מיטב דש: "עמידה בלבד בצפי האנליסטים תגרור עליות במניית טבע"
בית ההשקעות מיטב דש פרסם היום (ג') סקירה למניית טבע -1.91% לקראת פרסום תוצאות החברה לרבעון הרביעי ולשנת 2018. יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של בית ההשקעות צופה לחברה רבעון רביעי חזק: "אנו צופים הכנסות ו-EPS של 4,579 מיליון דולר ו-64 סנט למניה, לעומת הקונצנזוס (בלומברג) המשקף הכנסות של 4,530 מיליון דולר ורווח של 55 סנט למניה".
בתום שנתו הראשונה של קאר שולץ בחברה מסתמן שמנכ"ל טבע מתנהל בשמרנות רבה. לדברי קרייזמן, נראה שהגישה השמרנית השתלמה לטבע שנאלצה להתמודד במהלך השנה עם התפתחויות שליליות לא צפויות כגון היחלשות תחום הגנריקה בארה"ב. לדברי קרייזמן, "למרות שמתחילת השנה היכתה החברה את התחזיות של עצמה בקופקסון בכ-400 מיליון דולר (לפי הקונצנזוס), אמצע טווח התחזית השנתית המעודכנת משקף עקיפה של 200 מיליון דולר בלבד - תחזית שלהערכתנו טבע תעקוף בדוחות הרבעון הרביעי".
התפתחויות מרכזיות שעשויות להשפיע על המניה
לדברי קרייזמן מאז חדש אוגוסט חלו מספר שינויים בתחום הפעילות אשר צפויים להשפיע לחיוב על תוצאות טבע, בכלל זה שיפור בעסקי הגנריקה בארה"ב עליו טבע הצהירה בכנס של JPM בינואר. בנוסף, המשך דשדוש התחרות הגנרית בקופקסון והאפשרות שטבע תעקוף את התחזית לקיצוץ של 3 מיליארד דולר.
מנגד, מונה קרייזמן גם מספר גורמים אשר עשויים להשפיע לרעה על תוצאות טבע. "למרות השקה שנראית מוצלחת מאוד, תרופת למיגרנה של טבע (Ajovy) נדחתה על ידי שתיים ומתוך שלוש המבטחות הגדולות בארה"ב. טבע טרם התייחסה לדחייה האחרונה ובכל מקרה ההשפעה כתוצאה מכך על מספרי 2019 צפויה להיות מינורית - הכנסות של 65 מיליון דולר לפי תחזיות השוק", מציין קרייזמן.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מציין קרייזמן כי ייתכן ורוש וטבע יגיעו להסכם שידחה השקת גרסה ביוגנרית לריטוקסן במהלך 2019. "ההסכם בין החברות חסוי אך ישנן הערכות בשוק לפיהן זהו התסריט הסביר ביותר", כותב קרייזמן.
עוד מציין קרייזמן, כי טבע השיקה גרסה גנרית עצמית (Authorized Generic) ל-Pro-Air - מהלך שאמור לסייע בבלימת גנריקה מצד פריגו אך ייתכן ויפחית במידה מסוימת את התחזיות של טבע לתרופה. כמו כן, הכרעה בנוגע להמשך בלעדיות של Bendeka צפויה ביוני 2019. וקרייזמן מעריך כי טבע תוריד את התרומה של התרופה לתחזית מתוך שמרנות.
"עמידה בלבד בצפי האנליסטים תגרור תגובה חיובית במניה"
לדברי קרייזמן, השוק חושש שמרוב שמרנות טבע תיתן תחזית נמוכה מ-5 מיליארד דולר ב-EBITDA. "להערכתנו נגזר מכך שגם תסריט של עמידה בלבד בציפיות השוק יגרור תגובה חיובית במניה, מתוך הנחה שהחברה ממשיכה להתנהל בשמרנות", סיכם קרייזמן.
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
- 7.האיש מהעתיד 14/02/2019 14:52הגב לתגובה זוירידה של 12% יא אח
- 6.קרייזמן תניח את המפתחות ולך הבית בבקשה ! (ל"ת)אלון 13/02/2019 14:57הגב לתגובה זו
- 5.heziyona 12/02/2019 22:08הגב לתגובה זולא יודע איך להיפתר מהמניה הזאת. חבורה של מנהלים לשעבר רמאים. שקרנים. מושחתים.
- 4.אלון 12/02/2019 21:49הגב לתגובה זושוק עולה או שוק יורד זה נטו טבע! ומה היא תעשה.
- 3.לידיעה 12/02/2019 21:43הגב לתגובה זולידיעה . . היום אנשים צרכים גם, מעל 50 שנה לשכור דירה.. תעשו את החשבון ... מאיזה גיל, מתחילים לשכור דירה . לידיעה . . היום אנשים צרכים גם, מעל 50 שנה לשכור דירה.. תעשו את החשבון ... מאיזה גיל, מתחילים לשכור דירה .
- 2.משקיע 12/02/2019 20:59הגב לתגובה זוכל עוד יש עליות מתונות זה טוב ומעולה.לגבי טבע,חברה שמרוויחה כסף ויש לה כמובן חוב שמשולם ואחרי שהבנקים יראו שהחברה משלמת ועולה ברווחים הם יקפצו ויציעו לה ריביות יותר נמוכות.יש לטבע הרבה לעלות .כיום יש לי 100 אלף ואם היא תכה את התחזית אקנה בעוד 50k .ברכה והצלחה לטבע.
- 1.סבלנות זה שם המשחק (ל"ת)בן 12/02/2019 17:49הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
