קרנות הנאמנות רשמו תשואה ממוצעת של 0.6% באוקטובר

התשואה מתחילת השנה מגיעה ל-4%, ובנטרול הקרנות הכספיות ל-4.5%

נועם בראל | 05/11/2017 10:22

נושאים בכתבה אג"ח קרנות נאמנות

חודש אוקטובר האיר פנים לתעשיית קרנות הנאמנות אשר רשמה תשואה חיובית ממוצעת של 0.6%, זאת לעומת ממוצע של 0.3% בספטמבר. מתחילת השנה התשואה מגיעה לכ-4%, כאשר בנטרול הקרנות הכספיות היא מגיעה ל-4.5%. כך לפי ניתוח שביצעו במיטב דש.

חודש אוקטובר היה חודש חיובי במיוחד בשווקים עם עליה של 1.3% במעו"ף הישראלי, 2.2% ב-S&P500 האמריקני ו-3.1% בדאקס הגרמני, ובהתאם נרשמו גיוסי ענק של כ-2.5 מיליארד שקלים לקרנות הנאמנות המסורתיות.

קרנות אג"ח כללי, אשר עומדות בראש טבלת הקרנות המגייסות מתחילת השנה, עם גיוסי עתק של כ-16 מיליארד שקל, השיגו בסיכום חודשי תשואה חיובית ממוצעת של 0.5%, כאשר אלו שבחרו לא להיחשף למניות כלל, השיגו את התשואה החיובית הנמוכה ביותר בקבוצה זו, המסתכמת ב-0.4%, ומנגד, אלה שבחרו להשקיע בקרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד 30% מניות רשמו את התשואה החיובית הממוצעת הגבוהה ביותר בקבוצה: 0.7%, זאת בהמשך למגמה מספטמבר, כאשר אלו שבחרו "לא לקחת סיכון" ולא להיחשף למניות כלל, השיגו את התשואה החיובית הנמוכה ביותר בקבוצה זו, שהסתכמה ב-0.15%, ואלה שבחרו להשקיע בקרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד 30% מניות רשמו את התשואה החיובית הממוצעת הגבוהה ביותר בקבוצה: 0.4%.

קרנות אג"ח כללי רשמו מתחילת השנה תשואה חיובית של 4%. קרנות אג"ח כללי ללא חשיפה למניות השיגו למשקיעים תשואה חיובית הנאמדת ב-3.3%. קרנות עם חשיפה של עד 10% למניות רשמו למשקיעים תשואה חיובית של 3.7%, קרנות שחשופות עד 20% למניות: 4.35%, וקרנות עד 30% חשיפה מנייתית השיגו 4.95%.

קרנות אג"ח קונצרני רשמו החודש תשואה חיובית ממוצעת של כ-0.45%, כאשר קרנות ה-HIGH YIELD סיפקו למשקיעים את התמורה על הסיכון המוגבר עם תשואה חיובית ממוצעת גבוהה יותר של כ-0.85%. גם כאן מדובר בהמשך ישיר למגמה, כאשר בספטמבר רשמו קרנות אג"ח קונצרני תשואה חיובית ממוצעת של כ-0.3% וקרנות ה-HIGH YIELD רשמו תשואה חיובית ממוצעת גבוהה יותר של 0.5%. קרנות הנאמנות הקונצרניות ללא מניות עלו מתחילת השנה בכ-4% בממוצע.

הקרנות המתמחות במניות בישראל רשמו מתחילת השנה תשואה חיובית ממוצעת של כ-10.4%, כאשר קרנות מניות חו"ל המשיכו להוביל כמו בחודשיים האחרונים ורשמו תשואה של כ-11.55%. הקרנות שהשיגו את התשואה הבולטת ביותר הן קרנות שמשקיעות בסין שעלו בממוצע ב-22.3% וקרנות שמשקיעות באסיה עם תשואה זהה.

הקרנות שבלטו לטובה בתשואות מתחילת השנה הן קרנות מניות נדל"ן וקרנות מניות ת"א 90 שעלו ב-20.5% וב-17.5% בהתאמה. לעומת זאת, הקרנות שפיגרו בקבוצה זו היו קרנות מניות ת"א יתר עם תשואה ממוצעת של 5.75%, מול 4.4% במדד ת"א יתר, וקרנות מניות ת"א 35 עם תשואה שלילית של 0.65%, אך טוב יותר מול מדד היחס שירד בכ-2.2%.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

נכון ל-26 לאוקטובר, ניהלה תעשיית קרנות הנאמנות כ-236 מיליארד שקל, כאשר הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) ניהלו כ-220 מיליארד שקל והקרנות הכספיות ניהלו כ-16 מיליארד שקל.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מחשבה הרהור התלבטות (דאל אי)

קרנות נאמנות

אלטרנטיבה לקרנות כספיות? מה עשו קרנות אג"ח שקלי קצר

מה ההבדלים בין קרנות כספיות לקרנות אג"ח שקלי קצר? איזו השקעה הייתה עדיפה בשנים האחרונות? מהי האלטרנטיבה העדיפה בסביבה של ריבית יורדת?

