באופנהיימר משגרים אזהרה לקראת הבחירות בצרפת ביום א'
אופנהיימר לאחר שאתמול אירופה רעדה עם הדיווח הדרמטי על בחירות בזק בממלכה הבריטית, חוזר כעת הפוקוס לצרפת, שם צפוי להתקיים בשבוע הבא (יום א', 23 באפריל) הסיבוב הראשון לבחירות לנשיאות. מדד הקאק הצרפתי צלל אתמול 1.6% והשלים יום 5 רצוף של ירידות לאור סקרים שמצביעים על אפשרות ריאלית לתרחיש אימים של ממש כבר ביום ראשון. אי הוודאות הגוברת ביבשת והרגע הדרמטי בו ניצבת צרפת לא מביאה את אופנהיימר לצאת במסר חד משמעי לגבי החשיפה לבורסה בצרפת כעת. באופנהיימר פותחים את סקירתם בנוגע לבחירות כך: "במידה ואף אחד מהמועמדים לא יקבל 50% או יותר מהקולות, תרחיש שנראה די וודאי כרגע, יתקיים סיבוב שני ב-7 במאי, בהשתתפות שני המועמדים המובילים. ב-11-18 ליוני, יתקיימו הבחירות לפרלמנט הצרפתי, גם הן ב-2 סיבובים. שיעור ההצבעה הנמוך הצפוי (צפי לכ-70% לעומת כ-80% היסטורית), ביחד עם שיעור המצביעים הגבוה שטרם החליט (כשליש) גורם לבחירות לנשיאות צרפת להיות פתוחות ומעניינות מתמיד. בתוך כך, נחוצה הפחתה טקטית של משקל אפיקי הסיכון בצרפת, מתוך הערכה שהשוק אינו מתמחר באופן מלא את הסיכון בבחירה ב"מועמד קצה". בסקירה נמנים המועמדים המובילים כאשר מצויינת התגובה האפשרית לבחירתם בשווקים, כך למשל לגבי המועמד עמנואל מקרון, שהינו בעל הסיכויים הגבוהים ביותר ותומך בהישארותה של צרפת בגוש האירו ובהורדת הוצאות הממשלה בצורה דרסטית, מעריכים בבנק ההשקעות כי הבחירה בו "צפויה להתקבל בהתלהבות יחסית, במיוחד בהתחשב באפשרויות האחרות, ביניהן מועמדי המפלגות הקיצוניות מארין לה פן וז'אן לוק מלנשון". לגבי אחת המועמדות השנויות במחלוקות, מארין לה פן, כותבים באופנהיימר כי תמיכתה בהיפרדות מהאיחוד האירופי (שדרך אגב, שיעור התמיכה של הצרפתים בהישארות עדיין גבוה ועומד על כ-70%) ובצעדים נוקשים נגד ההגירה, כאשר אינה מחזיקה עדיין במדיניות כלכלית חד משמעית, עשויה להתקבל בשווקים, באם תבחר, בצורה דרמטית כאשר היא נמנית בין המועמדים "הכי פחות רצויים בשווקים". דווקא לגבי פרנסואה פיון, שעד לא מזמן היה המוביל לזכייה בסקרים, כותבים באופנהיימר כי יתכן וזה המועמד המועדף על השווקים הפיננסיים מאחר שצעדיו הכלכליים נראים ככאלו העשויים להטיב עם השוק, כדוגמת הקלה במיסים, הגדלת הגמישות בשוק העבודה ויישום שינויים מקיפים בהסכמי סחר. לגבי המועמד ז'אן לוק מלנשון, שמתחזק לאחרונה בסקרים, מעריכים באופנהיימר כי קבלת הפנים לה יזכה המועמד בשווקים, אם יזכה, עשויה להיות שלילית מאוד וזאת בעיקר בשל מדיניותו האנטי-עסקית בה הוא דוגל וכוונתו להגדיל עוד יותר את ההוצאות הממשלתיות במדינה. באופנהיימר מגדירים כי זכייתו עשויה להיות אירוע "ברבור שחור" של ממש. לסיכום, בבנק ההשקעות מציינים כי לאור כל אלו יש להקטין חשיפה לשוק הצרפתי כשכותבים כך "בסקירה שפרסמנו לפני כחודשיים, בה המלצנו להגדיל חשיפה לשוק המניות האירופאי, ציינו כי גם שוק המניות הצרפתי נראה אטרקטיבי בעקבות מגמה חיובית מאוד בתחזיות הרווח. מגמה זו נמשכת ביתר שאת, עם העלאת תחזיות של כ-7% לרווח המצרפי במדד ה-CAC מאז נובמבר. עם זאת, הבחירות בצרפת הן אירוע עם פוטנציאל להשפעה שלילית מאוד על אפיקי הסיכון בצרפת. שניים מתוך ארבעת המועמדים המובילים הם "יורו-סקפטיים" ולכן, זכייה שלהם צפויה לגרום להתגברות החששות ליציאת צרפת מגוש האירו ו/או האיחוד האירופי". "להערכתנו, השוק מתמחר באופן חלקי מאוד כניסה של מועמד קיצוני לארמון האליזה, זאת בהתבסס על התבוננות על ה"עצבנות" במחירי חוזי ה-CDS (שאמנם עולים בחודשים האחרונים אבל עדיין רחוקים מרמה של פאניקה), באגרות החוב הארוכות של ממשלת צרפת (שמתנהגות דומה מאוד לאגרות החוב של גרמניה למשל) ובשוק המניות המקומי (שמציג ביצועי יתר על ה-Stoxx600 בחודשיים האחרונים). לכן, אנו מאמינים כי יחס הסיכון-סיכוי הוא אינו אטרקטיבי ונדרשת הורדת סיכון טקטית לאפיקי הסיכון בצרפת. תגובת יתר של השווקים במקרה של בחירה מפתיעה עשויה גם להוליד הזדמנויות משמעותיות, אך עוד חזון למועד..."
