הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

כלכלני לאומי: "רמות המחירים באפיק המנייתי, הן בחו"ל והן בישראל, יקרות בהשוואה היסטורית"

איתן יונסי | (13)
נושאים בכתבה מאקרו

כלכלני מערך הייעוץ בהשקעות של בנק לאומי כותבים בסקירתם כי "נתוני המאקרו בישראל מעידים על התרחבות הכלכלה המקומית, זאת במקביל לעלייה איטית בסביבת האינפלציה, והמשך הלחצים לתיסוף בשער החליפין של השקל. בשלב זה סביבה זו מאפשרת את הותרת הריבית המוניטארית ברמה אפסית על ידי בנק ישראל. כל אלו, עשויים לתמוך בשוק ההון המקומי בתקופה הקרובה".

"גם בכלכלה העולמית נתוני המאקרו מצביעים על המשך שיפור, תוך עליה איטית בסביבת האינפלציה בעולם. מגמות אלו, ככל שימשכו, יתמכו במעבר הדרגתי לסביבה מוניטארית מרחיבה פחות בהשוואה לשנים האחרונות. עליה בסביבת הריבית עשויה להביא לאורך זמן לשינוי באופן התמחור של כלל אפיקי ההשקעה בתיקים. למשקיעים המאופיינים בסיבולת סיכון נמוכה, המלצנו לאחרונה להקטין את רמת הסיכון בתיק ההשקעות באמצעות הקטנת החשיפה המנייתית בחו"ל. זאת, גם מכיוון שרמות המחירים באפיק המנייתי, הן בחו"ל והן בישראל, יקרות בהשוואה היסטורית".

"באפיק האג"חי, אנו ממליצים על תמהיל מאוזן בין חשיפה שקלית לחשיפה צמודת מדד. קצב האינפלציה בישראל צפוי לעלות במתינות בחודשים הקרובים מעל לציפיות השוק. הערכה זו נשענת על סביבת הביקושים המקומית, והתגברות האינפלציה בחו"ל. מנגד, עוצמת השקל והפחתות מיסים אפשריות - עשויים למתן את קצב עליית המדד. המח"מ המומלץ בתיקים הוא בינוני-קצר. זאת, על רקע ההערכה שסביבת הריביות העולמית והמקומית תוסיף לעלות בשנים הקרובות. בשוק האג"ח הקונצרני, הן בחו"ל והן בישראל, אנו מעדיפים להתמקד באג"ח איכותיות בדירוגים גבוהים חלף הדירוגים הנמוכים, עקב מרווחי הסיכון הנמוכים ששוררים באפיק זה".

במבט כולל, אנו ממליצים על חשיפה מנייתית ממוצעת. רמת הסיכון בהשקעה באפיק ממשיכה לעלות במקביל לעליות החדות במדדי המניות העיקריים בעולם. בשלב זה, לאור רמת התמחור הגבוהה גם בשאר אפיקי ההשקעה, האפיק המנייתי נותר אפיק מרכזי בתיק ההשקעות המומלץ. אנו ממליצים על אחזקה מהותית במניות ישראל. רווחי הפירמות המקומיות צפויים לגדול לאור השיפור בקצב ובהרכב הצמיחה בישראל, שוק העבודה החזק, וההערכה שהעלאת ריבית בישראל לא צפויה בחודשים הקרובים. בנוסף, תמחור שוק המניות הישראלי עדיף על שוקי המניות העיקריים בחו"ל. יחד עם זאת, לאור התמחור הגבוה בשווקים - קיימת עדיפות לבחירת מניות באופן סלקטיבי ולא באמצעות רכישת המדדים הכלליים, הן בישראל והן בחו"ל".

"הפער בין הריביות המוניטאריות של ארה"ב ושל ישראל צפוי להמשיך ולהתרחב במהלך שנת 2017. התרחבות זו עשויה להביא בהמשך השנה לעלייה בתנודתיות שער החליפין, ולמתן את הלחצים הבסיסיים לתיסוף השקל. אנו ממליצים על חשיפה מט"חית בתיק ההשקעות באמצעות אחזקות באפיק המנייתי והקונצרני בחו"ל ללא גידור החשיפה המטבעית. זאת, גם בשל אופיה הממתן של חשיפה מטבעית על התנודתיות הכוללת בתיקי ההשקעות".

