מכלי רכב סיניים, ועד קוקה קולה: האחזקות העיקריות של באפט
קופת המזומנים של ברקשייר האת'ווי מבהירה כי וורן באפט נרתע מרמת המחירים בשוק. עם זאת, הוא נערך לרכישה גדולה. צפו במניות שהוא מחזיק
קופת המזומנים של ברקשייר האת'ווי חברת האחזקות של וורן באפט עמדה בסיום 2017 על סכום של 109 מיליארד דולר מדגישה את דעתו של באפט על שוק המניות, בכלל על רמות המחירים של החברות. עם זאת, באפט, מכונה האורקל מאומהה, סבור כי החברה שבשליטתו צריכה לבצע רכישה אחת גדולה לפחות. במסגרת המכתב השנתי למשקיעים כתב באפט: "אנחנו צריכים לבצע רכישה גדולה אחת או יותר. יש לנו את המשאבים לעשות כן, ברקשיר מחזיקה 116 מיליארד דולר במזומן ובאג"ח ממשלתיות". בשביל לפרט עד כמה מחזיקה ברקשייר את המזומנים שבידיה באופן סולידי מדגיש באפט כי טווח הפדיון הממוצע של האג"ח הממשלתיות הוא 88 ימים בלבד. באפט ממשיך במכתבו: "קופת המזומנים עמדה על 86.4 מיליארד דולר בסיום 2016. הנזילות היוצאת מגדר הרגיל הזו מרוויחה רק סכום זעיר". אגב, קופת המזומנים לא מתייחסת רק למזומנים שבידי ברקשייר האת'ווי אלא כוללת גם את המזומנים שבידי חלק מהחברות בנות. מתחילת חודש פברואר איבדה מניית ברקשייר האת'ווי כ-6% על רקע הזעזוע בבנק וולס פארגו - הנחשב לאחזקה משמעותית של חברת האחקות של באפט. לפי הדו"ח השנתי, מחזיקה ברקשייר האת'ווי ב-482.5 מיליון מניות של וולס פארגו בשווי שוק של 29.2 מיליארד דולר (בהנחה שלא היה שינוי במספר המניות שווי השוק של אחזקה זו נאמד נכון להיום על כ-28.5 מיליארד דולר). הדו"ח השנתי מפרט את האחזקות העיקריות של ברקשייר האת'ווי: 17.6% ממניות חברת כרטיסי האשראי אמריקן אקספרס 3.3% ממניות אפל 6.8% ממניות בנק אוף אמריקה 5.3% מבנק מלון אוף ניו יורק 8.2% מחברת יצרנית כלי הרכב הסינית BYD 2.8% מחברת התקשורת צ'רטר 9.4% מחברת קוקה קולה 7.4% מחברת התעופה דלתא 3.2% ממניות חברת כלי הרכב ג'נרל מוטורס 3% מבנק גולדמן זאקס 12.9% מחברת הדירוג מוד'יס 14.9% מחברת האנרגיה פיליפס 66 8.1% מחברת התעופה סאות'ווסט איירליינס 6.3% מבנק יו.אס בנקורפ 9.9% מבנק וולס פארגו לאחרונה דווח כי באפט רכש גם נתח בחברת התרופות טבע, אולם מדובר בהשקעה בסכום זניח, שלא זכתה לפירוט בדו"ח השנתי של ברקשייר האת'ווי. במכתבו מותח באפט ביקורת על טירוף הרכישות של חברות בוול סטריט. "מהיכן טירוף הרכישות? מכיוון שמנכ"לים בנויים מסוג של אנשים שחושבים שהם יכולים לבצע דברים. בוול סטריט האנליסטים והדירקטוריונים מעודדים את המנכ"ל לבצע רכישות. זה קצת כמו לעודד נער מתבגר לבצע סקס. אם מנכ"ל רעב לרכישה, הוא או היא ימצאו לכך את הסיבה", אמר באפט, והסביר כי חלק מהסיבות לגל הרכישות בשנים האחרונות הוא האשראי הזול.
- 5.ואני ? האחזקה הכי גדולה שלי זה ברקשיר (ל"ת)רון 26/02/2018 08:28הגב לתגובה זו
- 4.אלי 25/02/2018 08:12הגב לתגובה זותן לי 100 מיליארד דולר. גם אני יכול לעשות המון. הפתגם השחוק - תרנגול עיוור מוצא גרגר תקף תמיד!
- רון 26/02/2018 07:17הגב לתגובה זומי אתה ? מאיפה אתה מביא את זה?למה אתה מייחצן את הטפשות?