- 2.חפשו את מי להשחיל 19/04/2017 16:58הגב לתגובה זוכמו האזהרה שהייתה לפני היבחרו של טראמפ שעם היבחרו המדדים טסו 15%
- 1.אירופה לקראת קריסה (ל"ת)משקיע 19/04/2017 14:15הגב לתגובה זו
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.63% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.7% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
טראמפ הודוטראמפ מטיל מכסים נוספים על הודו - סה"כ 50% על היבוא
הבית הלבן פרסם צו נשיאותי שמטיל מכסים נוספים של 25% על כל הסחורות המיובאות מהודו. הסיבה המוצהרת: רכישות הנפט הרוסי של ניו דלהי. הצו פורסם זמן קצר לאחר שסטיב ויטקוף, השליח הבכיר של טראמפ, נפגש עם הנשיא הרוסי ולדימיר פוטין במוסקווה. פגישה שגורמים רוסים תיארו אותה כפרודוקטיביות ובה הועברו "אותות הדדיים" בנושא אוקראינה.
הודו דחתה את הצעד. "זה מאוד מצער שארה"ב בוחרת להטיל מכסים נוספים על הודו בגלל פעולות שמדינות נוספות נוקטות לטובת האינטרס הלאומי שלהן", אמר דובר משרד החוץ רנדהיר ג'איסוואל. לדבריו, יבוא הנפט ההודי "מבוסס על גורמי שוק ונעשה במטרה להבטיח את הביטחון האנרגטי של 1.4 מיליארד תושבי הודו".
בחמשת החודשים הראשונים של השנה, הודו יבאה נפט רוסי בשווי של 19.5 מיליארד דולר. מאז תחילת המלחמה ב-2022, הם כבר קנו נפט רוסי בשווי של 137 מיליארד דולר. זה הרבה כסף שזורם לקרמלין. לפני המלחמה באוקראינה, הודו כמעט לא קנתה נפט רוסי. היום היא הקונה הגדולה ביותר שלו בעולם.
המכסים החדשים יצטרפו למכסים הקיימים. כשהם ייכנסו לתוקף ב-27 באוגוסט, היבוא ההודי יעמוד מול מכסים של 50% בסך הכל. זה הרבה כסף, גם למשק כמו המשק ההודי. אנליסטים מעריכים שההשפעה הישירה על הודו תהיה מוגבלת יחסית. הייצוא ההודי לארה"ב עמד על 86.5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2024-25, שזה כ-2% מהתמ"ג ההודי. הכלכלה ההודית מונעת בעיקר על ידי ביקוש פנימי, לא על סחר חוץ.
- 12 באוגוסט: המועד שיקבע את גורל המכסים על סין
- הונאה או רשלנות? התיקון המזעזע בנתוני התעסוקה שגורם למשבר אמון חריף
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החשש העיקרי
החשש העיקרי נוגע לביטחון המשקיעים ולתדמית הודו כיעד השקעות. בשנים האחרונות הודו ניסתה למשוך יצרנים המחפשים אלטרנטיבות לסין, במסגרת אסטרטגיית "סין פלוס אחד". חברות כמו אפל כבר מייצרות את רוב האייפונים למכירה בארה"ב במפעלים בדרום הודו.
