושפעו לרעה הן משינויים בשערי מטבע, בעיקר הדולר האמריקאי, שהתחזק מול הריאל הברזילאי לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והן מירידה בבסיס המנויים, שנבעה מירידה חד-פעמית של 47 אלף מנויים בפעילות ה-pre-market, הקשורה ליצרני OEM. יחד עם זאת, מנויי פעילות ה-after-market, הקשורה לחברות ביטוח, המשיכה להציג מומנטום חזק עם גידול נטו של 21 אלף מנויים ברבעון.
- האם לבנקים בוול סטריט יש אפסייד של עשרות אחוזים?
- "הבינה המלאכותית משנה את מפת הסייבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ברבעון השני 2019 הציגה איתוראן הכנסות של 72.2 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 25% (או 33% במטבע קבוע), נמוך מתחזיתנו של 74.6 מיליון דולר והקונצנזוס של 75.1 מיליון דולר, עם רווח של 0.46 דולר למניה, לעומת תחזיתנו של 0.50 דולר והקונצזוס של 0.51 דולר למניה.
"שיעורי הרווח הגולמי ירד ל-47.8% מההכנסות, נמוך מהצפי של 48.1%, כאשר גם EBITDA מתואם של 20.6 מיליון דולר היה נמוך מהצפי. איתוראן ייצרה תזרים מזומנים חופשי של 12.9 מיליון דולר, וסיימה את הרבעון השני עם חוב נטו של כ-13.4 מיליון דולר - לעומת 19.1 מיליון דולר ברבעון הקודם.
החברה הוסיפה 21 אלף מנויים after-market במהלך הרבעון השני, מעל התחזית לצמיחה של 17.5 אלף מנויים ומעל הרף העליון של תחזית החברה בין 15-20 אלף מנויים. עלייה זו נובעת הן משיפור תהליכי החיתום בפוליסות של חברות ביטוח בברזיל, והן מהשקת מיזם עסקי חדש בישראל עם הראל ביטוח, המבוסס על ביטוח תלוי שימוש (UBI).
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
הנהלת איתוראן מעריכה כי מגמה זו צפויה להימשך אל תוך המחצית השנייה 2019, עם האצה בקצב גידול מנויי after-market במהלך 2020, מה שמרמז על מומנטום חיובי ברבעונים הבאים.
- 4.שמואל 01/09/2019 12:49הגב לתגובה זומאז שהמניה נסחרת רק בארה"ב עברו יותר משלוש שנים. במהלך התקופה לא נכתבה אפילו כתבה אחת על המניה. המניה החלה להיסחר לפני שלוש שנים בשער של 22 דולר והגיע עד ל 38 דולר. מאז החלה רק לרדת. הייתה עצירה מסוימת במחיר של 32 דולר. היריקות החדות החלו רק לאחרונה, כך תוך זמן קצר ירד המחיר ל 25 דולר
- 3.לאיזי פה ג'ורה (ל"ת)ביזי 31/08/2019 23:44הגב לתגובה זו
- 2.קצת אחרת 31/08/2019 23:26הגב לתגובה זואם כבר להשקיע בפוינטר שם יש הרבה יותר סיכוי לרווח יפה
- 1.אריק בר 31/08/2019 19:30הגב לתגובה זו......שזו עוד מניה כמו הרבה אחרות ... שקיבלו המלצת אפסייד ..?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