- להבדיל ממך 25/02/2018 13:50הגב לתגובה זוואתה כנראה תמשיך לחלום
- 3.ערן 25/02/2018 06:57הגב לתגובה זוהלוויתן הדליק גם אותו
- 2.תותח על וורן באפט (ל"ת)האורגן מאומהה 24/02/2018 20:29הגב לתגובה זו
- 1.אולי ירכוש את טבע (ל"ת)שי 24/02/2018 19:29הגב לתגובה זו
- דן 24/02/2018 22:16הגב לתגובה זולאט לאט זה יבוא או אפילו עוד חלק
- בארי ג. 25/02/2018 03:28אשראי זול לא מיועד לרכישת ״ טבע ״
- לא נכון . זה לא יבוא . אשראי זול מיועד לרכישות אחרות . (ל"ת)בארי ג. 25/02/2018 03:26
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
אחרי שנים של תמיכה ישירה בשוק המניות, הבנק המרכזי ביפן מפתיע ומאותת על סיום עידן ההרחבות, ברקע שיאים היסטוריים במדדים
הבנק המרכזי של יפן הותיר היום את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5%, בהתאם לציפיות בשוק, אך במקביל להודעה על הריבית הייתה הודעה שעלולה להרעיד את שוק המניות הפורח ביפן. הבנק המרכזי הכריז שיתחיל למכור בהדרגה את החזקות הענק שלו בקרנות סל (ETF) ובקרנות נדל"ן (J-REITs), שהצטברו לאורך שנות ההקלה הכמותית. על פי נוסח ההודעה, המכירות יתחילו בתחילת 2026, בקצב של כ-330 מיליארד ין בשווי חשבונאי בשנה, השווים כ-600–700 מיליארד ין בשווי שוק. מדובר בצעד סמלי אך דרמטי, שמעביר מסר שעידן התמיכה הבלתי מוגבלת בשוקי ההון היפניים מתקרב לסיומו.
השיאים ביפן
ההחלטה מגיעה על רקע מה שנראה עד כה כרנסנס יפני. מי שעוקב אחר סקירות הבוקר כאן בביזפורטל וודאי ראה את הכותרות על המדד היפני שרשם עליות נאות ושבר שיאים השנה. מדד הניקיי 225 זינק בכ-26% מתחילת השנה הפיסקלית, רשם שיאים
שלא נראו מאז שנות ה-80, ונהנה מזרימת הון זרה (ותודה לבאפט), ברקע היחלשות הין ושיפור חד ברווחיות החברות המקומיות. אך האיתות החדש של הבנק, יחד עם העובדה ששני חברי מועצה הצביעו בעד העלאת ריבית כבר כעת, לראשונה מאז כניסת הנגיד קזואו אואדה, עשויה לשנות את התמונה.
השווקים מתמחרים כעת סיכוי של יותר מ-50% להעלאת ריבית כבר בישיבה הבאה בסוף אוקטובר, לאחר שלושה סבבי העלאות ב-2024 והשהיה מאז תחילת השנה.
רווחי עתק על הנייר
על פי נתוני הבנק, שווי ההחזקות בקרנות סל עומד כיום על כ-75 טריליון ין בשווי
שוק, לעומת כ-37 טריליון ין בלבד בשווי חשבונאי, כלומר הרווח על הנייר הוא יותר מ-100%. במילים אחרות, ה-BOJ מחזיק רווחים צבורים של עשרות טריליוני ין, תוצאה של קניית נכסים לאורך עשור של רמות מחירים נמוכות, בזמן שהבורסה היפנית זינקה לשיאים היסטוריים. עם זאת, עצם
הרווחים האדירים הללו הם גם הסיבה לחשש בשווקים, כאשר כל מכירה, אפילו בהיקף קטן, עלולה להיתפס כסימן ליציאה מסיבית ולהצית לחץ מכירות רוחבי, במיוחד כשהבנק נתפס כ"שחקן ענק" שהיה עד היום רשת הביטחון של השוק.
פרדיגמה חדשה?
עם ההודעה מחקו המדדים
את העליות וסגרו בירידה של כ-0.6%, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-2 ו-10 שנים עלו, והין התחזק זמנית. המשמעות למשקיעים היא שינוי פרדיגמה: משוק שורי שהוזן על ידי נזילות מצד הבנק המרכזי, יפן עוברת לשוק שיתבסס יותר על יסודות כלכליים ורווחיות החברות, אך עם פחות רשת ביטחון
מצד הבנק המרכזי. אם תגיע העלאת ריבית כבר באוקטובר, היא תסמן את הסיום הרשמי של עידן ההרחבות שהזין את שוק ההון היפני לשיאים בשנה האחרונה. האם מדובר רק בהאטה זמנית בראלי, או בתחילתה של תפנית בשוק ההון היפני?