גיא טל | 22/12/2025 08:34

נושאים בכתבה כספיות קרנות נאמנות קרנות מחקות אגרות חוב שקליות

הלהיט של השנים האחרונות בשוק הקרנות היו הקרנות הכספיות, עם זרימה של עשרות מיליארדי שקלים ותשואות נטולות סיכון מכובדות דיין של כ-4%. הקרנות הכספיות משקיעות בפקדונות בנקאיים או באג"ח קצרות ממשלתיות בעיקר, אך גם של חברות. לאור העלאת הריבית במשק ההשקעות הללו הניבו יותר מ-4% בשנה בשנים האחרונות.

בחודש האחרון בנק ישראל החל בהליך הורדת ריבית. בנק ישראל מאוד (מאוד) שמרני וזהיר בנושא הריבית, כך שלא סביר שנראה הורדת ריבית מהירה; יחד עם זאת, קרוב לוודאי שהמגמה תימשך בקצב כזה או אחר. במקרה שההערכה הזו אכן תתממש, התשואות הצפויות מהקרנות הכספיות צפויות לרדת אף הן בהדרגתיות. עדיין מדובר בתשואה יחסית יפה להשקעה נטולת סיכון, אך כנראה נראה ירידה לכיוון ה-3% בשנה, וייתכן שאף פחות בהמשך.

אחת האלטרנטיבות הפחות מדוברות לקרנות כספיות הן קרנות אג"ח שקליות ללא מניות עם מח"מ קצר שמציעות פרופיל סיכון דומה אך לא זהה (בנוסף להבדלי מיסוי). אין הרבה קרנות כאלה, אך יש כמה, ומעניין להשוות אותן לביצועי הקרנות הכספיות. התשואות של הקרנות הכספיות (עם קונצרני) מתחילת השנה נעות בין 4.28% ל-4.52%. ההבדל בתשואות בין הקרנות הכספיות השונות נובע מבחירת האג"ח הקונצרני, מהפרש בדמי הניהול ומיכולת המיקוח מול הבנקים ביחס לתשואות על הפקדונות, אולם בסופו של דבר התשואות דומות למדי.

לצורך ההשוואה התייחסנו לשלוש הקרנות הגדולות ביותר, שמנהלות כל אחת יותר מ-10 מיליארד שקל, ביניהן הקרן הטובה ביותר מתחילת השנה - ילין לפידות כספית ניהול נזילות. חיפשנו קרנות נאמנות שמשקיעות באג"ח שקלי עם מח"מ של עד שנתיים (הכנסנו גם קרן אחת עם עד 2.5 שנים). לא מדובר בהשוואה מדויקת, שכן קרנות כספיות הן עם מח"מ נמוך יותר. בכל זאת מדובר בהשקעה בסיכון נמוך יחסית, עם פוטנציאל רווח מוגבל, ללא חשיפה למניות, מט"ח או אג"ח בסיכון גבוה/מח"מ ארוך, ובכך מדובר בהשקעה סולידית למדי שיכולה להוות אלטרנטיבה מסוימת לקרנות הכספיות.

ההבדל במח"מ הוא קטן יחסית, אך חשוב להבין את השפעת המח"מ על תשואות אגרות החוב. ככל שהמח"מ ארוך יותר, כל שינוי בתשואות יוצר תנודה משמעותית יותר במחיר האג"ח. לכן בזמנים של העלאת ריבית האג"ח הארוכות יותר יספגו הפסדים גדולים יותר על פי רוב, בעוד בזמנים של הורדת ריבית האג"ח הארוך יספק רווחים גבוהים יותר. זה כמובן באופן כללי, כשהתנהגות התשואות על פני עקומת המח"מ תלויה בגורמים רבים נוספים, כמו הערכות לגבי צמיחה/מיתון, צפי הנפקות של הממשלה או של חברות, שיכולים ליצור לחץ/מחסור באגרות למח"מים מסוימים וכו'. על כל פנים, בחירת מח"מ האג"ח היא אחת ההחלטות החשובות ביותר של מנהלי הקרנות האקטיביות, והיא משפיעה באופן דרמטי על ביצועי הקרן. למנהלי הקרנות הכספיות כמעט אין משחק בתחום הזה, בעוד למנהלי הקרנות האקטיביות, גם לטווח קצר, יש יותר מרחב, וזה מה שיוצר את עיקר ההבדל בין הקרנות השונות, ובינן לבין הקרנות הכספיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן