ב-UBS מגיבים למהלך של דראגי ומנתחים - מה תהיה ההשפעה על השווקים?

בפעם המי יודע כמה מאריו דראגי מצליח להזיז את הבורסות ואתמול היה זה שוב נגיד הבנק האירופאי שהכריז על שורה של צעדים נוספים בכדי לעורר את הכלכלה האירופאית. בין הצעדים הבולטים - הורדת הריבית על הפקדונות בעשירית האחוז לשיעור של 0.3% והארכה של תוכנית רכישות האג"ח עד למארס 2017. ועדיין על פי הירידות החדות אתמול בבורסות אירופה (הדאקס נפל 3.6%) נראה כי המשקיעים ציפו ליותר, הרבה יותר.

מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Wealth Management דווקא נשמע אופטימי יותר כאשר הוא שלח מכתב ללקוחות הבנק השוויצרי ובו רשם כי "למרות התגובה הראשונית המאכזבת של השווקים, בבנק חושבים כי הצעדים האלה צריכים לתרום לכך שעלויות האשראי ימשיכו להשאר נמוכות למשך זמן ארוך, יתרמו להתאוששות הכלכלה האירופאית ויביאו משקיעים להשקעות בנכסים מסוכנים יותר".

מה תהיה ההשפעה על השווקים הגלובליים לפי UBS?

ההשפעה על שוקי המניות

האפלה שומר על פוזיצייה של "משקל יתר" על שוקי המניות של גוש האירו ומאמין כי המהלך של דראגי יתמוך בצמיחת רווחי החברות ובכמות הכסף בשוק. באופן ספציפי נכתב בסקירה כי מניות הפיננסים עשויות להנות במידה רבה מהעלייה הצפויה בביקוש להלוואות ובתוך כך לרשום עלייה ברווחי פעילות ההלוואות של הבנקים.

ההשפעה על שוק האג"ח

על פי האפלה המהלך של ה-ECB כבר היה מתומחר במידה רבה באג"ח המדורגות בדירוג גבוה. 40% מהאג"ח הממשלתיות בגוש האירו נסחרות כיום בתשואה שלילית והמהלך של אתמול רק דחף אותן עוד יותר לטריטוריה השלילית. בתוך כך, האפלה מעניק "משקל חסר" לכל הקשור בהשקעה באג"ח בדירוג גבוה.

• התחזית הפסימית ביותר לסין - "תצמח השנה רק ב-3.4%"
• הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

עוד מציינים ב-UBS כי החיפוש אחר תשואה מדברנת משקיעים רבים להשקעה באג"ח "זבל" (high yield) בגוש האירו והוא מעניק להשקעה זו משקל של "משקל יתר".

ההשפעה על שוק המט"ח - האירו מול הדולר

בבנק מציינים כי להודעה של דראגי יש כוח מוגבל לדחוף את האירו למעלה ועל פי התחזית של הבנק בתוך תקופה של 12 חודשים האירו יתייצב על רמה של 1.1 מול הדולר. ונזכיר שהוא נסחר כיום ברמה של 1.09. בתוך כך, בנוגע לאירו שדווקא זינק אתמול (ביום הטוב ביותר שלו מאז 2009), נשארים בבנק בעמדה של "משקל חסר".