דו"חות המלט: גידול של 171% בשורת הרווח, המניה מזנקת לשיא של שנים
המלט חברת המלט שבשליטת קרן פימי (60.5%) עושה את זה שוב. הבוקר פרסמה המלט דו"חות חזקים לרבעון השלישי של 2016 וכמו שקרה עם פרסום הדו"חות לרבעון השני בחודש אוגוסט האחרון, גם הפעם המניה מגיבה בראלי גדול.
בשורה העליונה הציגה החברה גידול של 38.3% בהכנסות לעומת רבעון מקביל אשתקד ל-33 מיליון דולר וגידול של 90% ברווח הנקי ל-2.7 מיליון דולר.
העלייה במכירות נובעת מגידול במכירות המוצרים לשני תחומי פעילות החברה - לתעשייה התהליכית ותעשיית המוצרים האולטרה נקיים. עיקר העלייה במכירות הינה בטריטוריות המזרח הרחוק, אירופה וצפון אמריקה. במכירות הרבעון השלישי אוחדו תוצאות חברת הבת Valves Jiangsu Xinghe שנרכשה בסין, שמכירותיה הסתכמו בכ-3.5 מיליון דולר. בנטרול מכירות החברה הסינית, גדלו ההכנסות החברה בכ-23.4% לכ-29.4 מיליון דולר לעומת כ-23.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות הרבעון השלישי של שנת 2016 דומות להכנסות הרבעון השני של שנה זו הן ברמת קבוצת המ-לט והן ברמת חברת הבת בסין. בנטרול תוצאות החברה הסינית, גדל הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה בכ-171.5% לכ-3.8 מיליון דולר לעומת כ-1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
מניית המלט מזנקת מעל 7.5% בתגובה לדו"חות במחזור ער של 2 מיליון שקלים (לעומת מחזור ממוצע של 365 אלף שקלים בלבד בחודש האחרון) ומשלימה מהלך עליות של 72% מתחילת השנה ומנפצת את שיא כל הזמנים שנקבע ב-2007. נזכיר כי ביום פרסום הדו"חות לרבעון השני זינקה המניה בשיעור של 18%. נציין כי אחרי הקפיצה היום, המניה עשויה להיכנס למדד ת"א 125 החדש לאחר השקפת הרפורמה בפברואר הקרוב.
אמיר וידמן, מנכ"ל המלט: "האסטרטגיה של המלט, שבמסגרתה החברה מתמקדת בלקוחות הגדולים ומהדקת עימם את תהליכי העבודה, משתקפת גם בתוצאות הרבעון השלישי של שנת 2016 המעידות על המשך הצמיחה והשיפור בכל מדדי הרווח. הפעילות השיווקית מבשילה ובאה לידי ביטוי בגידול בביקושים בתחום המוצרים האולטרה נקיים והתעשייה התהליכית בצפון אמריקה, אירופה והמזרח הרחוק. המלט צומחת הן צמיחה אורגנית והן על ידי מיזוגים ורכישות. חברת Xinghe Valve Jiangsu הסינית, המחזקת את כושר התחרות של המלט ואת יכולתה להרחיב נתחי שוק אוחדה לראשונה בדוחות החברה ברבעון השני לשנת 2016 ובגינה נרשמו ברבעון השלישי הוצאות שנובעות מתהליכי אינטגרציה, שילוו אותנו גם בשני הרבעונים הבאים. רכישה נוספת עליה הודענו לפני כחודש היא חברת Norvalves AS בתחום הנפט והגז – שפותחת לנו דלת לטריטוריית הים הצפוני. המלט מרכזת מאמצים לספק פתרונות ומוצרים איכותיים וייחודיים תוך גמישות ויעילות במענה לצרכי לקוחות בינלאומיים מובילים, אשר מניבים וימשיכו להניב פירות. הקבוצה ממוצבת היטב הן מבחינה הפריסה הגיאוגרפית והן מבחינה תפעולית, וערוכה להאצת הצמיחה וביסוס מעמדנו התחרותי והשיווקי הגלובלי".
- המלט: תשואה "מובטחת" של 6.7% עד חודש מאי אך המשקיעים חשדניים
- פימי מוכרת את המ-לט לפי שווי של 900 מ' ש'; פרמיה של 34% על השוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המלט עוסקת בייצור, מכירה ושיווק של ברזים, מחברים ושסתומים לטמפרטורות גבוהות, ללחצים גבוהים ולתנאי ואקום לתחום הבקרה בתעשיות התהליכיות ולהולכת גזים בתחום המוליכים למחצה. עם לקוחות החברה נמנות החברות המובילות בעולם בתעשייה התהליכית ותעשיית המוליכים למחצה. החברה נסחרת בשווי של 730 מיליון שקלים.
גרף המלט מתחילת השנה ׁ(למניות נוספות שנמצאות במהלך ראלי - לחץ כאן):
- 1.ממשיכים לפמפם עד לצניחה חופשית. (ל"ת)פימפום 28/11/2016 14:28הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
