שנת 2019 עשויה להיות מתסכלת במיוחד עד כה עבור המשקיע הממוצע. מחד גיסא, נתוני המאקרו שמתפרסמים ממשיכים להצביע על ירידה בפעילות הכלכלית, כאשר הסיטואציה באירופה/סין נראית בעייתית במיוחד. מאידך גיסא, מדד ה-S&P500 השלים עד יום חמישי האחרון ראלי של 22%. ניתן לפרט מספר רב של גורמים שהביאו לניתוק בין המתרחש בכלכלה הריאלית להתנהגות השווקים, אך גורם אחד בולט מעל כולם – הרכישות החוזרות שמבצעות החברות עצמן.

ע"פ הערכות של גולדמן זאקס, החברות בוול סטריט ביצעו רכישות חוזרות (BUYBACK) בהיקף של 800 מיליארד דולר במהלך 2018, שיא כל הזמנים. השיא צפוי להישבר מחדש במהלך 2019 עם רכישות בהיקף של 1.2 טריליון דולר. בבנק אוף אמריקה ציינו בשישי האחרון כי "הראלי הגדול ביותר מאז 1987 התבצע על ידי רכישות חוזרות/"שורט סקוויז"/ושחקני אופציות קטנים".

ברקע לנתונים אלו, שווה להזכיר הערב כי החברות בוול סטריט נכנסות החל מהשבוע לתקופה שבה אסור לבצע רכישות חוזרות ( Buyback Blackout Period). המטרה של תקופה זו היא למנוע סחר במידע פנים ע"י עובדי החברה שחשופים לנתונים הכלכליים שיפורסמו רק בדו"חות. הגרף הבא מייצג את הצפי של דויטשה בנק בנוגע לאחוז החברות במדד ה-S&P500 שאסור להן לבצע רכישות חוזרות.

2 הפעמים הקודמות שהחברות בארה"ב נכנסו לתקופה דומה היו באוקטובר ובדצמבר, את התוצאה זוכרים בשווקים. האם ההיסטוריה תחזור על עצמה גם הפעם? עוד מוקדם להגיד.

• אמזון בוחנת השקעה של כ־10 מיליארד דולר ב־OpenAI
• ישראל במוקד: בעלי המניות לוחצים על אמזון לבחון את קשריה הביטחוניים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נזכיר כי במקביל לסוגיית הרכישות החוזרות, הלחץ במערכת הבנקאית האמריקנית עלה בימים האחרונים משמעותית, כאשר הריבית הבין בנקאית ממשיכה לטפס (לכתבה המלאה). שילוב של 2 גורמים אלו עשוי לגרום לתנודתיות גבוה במיוחד בתקופה הקרובה.