דו"חות טבע היום - הנה הנקודות העיקריות ותחזיות השוק
חברת התרופות הישראלית טבע 1.13% צפויה לדווח היום על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של השנה, במהלכו התמודדה החברה עם הורדת מחירים מפתיעה מצד מיילן למחיר הקופקסון, המשך הליך ההתייעלות ואיסוף ייזום של ה-FDA את התרופה להורדת לחץ דם Valsartan, המיוצרת על ידי מספר חברות וביניהן גם חברת טבע.
תחזיות האנליסטים בשוק לרבעון השני לחברת טבע נעות על הכנסות בטווח של 4.43 מיליארד דולר עד 4.74 מיליארד דולר, ורווח למניה בטווח של 51 סנט ועד 74 סנט למניה.
נזכיר כי ברבעון הראשון של 2018 טבע הציגה תוצאות גבוהות מתחזיות השוק באופן משמעותי, עם הכנסות של 5.1 מיליארד דולר (הצפי היה ל-4.8 מיליארד דולר), על רוח נקי מתואם של 94 סנט למניה (לעומת הצפי לרווח של 68 סנט למניה).
מלבד המספרים בשורה התחתונה והעליונה, מעניין לראות את קצב התקדמות תכנית ההתייעלות של טבע. בנוסף, עיני המשקיעים יופנו לקצב שחיקת ההכנסות של הקופקסון ובכלל לכיוון השוק הגנרי בארה"ב. נוברטיס דיווחה לאחרונה על שחיקת מחירים של 9% בתרופות הגנריות בארה"ב בעוד שהמכירות הגנריות מחוץ לארה"ב צמחו בכ-5%. גם חברת ד"ר רדי דיווחה על שחיקת מחירים בארה"ב עם צמיחה במגזר הגנריקה במדינות המתעוררות.
- המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
- תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקופקסון
כזכור, במהלך הרבעון חברת התרופות מיילן הורידה את מחיר הגרסה הגנרית לתרופת הקופקסון ל-1,900 דולר לחודש. בשוק הופתעו מהמלך הייזום שכן הגרסה הגנרית שמוצעת כיום לשוק הינה במינון של 40 מ"ג בלבד (עם נתח שוק של 85%), כך שהורדת המחיר באה מוקדם מכפי שציפו.
לדברי סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של אי.בי.אי: "המהלך של מיילן לא צפוי להשפיע בצורה מהותית על תוצאות 2018, כך שנצפה לירידה בתוצאות 2019 שיגיעו גם עקב כניסת הגנריקה של מומנטה. נשאלת השאלה מדוע בכל זאת מיילן החליטה לבצע כעת את המהלך? הספקולציות נעות בין הרצון 'להתיפייף' בעיני טראמפ והפוליטיקאים לבין הרצון לפגוע במתחרה המרכזית שלה - טבע. למרות שהורדת המחירים נתפסת כדרסטית מידי, יתכן שמיילן בסך הכל מנסה להגדיל את נתח השוק שלה לקראת הכניסה של המתחרה הגנרית השנייה - מומנטה".
לדברי טפר, הנושא המרכזי שיעסיק את המשקיעים הנו האישור הצפוי לתרופות הביולוגיות Fremanezumab לטיפול במיגרנה. התאריך הקובע הוא ה-16 לספטמבר. "למרות שהחברה כבר ציינה כי ל-FDA אין דרישות נוספות למידע, המשקיעים ינסו להבין האם ה-FDA כבר השלים את הביקורת במפעל בקוריאה", אומר טפר. הביקורת של רשות המזון והתרופות האמריקאית נועדה להסיר את מכתב האזהרה שרובץ מעל החברה הקוריאנית ולאשר את פס היצור הספציפי של התרופה הביולוגית. מעניין יהיה לראות את התייחסות מנכ"ל טבע, קאר שולץ, לסוגיה והאם האישור הסופי צפוי להגיע כבר באמצע ספטמבר הקרוב.
- ה"תכנית אסטרטגית" של אוגווינד נחשפת: הנפקה בדיסקאונט למנהלים
- אלטשולר שחם בדרך לעסקת בעלי עניין: הפעילות הפרטית עשויה להימכר לחברה הציבורית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מאז השפל שנרשם בחודש נובמבר של שנת 2017, מניית טבע רשמה מהלך עליות של יותר מ-100% על רקע מינוי מנכ"ל חדש ומהלך התייעלות חובק עולם. עם זאת, לחברה אתגר גדול בדמות חוב ענק שנגרר מאז הרכישה הכושלת של החטיבה הגנרית אקטביס, רגע לפני ירידת קרנה של תעשיית התרופות הגנריות בארה"ב ושחיקת מחירים.