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    דודו 08/04/2017 14:33
    הגב לתגובה זו
    בהתחשב בשערי המטבע, SP500 נסחר ב32% מעל לשיא, STOXX600 נסחר ב30% מתחת לשיא של 2007. אם הפופוליסטים יפסידו בבחירות השנה באירופה, אז יש סיכוי שאחרי עשור של דשדוש נראה עשור של צמיחה.
  • 9.
    ביביסי 08/04/2017 12:29
    הגב לתגובה זו
    במכפילי הון של הבנקים זה חצי חינם .מאיפה הביאו נתונים על יוקר מחירי המניות בבורסה ???? ההמלצה שלכם לפני חודש היתה יותר מדויקת .
  • 8.
    מר בין 08/04/2017 09:20
    הגב לתגובה זו
    כנראה האנליסטים של לאומי שכחו שהעולם מתפתח. מה שהיום גבוה מחר לא יהיה יותר נמוך...
  • 7.
    מחיצי 07/04/2017 21:33
    הגב לתגובה זו
    ולא אמינות
  • 6.
    שלום 07/04/2017 18:17
    הגב לתגובה זו
    יועץ בלל משכורת 15000 שח נטו לא יודעים כלום לכל מנהל סניף 3 דירות להשכרה דופקים את הזוגות הצעירים למה איפה כחלון עם מחיר למזדקן עד שיגמור לשלם משכנתא יהיה לו שערות גינגי כמו לביבי חה חה חה תצביעו עוד פעם ליכוד
  • עברית מרשימה!! (ל"ת)
    יד הנפץ 08/04/2017 03:00
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    זיני 07/04/2017 18:03
    הגב לתגובה זו
    תקנו רק מניות כמו שופרסל שיכון ובינוי רק לא בנקים
  • 4.
    יפסיד כספו 07/04/2017 17:29
    הגב לתגובה זו
    השקיעו במניות טובות לתקופה ארוכה , התעלמו מנביאי הבעל והאנ -ליסטים , ותרויחו בגדול !!
  • יוס 07/04/2017 18:14
    הגב לתגובה זו
    תן איזה עשר מניות טובות שארוויח בהם ים חמש שנים קדימה אבל לא כמו אלו שאתה מחזיק ואני משוכנע שהיפסדת כמו כולם 5 שנים אחורה.
  • 3.
    זיני 07/04/2017 17:18
    הגב לתגובה זו
    ל א יודעים כלום הכל הפוך על הפוך בלל רק עמלות מענין אותם קיבלו בונוס 2 משכורות ומעהק 16 שנה לבלל מחר יעלו עמלת מינימום בנירות ערך איפה בנק ישראל למה לא מוריד מס על הבורסה לדירות להשכרת אין מס למה למה
  • חיים 07/04/2017 18:21
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד כתבת רק אמת לא בלוף תקנו רק מניות או קרן נאמנו שמשקיעה בנדלן מניב
  • 2.
    הטרולים 07/04/2017 13:22
    הגב לתגובה זו
    ברובו לא רוצה להשקיע בבורסה ולשלם מס ללא תמורה לנסוע בכבישים פקוקים . לחכות לאוטובוס שמגיע מפוצץ כל רבע שעה במקרה הטוב. לשלם מע"מ על מים. לשלם דמי שמוש מופרזים על גז שברוב המקרים מנפח את החשבון ולהגיד לנו שהגז יוזיל לנו את הכל . ולגלות שמחיר החשמל עלה לגבהים חדשים. זוג צעיר עם תינוק שנולד בחורף משלם 1200 שח חשבון חשמל. די כבר לבולשיט
  • 1.
    גיל 07/04/2017 13:07
    הגב לתגובה זו
    קלקלני לאומי המליצו למכור לפני שלוש נים את מניית אלקטרה צריכה - כמובן אחרי שמכרו את אחזקתם.המנייה הדרדרה לעשרים של 1500 כיום המנייה בשערים של 7000.זהו אין לי מה להוסיף - חג שמח
צילום: Brett Sayles, Pexelsצילום: Brett Sayles, Pexels
הטור של גרינברג

לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט

כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה  



שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה בינה מלאכותית AI סופטבנק


בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט". 

סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.  


סופטבנק
מסאיושי סאן, סופטבנק - קרדיט: טוויטר


קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית. 

השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו  אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.  

להמשך הכתבה לחץ כאן
המיליארד ריי דליו
צילום: Harry Murphy / Web Summit via Sportsfile

ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"

מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"

עמית בר |
נושאים בכתבה ריי דאליו חוב תוצר

ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי  שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.

ריי דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"

ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"

בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.


גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים


דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.

להמשך הכתבה לחץ כאן