דגל סין
צילום: גיא בן סימון

הבורסה בשנחאי צללה 30%. האם היא תגרור את שאר הבורסות שוב?

שנחאי רושמת ירידה של 51% מאז השיא ב-2015. האנליסטים מזהירים: אם ההאטה בצמיחת הכלכלה הסינית תמשך - תהיה לכך השפעה שלילית גלובלית
נועם בראל | (4)

הבורסה בשנחאי ממשיכה לאבד גובה, כשהבוקר היא השלימה ירידה של 30% מתחילת השנה וירידה של כ-51% מאז השיא בשנת 2015. אם הירידות בשבוע שעבר הגיעו על רקע עליית תשואות האג"ח בארה"ב והירידות בחודשים האחרונים מיוחסות בעיקר למלחמת הסחר עם ארה"ב, נראה כי הקרע עמוק הרבה יותר. מדד שנחאי בשנה האחרונה בשבוע שעבר פרסמה הוועדה המוניטרית את תחזית הצמיחה לסין, ארה"ב ושאר העולם. הכלכלה בסין, כך על פי הדו"ח, צפויה לגדול בכ-6.2% בשנה הבאה, מדובר בתחזית נמוכה יותר ביחס לתחזית צמיחה של 6.6% שניתנה לשנה הנוכחית, והאנליסטים לא מעודדים מהנתון בלשון המעטה. לדבריהם, הם אינם סומכים על נתוני התמ"ג הרשמיים בסין. לדברי האנליסט ליו צ'אנג מקפיטל אקונומיקס "לדעתנו הצמיחה כעת היא 5.5% ולא 6.7% כפי שפורסם, מה גם שלפי החישובים שלנו הצמיחה צפויה לרדת הרבה יותר בשנה הבאה". בעוד שלסין היכולת לתמוך בכלכלה על ידי הורדת הריבית או הגדלת היקף הרכישות, אם כלכלת המדינה תמשיך להאט מעבר לצפוי, או במידה והמטבע המקומי ימשיך לאבד גובה, השווקים העולמיים עלולים להגיב לכך בפאניקה. לדבריו של צ'אנג, "אם המשקיעים יחששו מצניחה חדה בסין, דבר שאין סיבה שיקרה כרגע לדעתי, ייתכן מאוד שנראה מהלך דומה למה שראינו ב-2016". בינואר של אותה שנה, מדד ה-S&P 500 צנח כ-10.5%, בתיקון הראשון שלו מאז המשבר של 2008, כשהדלק העיקרי לירידה החדה היה חשש מפני צמיחה נמוכה בסין. "השוורים בעולם מגיבים בשליליות לנתוני צמיחה חלשים בסין ממגוון סיבות, אך הסיבה העיקרית היא גודלו של השוק הסיני והעובדה שמדובר בכלכלה השניה בגודלה בעולם. אם היא צונחת, כך תצנח גם התחזית הגלובלית", כך לדבריו של לואיס לאו, מנכ"ל השקעות בקבוצת ברנדס השקעות. ברקע לדברים, משרד האוצר האמריקני נמנע הבוקר מלהגדיר את סין כ"מניפולטורית מטבע", מונח בו לא השתמשו בארה"ב מאז 1994, למרות איומים של מספר ממשלות בארה"ב מאז. בדו"ח משרד האוצר האמריקני צוין כי לא נמצאו נתונים שאינם עומדים בקריטריונים של הגדרת ביצוע מניפולציה במטבע בינלאומי, אך שמרו על סין ברשימת המעקב הכוללת גם את גרמניה, יפן, שוויץ, קוריאה והודו. סטיב מנוצ'ין, שר האוצר האמריקני אמר הבוקר: "משרד האוצר עובד בצורה נחרצת להבטיח סחר הוגן וחופשי בינינו לבין שותפותינו למסחר. הדאגה העיקרית שלנו היא חוסר השקיפות של סין בנוגע למטבע שלה והחולשה שלו בזמן האחרון. הדבר מציב בפנינו אתגרים גדולים כשזה נוגע לשמירה על מסחר הוגן ומאוזן. נמשיך לעקוב מקרוב אחר צעדיה של סין בנוגע למטבע המקומי שלה". לאחרונה האשים נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, את סין בכך שהיא מחלישה את היואן המקומי בכוונה כדי לצמצם את הפגיעה מהמכסים אותם הוא הטיל על ייבוא ממוצרים מהמדינה. היואן נסחר כעת סביב 6.93 דולר, רמה שבה הוא נגע בפעם האחרונה באוגוסט, כשהוא יורד באופן הדרגתי מאז חודש יוני, תחילת ההסלמה במלחמת הסחר.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    בא 18/10/2018 14:52
    הגב לתגובה זו
    כול הפסיכופתים העשירים קפצו על העגלה ,שם פועל עולה 100 דולר ,וזה כול הסיפור , העשירים בהיסטוריה רובם היו פסיכופתים וגם ילדיהם ,אין להם מצפון ,הם נולדים כאלה .
  • 1.
    ככה יעשה למי שמתעסק עם מעצמת הענק ארה"ב (ל"ת)
    א 18/10/2018 13:23
    הגב לתגובה זו
  • בא 18/10/2018 14:57
    הגב לתגובה זו
    נגד האנושות שמשטר כזה קיים בעולם .
  • שימבורסקי 19/10/2018 09:15
    עדיף לפרק את ההתנחלויות בשומרון.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.