מניית טבע בחודשים האחרונים:
- 4.הלשעבר 02/08/2018 16:26הגב לתגובה זופיטורים באלפים וסגירת מפעלים נתנו מענה לתווך הקצר,לתווך הארוך צריך אסטרטגיה ברורה ומנועי צמיחה,טבע יכולה לפטר את עצמה לדעת עד לעובד האחרון אבל זה לא מה שיציל אותה
- 3.צחי 02/08/2018 10:54הגב לתגובה זובואו לא נדבר נחכה לתוצאות ואמן שיהיו חיוביות .בדכ שהמנייה במינוס לפני התוצאות היא עולה אחרי הפרסוםנקווה שכך יהיה גם היום.
- 2.תפול היום 10 אחוז. (ל"ת)אלי 02/08/2018 10:28הגב לתגובה זו
- יוני 02/08/2018 12:36הגב לתגובה זושטויות בריבוע לא מבין את החומר
- על איזה כדורים אתא? (ל"ת)יואלי 02/08/2018 11:45הגב לתגובה זו
- אתא? 02/08/2018 13:57ורק אז תעסוק ברפואה.
- טעית בכתובת אתא זה חברה שמייצרת תחתונים וגופיות וחזיות (ל"ת)ליואלי הגוץ 02/08/2018 13:55
- 1.התותח 02/08/2018 09:33הגב לתגובה זובעה דוחות טבע יהיו מפוצצות חסרי תקדים הרבה מעבר לתחזיות בהצלחה לכולם
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 1.13% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
ה"תכנית אסטרטגית" של אוגווינד נחשפת: הנפקה בדיסקאונט למנהלים
אחרי זינוק ביותר מ-50% בעקבות ההבטחות והראיון על "פרק חדש" אוגווינד מודיעה על הנפקה פרטית בדיסקאונט של 30% ובדילול של 42% בהון - המשקיעים הקטנים נשארים בחוץ, וההנהלה "מביעה אמון בחברה" במחיר מבצע; אישור הגיוס תלוי בבעלי המניות - אל תהיו פרייארים!
אוגווינד מתחילת נובמבר אוגווינד זינקה יותר כ-57%, בעקבות הבאזז סביב ה“תוכנית האסטרטגית” וגם ההבטחות שהיו"ר יפתח רון-טל והמנכ"ל טל רז נתנו לנו שעכשיו זו כבר לא חברת מו״פ, אלא “שחקן אנרגיה יזמי באירופה”. אבל היום מתברר מה באמת מסתתר מאחורי כל ההצהרות האחרונות,
דבר שעצוב לומר היה כתוב על הקיר לכל אורך הדרך - גיוס הון בדיסקאונט למקורבים ולבעלי עניין, כשהציבור נשאר בחוץ. כשפורסמה התכנית ניתחנו אותה - מה מסתתר
מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד? כבר בחודש הקודם כתבנו לכם שהחברה לא באמת מתקדמת לשלב מסחרי, אלא מכינה את הקרקע לגיוס הון נוסף. כבר אז כתבנו שאוגווינד מנסה לצייר חזון על התרחבות לאירופה, אבל בפועל זה איתות לשוק שהיא צריכה כסף כדי לשרוד. והנה זה הגיע.
אוגווינד הודיעה כי ועדת הביקורת אישרה הנפקה פרטית של 14.3 מיליון מניות במחיר של 3.5 שקלים למניה יחד עם 14.3 מיליון אופציות במחיר מימוש של 5 שקלים עד סוף 2028. אם לוקחים בחשבון את כל האופציות, זה משקף דילול של כמעט
42% מההון. בשוק המניה נסחרת סביב 4.96 שקלים, כך שהמשתתפים בהנפקה יקבלו את המניות בכ-30% הנחה, ובחישוב אפקטיבי קרוב ל-2 שקלים למניה.
בזמן שהמשקיעים הקטנים רכשו מניות בשערים גבוהים, בזמן שהמשקיעים הסכימו
לתת לאוגווינד שאכזבה לא פעם ולא פעמיים - צ'אנס נוסף. אוגווינד חוזרת על הדפוס, ההנהלה תקבל אופציות ומניות במחירי רצפה. ואם זה לא מספיק, החברה גם מודיעה על כוונה לגייס עד 30 מיליון שקל נוספים ממוסדיים באותם תנאים שפירטנו.
לפי ההודעה לבורסה זה עדיין לא סופי ותלוי באישור האסיפה הכללית של בעלי המניות. אל תסכימו לאשר מהלך כזה, אל תחתמו על הדילול שלכם. להנהלה לא מגיעה כזאת מתנה לפני שיש בכלל אסטרטגיה, כשכל מה שנראה הוא שהתכנית האסטרטגית היא בכלל לא להתרחב לאירופה אלא לרפד
את הכיסים ולדלל את המשקיעים.
- יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה שהובטח ומה שבאמת קרה
כשדיברנו עם ההנהלה בתחילת החודש, גם אנחנו רצינו להאמין. רצינו לחשוב שאולי הפעם באמת יש שינוי אמיתי, שאוגווינד עברה שלב. הם דיברו על “פרק חדש באירופה”, על פרויקטים של מאות מיליוני אירו,
על מימון מוסדי חכם ועל שלב מסחרי שמתחיל סוף-סוף לקרום עור וגידים - יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
