חדשות רעות לאפריקה - הרובל הרוסי בשפל של שנה
לב לבייב חדשות רעות לאפריקה: בעוד אפריקה ממתינה להתאוששות הכלכלה הרוסית בתקווה לעליית ערך הנכסים במדינה, זו דווקא ממשיכה לפנות לכיוון הבלתי רצוי. אם רוסיה הציגה מוקדם יותר השבוע נתון מדאיג לפיו הכלכלה התכווצה בשיעור של 0.3% - נתון המשקף קצב צמיחה שלילי של 4% בשנה - כעת מגיעה מכה נוספת לכלכלה והפעם מצד המטבע המקומי שיורד הבוקר לשפל של שנה מול הדולר. ברקע: יצואנית הנפט השנייה בגודלה בעולם ממשיכה לסבול מחולשת מחיר חבית נפט שצולל כעת 2.6% מתחת ל-37 דולר לחבית.
המטבע הרוסי יורד 1.3% לרמה של 73.2 רובל לדולר, כאמור, הרמה הנמוכה מזה 12 חודשים, ובכך מציין נקודת שפל המהווה 20% פחות מרמתו של המטבע הרוסי בתקופה המקבילה אשתקד. בצל המשבר הגיאו פוליטי בין רוסיה לאוקראינה בשנת 2014 כלכלת רוסיה התכווצה באופן משמעותי, הרובל איבד יותר מ-40% מערכו והאינפלציה זינקה, כל זאת על רקע ניסיונה של המדינה להתמודד עם הסנקציות מצד ארצות הברית והאיחוד האירופי והירידה במחירי הנפט. כתוצאה מכך, משקיעים ובעלי פיקדונות רבים משכו את כספם מהמדינה, ובעקבות כך נחלשו רמות ההון בבנקים. במקביל, הבנק הרוסי המרכזי מכר את יתרות המט"ח שלו בניסיון לייצב את המטבע המקומי ולבלום את המשבר הכלכלי.
הכלכלה הרוסית סובלת, בין היתר, מהסנקציות שהטילו המעצמות על המדינה כתוצאה מהמתיחות עם אוקריאנה בעוד הרוסים השתלטו על חצי האי כרים. עם זאת, רק היום ראש ממשלת רוסיה ולדימיר פוטין שלח איגרת ברכה לנשיא ארה"ב ברק אובמה כאות מחווה להפשרת היחסים. החדשה הרעה מכיוון רוסיה מסכנת את חברת אפריקה ישראל הנמצאת היום לקראת סחרור מסוכן בעוד אגרות החוב של החברה נסחרות סביב תשואה לפידיון של 30% - רמה המשקפת הליכה להסדר חוב שני, 5 שנים מאז ההסדר הראשון. אם לא די בכך, מניית אפריקה ישראל סובלת גם כן מחולשה מתמשכת ונסחרת ברמת שפל.
ההתחייבויות של אפריקה נאמדים בכ-3.6 מיליארד דולר בעוד שווי נכסיה בספרים עומד על 3 מיליארד דולר. עם זאת, השוק מתמחר בהרבה פחות את הנכסים בצל המשבר הרוסי. באסיפת בעלי האג"ח משבוע שעבר החברה ביקשה שיתנו לה לעבוד בציפייה כי הכלכלה הרוסית תתאושש וכך יעלה שווי נכסיה ברוסיה. בעוד חלק ממחזיק אגרות החוב הארוכות (כח') קוראים להסדר מהחשש שהבטוחות של החוב שלהן תלוי בהתאוששות הכלכלה הרוסית, יתר בעלי החוב לא מעוניינים כעת להכניס את החברה להסדר שעלול להביא להמשך ירידת ערך הנכסים - מה שיקשה על החברה לממשם במחיר גבוה.
- ממשרד הכלכלה ל"בורג' חליפה הירושלמי": אמנון מרחב ינהל את אם.או אפשטיין
- סופה של תקופה: אחרי 21 שנה לבייב עוזב את תפקידו כיו"ר אפריקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנכס העיקרי של החברה הבת אפי פיתוח הוא קניון אפימול במוסקבה. החברה נאלצה להוריד את דמי השכירות על רקע ירידת ער הרובל וזאת על מנת לשמור על השוכרים. התפוסה בקניון עומדת כיום על 75%.
- 11.מניה וחברה גרועים ..זבל ! הפסדתי את התחתונים שם.. (ל"ת)אפריקה יצאתי מהזבל 31/12/2015 10:59הגב לתגובה זו
- 10.באפריקה (ל"ת)יום ראשון עידן חדש 30/12/2015 20:47הגב לתגובה זו
- 9.י 30/12/2015 20:42הגב לתגובה זוישראל . וביזפורטל עוד ייווכחו לדעת מה הכוונה : בחודשים הבאים
- 8.גדעון 30/12/2015 20:42הגב לתגובה זומכיוון שרוסיה לא הולכת להיעלם אז גם אפריקה לא תיעלם, החוב כן ייעלם ובמהלך פשוט , רכישה עצמית אגרסיבית ומהירה של כל ההיצע מידי יום של האגחים, והגדלת השליטה על אפי פיתןח במחיר מציאה, פריסת התשלומים תחייב חישוב מחדש במידה ואפריקה כבר מבצעת רכישה עצמית,
- 7.גדעון 30/12/2015 20:40הגב לתגובה זומכיוון שרוסיה לא הולכת להיעלם אז גם אפריקה לא תיעלם, החוב כן ייעלם ובמהלך פשוט , רכישה עצמית אגרסיבית ומהירה של כל ההיצע מידי יום של האגחים, והגדלת השליטה על אפי פיתןח במחיר מציאה, פריסת התשלומים תחייב חישוב מחדש במידה ואפריקה כבר מבצעת רכישה עצמית,
- 6.מבין 30/12/2015 17:45הגב לתגובה זוכל מה שקשור לאפריקה אצל ביזפורטל תמיד צולל.
- 5.רבעון 4 חזק לאפריקה מגורים לדעתי (ל"ת)אפריקאי 30/12/2015 16:49הגב לתגובה זו
- טוב שכתבת לדעתך , כי לדעתי אפריקה הולכת לפשיטת רגל (ל"ת)נפגע קשות מאפריקה 30/12/2015 17:32הגב לתגובה זו
- 4.אפריקאי 30/12/2015 16:42הגב לתגובה זולמכור את הקניון ברומניה ברווח הון ירגיע את השוק ויעלה דיבידנד מאפריקה נכסים
- 3.בקרוב לבייב יצחק על כולם לדעתי (ל"ת)אפריקאי 30/12/2015 16:29הגב לתגובה זו
- 2.אור 30/12/2015 16:17הגב לתגובה זוגרוזני גם אמא שלו מת עליכם שלג קר מאוד שיניים מזהב רוסיות אוקראניות שפה מעצבנת הנה עוד כמה סיבות להוריד
- 1.משקיע רציני 30/12/2015 15:35הגב לתגובה זוהרובל יכול להיות גם ב- 200... שווי לא יכול לרדת מ- 0
- הצחקתם.....מיליארד יותר מיליארד פחות..... (ל"ת)דני 30/12/2015 15:49הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.3% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
