זוכה פרס הנובל שמפציר לרכוש כעת מניות - "השקעה באג"ח תגרום להפסדים"

אלמוג עזר | (2)

יום המסחר הנוכחי בוול סטריט מתנהל היום בירידות שערים ברקע למגמה שנרשמת היום במניות הטכנולוגיה. נציין כי מדובר ביום הרביעי מתוך חמשת הימים האחרונים בהם מניות אלו נסחרו במומנטום שלילי.  נציין כי המגמה השלילית החלה ביום שישי האחרון לנוכח מספר דיווחים אשר רומזים כי התפתחה בועה במניות הטכנולוגיה בכלל ובמניות  הטכנולגיה הגדולות בפרט (אותן מניות המכונות מניות ה-FANG). לנוכח החששות העולים, התראיין הערב זוכה פרס הנובל בכלכלה, פרופ' דיוויד שילר שטען כי הוא עדיין מעדיף להשקיע במניות ואף עדיין לא רואה מקום להקטין חשיפה.  אתמול, הבנק המרכזי העלה את הריבית בארה"ב לרמה של בין 1% ל-1.25% ובתוך כך הצהיר כי הוא מתכוון לנקות את המזנים שלו ולמכור את הג"ח בו הוא מחזיק שאנמד בשווקים בשווי של 4.5 טריליון דולר. גם המדיניות המוניטארית המצמצת של הבנק המרכזי, אינה מרתיעה את שילר. לטענתו "השקעה באג"ח אינה השקעה טובה כעת". לדבריו, מי שיפנה אל השקעה שכזו, עשוי לספוג הפסדים במיחוד באג"ח הממשלתי האמריקני לעשר שנים.  ההפסדים העתידיים באג"ח, על פי שילר, יכולים להופיע בעקבות עלייה בשיעור האינפלציה האמריקנית. נזכירכי אתמול הבנק המרכזי טען כי האינפלציה השנתית אמנם אינה עומדת ביעדי הפד', אך בכל זאת הוא בוחר להעלות את הריבית (אם כי גם פרסם שהעלאות עתידיות יהיו בקצב נמוך יותר). יעדי הפד' לרמת המחירים, עומדים על עלייה בשיעור של 2%, לטענת שילר, במידה והאינפלציה תעלה לכדי 3%, המשקיעים באג"ח ירשמו הפסדים כבדים.  נדגיש כי שילר הוא לא מלהקת המועדדות הרגילה של שוק המניות והאחרון התבטא מכבר השנה על כך שעל פי אינדיקטורים מסוימים, השוק הפך יקר מאוד. אם כי מאז חודש מאי, נראה ששילר שינה עורו והוא מבקש להיות חלק מהחגיגה בוול סטריט. שילר הסביר את שינוי עמדתו לרשת CNBC בחודש מאי, "כאשר מניות מגיעות לשיא, הן יכולות לעלות בשיעור של עוד 50% בראלי מהיר. כך קרה גם בשנת 2000". בנוגע להשקעה בשוק המניות האמריקני, שילר אינו נגד השקעה בשוק האמריקני, אך מציע למי שמחפש תשואה גבוהה, "עדיף לו להשקיע מחוץ לגבולות המדינה שם ההון לעומת המחיר נמוך יותר". כך הוא סובר גם היום. 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    הוא 15/06/2017 21:48
    הגב לתגובה זו
    אם הפד ימכור אג"ח המחירים שלהם ירדו והתשואה תעלה מעל 3%. במצבים כאלו משקיעים יעדיפו אגחי"ם המבטיחים 3-4% מאשר מניות.
  • Sassi6 19/06/2017 07:10
    הגב לתגובה זו
    לטענת שילר, במידה והאינפלציה תעלה לכדי 3%, אז המשקיעים באג"ח ירשמו הפסדים, חוץ מזה, הוא הסביר כי כאשר מניות מגיעות לשיא, אז הן יכולות לעלות עוד בשיעור של 50% בראלי מהיר, זה קרה בהזדקרות מדד הנסדק בשנת 2000, אממה, זה בתנאי שהספקת למכור ולברוח יום או יומיים לפני התפוצצות בועת הדוט.קום, לא?
ניו יורק ארה"ב נדל"ן בניין
צילום: Istock

שוק הנדל"ן האמריקני מתחיל להיכנס לסחרור

נתון מכירות הבתים בהמתנה הראה את הנפילה החדה ביותר מאז 2010, חברות הבנייה משלימות צניחה חדה בחודש האחרון, המשמעות: כאב ראש גדול לפד'
עמית טל |
התשואות בשוקי האג"ח טיפסו בחדות בחודשיים האחרונים, ונראה כי זה מתחיל להשפיע על שוק הדיור בארה"ב. מדד מכירות הבתים בהמתנה שפורסם מוקדם יותר הערב הצביע על נפילה 4.7% במכירות בחודש ינואר, הירידה  החודשית החדה ביותר מאז 2010, ונראה שזו רק ההתחלה הנתון הערב מצטרף לנתון מכירות הבתים החדשים שפורסם בשבוע שעבר והראה על ירידה של כ-3.2% לרמה של 5.38 מיליון יחידות (מתואם עונתית).  כמו כן, נתון המכירות לחודש דצמבר עודכן למטה והראה על 5.66 מיליון דירות שנמכרו.   הסקטור שמתחיל להראות סימני פגיעה משמעותיים הוא חברות הבנייה שצונחות הערב בחדות. תעודת הסל העוקבת אחר החברות  (סימול:ITB) איבדה הערב 2.8% והשלימה ירידה של 17% מהשיא שקבעה לפני חודש. במקרה או לא, הירידות החדות בתעודה התחילו במקביל לצמצום משמעותי של מאזן הפד', שהחל בפועל רק לפני כחודש.   גרף התעודה הערב: כאשר הכסף הזול מהשוק נעלם, זה נראה רע אבל מה בקשר לעתיד? כפי שדיווחנו בשבוע שעבר, התהליך בחודש האחרון צפוי רק להחמיר. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות בחודשיים האחרונים הביא גם לזינוק בריבית על המשכנתאות. ע"פ הסקר השבועי של חברת פרדי מאק, הריבית על המשכנתא לתקופה של שנה עד 5 שנים (בריבית משתנה) עמדה בשבוע האחרון על רמה של 3.63%. הריבית הממוצעת לתקופה של 15 שנה (במסלול ריבית קבועה) זינקה לרמה של 3.84%. הריבית לתקופה של 30 שנה (במסלול ריבית קבועה) טיפסה לרמה של 4.38%. נציין כי אלו הרמות הגבוהות ביותר מאז 2011, דבר שיקשה עוד יותר בתקופה הקרובה על שוק הנדל"ן האמריקני. סקר המשכנתאות השבועי של פרדי מאק: