הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

גרמניה: "מימון צמיחה ע"י חובות מדיניים מובילה למצב "זומבי" של הכלכלות"

שר האוצר הגרמני מיהר לשפוך מים קרים על ציפיות המשקיעים מהוועדה 
אלמוג עזר | (1)
נושאים בכתבה G20 גרמניה סין

הצורך יביא לידי מענה? בעוד גוברים החששות מסביב לעולם למיתון עולמי, נציגי מדינות ה-G20 יפגשו לוועדה דו יומית שתחול היום בשנחאי.

שרי האוצר ונגידי הבנק של 20 המדינות הגדולות בעולם ינסו להגיע לידי הסכמה בנוגע לאמצעים שיש לנקוט בהם בכדי להמריץ את הכלכלה העולמית. אם כי הסיכוי לבשורה אמיתית מהוועדה הינם נמוכים לנוכח השוני המהותי בהשקפות הכלכליות בין מדינה למדינה. 

בתוך כך, שר האוצר של גרמניה וולפגנג שויבלה נאם שעות לפני פתיחת הוועדה וטען כי מדינתו תתנגד לכל תוכנית תמריצים גלובאלית. זאת מתוך האמונה במדינתו שיש להתמקד ברפורמות מבניות בכדי לחזק צמיחה לטווח הארוך במקום לספק תמריצים שישפיעו לטווח הקצר בלבד. 

שויבלה אשר ייפגש היום עם נציגים מקרב המדינות המפותחות והמתפתחות, התייחס באופן ספציפי למדיניות המוניטארית ולאפשרות לנקיטת צעדים נוספים בתחום. הוא הזהיר המאמצים המוניטאריים מיצו את עצמם והצעדים למימון צמיחה באמצעות העלאת החובות של המדינות מובילה למצב "זומבי" של הכלכלות. 

במסיבת עיתונאים בשנחאי שוובלה טען כי "שיחות על תמריצים נוספים תביא להסחת הדעה מהמשימות החשובות על הפרק (...) מחירי הנפט מהווים תמריץ ענק לביקושים בכלכלות, מדיניות של הגדלת הביקושים על ידי הממשלה יכולה להניח את היסודות למשבר הפיננסי הבא". שר האוצר הוסיף כי מדינתו לא תסכים לחבילת תמריצים פיסקאלית במקרה ותרחישי הסיכון לכלכלה העולמית יתממשו. 

דעתה של גרמניה מציבה אותה בעמדת מיעוט אל מול שאר המדינות שיגיעו לאיחוד ועלולה להביא לידי קונפליקט. שר האוצר האמריקני ג'יקוב לאו טען בפני בלומברג כי הצפייה של ארה"ב מהוועדה היא לראות בקרב שאר המדינות מחויבות גבוהה יותר לשימוש במדינות מוניטארית, אמצעים פיסקלים לצד רפורמות מבניות. סין כבר הודיעה שמבחינתה היא מוכנה להעמיק את החוב בכדי להגביר את הצמיחה. 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    והבורסות יזנקו.תענוג (ל"ת)
    רוני 26/02/2016 10:43
    הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן