ז'בז'ינסקי: "שילוב של נסיבות מגביר כעת את הסיכויים להורדת ריבית בישראל"
מדדי המניות מסביב לעולם נכנסו למצב של ראלי מסחרר. הדאקס הגרמני זינק החודש 12%, הנאסד"ק עלה 9% ואפילו המעו"ף לקח חלק בחגיגה, למרות המצב הבטחוני - עם עלייה של 5.6%, כמובן שהלך הרוח מגיע אחרי חודשיים קשים מאוד בבורסות ברקע לחששות מהמצב בסין. התיקון החריף מעלה התחזק מאוד בשבוע החולף, בעיקר ברקע לדבריו של דראגי, להורדת הריבית בסין וגם ברקע לדו"חות החזקים של מיקרוסופט, גוגל ואמזון. אלכס ז'בז'נסקי, הכלכלן הראשי במיטב-דש, מתייחס בשיחה עם Bizportal למומנטום בשווקים, וגם מאותת לגבי כיוון הריבית בישראל.
מה כל כך הפתיע בהודעה של דראגי שהזניק את השווקים?
"היה צפוי שהבנק המרכזי של אירופה יעשה צעד בסוף השנה, אבל דראגי הצליח להפתיע מבחינת העוצמה של המהלך. הדברים שהוא אמר כללו גם בחינת הורדת ריבית וגם בחינת הרחבה הרחבת הרכישות - זה היה מפתיע מדי. על סמך ניסיון העבר כדאי ללכת עם דראגי, הוא בדרך כלל מספק את הסחורה. ולכן, אם אני בוחן איפה כדאי לי להיות זה אחד השווקים - הייתי נשאר חשוף לשוק האירופי. אנחנו מחזיקים עדיין בהמלצת חשיפת יתר לאירופה, שכן גם הנתונים הככליים שם בסדר".
ומה יכול לשנות את התמונה, העלאת ריבית בארה"ב?
"לכאורה הפד' משוכנע שהכלכלה חזקה אבל אם בעיתוי הנוכחי יעלו את הריבית בארה"ב - מדובר בארוע שלילי. אני יכול להצטרף לאמירה כי הפד' פיספס הזדמנות להעלות ריבית, אם הוא היה עושה כך בספטמבר אז היתה פחות אי ודאות. לאמריקאים יהיה הרבה יותר קשה עכשיו להעלות ריבית.
"מה שמעניין בסיפור באירופה, מלבד שהוא היה צפוי והתשואות על האג"ח ירדו, זה שבארה"ב התשואות דווקא עלו. זו לא הקורלציה שראינו בתחילת השנה. על סמך היומיים האלה הקורלציה השתנתה ולדעתי זה קשור לשני דברים. האחד, הבנק הארופאי עשה צעדים, כמו גם הסינים, מה שהופך את הכלכלה לחזקה ומפחית ביקושים לאג"ח של ארה"ב. שכן מדובר בחוף מבטחים.
"השני, הורדת הריבית בסין היא הטריגר לעליית התשואות בארה"ב. הסינים מתמודדים עם הלחץ לפיחות על ידי מכירת מטבע, מה שבסופו של דבר גורם להם למכור יותר אג"ח של ארה"ב. ולכן אלו שני הדברים שיצרו אפקט מנוגד".
מה לגבי הורדת הריבית בסין בסופ"ש?
"אולי מדובר במהלך לקראת הכינוס של המפלגה השבוע אבל בגדול היתה תחושה שהסינים יורידו ריבית. מדובר בבנק המרכזי היחידי שעוד יש לו לאן להוריד ריבית. השבוע מתכנס הבנק המרכזי ביפן וגם הוא צפוי לעשות מהלך. אז יש לנו שלושה בנקים גדולים שעשו או צריכים לעשות מהלכים מוניטרים משמעותיים - כל הסיבות לעליות וסבב חדש של 'מלחמת המטבעות'".
ומה לגבי השוק המקומי?
- 12.יצאת פיתה (ל"ת)צחי 26/10/2015 18:23הגב לתגובה זו
- 11.שמעום 26/10/2015 09:28הגב לתגובה זוהיא לא מורידה אין לה מה להוריד
- 10.קיינס 25/10/2015 17:07הגב לתגובה זוהאנאל-ליסטים מדברים כאילו אנחנו בריבית של 3% ויש לאן להוריד את הריבית. לא ניתן להוריד את הריבית ל-0 או למינוס כי אז מחירי הדיור יתפוצצו למעלה והמדד ימשיך להיות שלילי.
- 9.איינש 25/10/2015 14:28הגב לתגובה זושקר ערום ..יורידו ריבית בעשירית אחוז וזה יעזור למשק , שיוציאו את מאות אלפי החרדים לעבוד זה יעזור למשק ויגדיל את התוצר והציבור ישלם פחות מס שהולך לתיקצוב הישיבות
- 8.מניית פלסטופיל - תשואת דיבינד 7% (ל"ת)sus 25/10/2015 14:08הגב לתגובה זו
- שימו לב שהמניה לפני תיקון חזק מעלה (ל"ת)אריה 25/10/2015 23:38הגב לתגובה זו
- שמתי 20 אלף שקל - נחזיק אצבעות (ל"ת)גון 25/10/2015 14:39הגב לתגובה זו
- מתי יום האקס? (ל"ת)דן 25/10/2015 14:38הגב לתגובה זו
- 27/10/2015 (ל"ת)sash 25/10/2015 15:19
- אכן מניה מעניינת, אבל סובלת מהעדר סחירות (ל"ת)יוסי 25/10/2015 14:38הגב לתגובה זו
- 7.ספקןX 25/10/2015 13:38הגב לתגובה זוהורדת ריבית- כדור אחרון שנשאר בתחמושת של גברת פלוג , לכודה בין בועת נדלן לצמיחה אפסית. היא תשמור אותו ליום הדין .
- 6.שנים של 0 ריבית 25/10/2015 13:29הגב לתגובה זואין מושג
- 5.כלכלן בכיר 25/10/2015 13:02הגב לתגובה זומה לא ברור בדברים שהיא אמרה בעצמה?
- 4.מיקי 25/10/2015 12:38הגב לתגובה זואו שצפויים גם מהלכים נוספים..
- 3.כותבי תרחישים 25/10/2015 12:30הגב לתגובה זואינפלציה כדי לגבות את הבנקי והפיננסיונרי באינפלציה האזרח מפסיד - האחרים מרויחים!!! עז מדוע אינפלציה ההונאה הפיננסית בנקאית הגדולה בהיסטוריה
- כלכלן 25/10/2015 12:51הגב לתגובה זודיפלציה מביאה לירידה בביקושים כי אנשים מחכים לעוד ירידת מחירים ולכן זה מקטין צריכה ופוגע בצמיחה לכן רוצים ליצור אינפלציה בסיסית
- פיני 25/10/2015 15:42מחירי נדלן , ועוד טריקים שלא כולם גלויים לעין . הבעיה שאינפלציה הבלתי מדווחת נמוכה ממה שהנגידה רוצה. בפועל. לכן העסק לא עובד וגם לא יעבוד. לשחק אם מספרים זה לא כלכלה אמיתית אלה הונאה לשמה. אם אתה היתה עושה את זה היתה יושב בכלא . לנגידים מותר לעשות הכל גם לשקר.
- קיינס 25/10/2015 12:44הגב לתגובה זוברור שיש אינפלציה גם עכשיו, רק שהכספים מנותבים ברובם לשוק ההון ולנדל״ן ולא לכלכלה הריאלית. רק שעכשיו אין ריבית ששומרת על החסכונות שלך.
- 2.אנליסטים 25/10/2015 12:25הגב לתגובה זוורק ניפוח
- 1.ליצן חדש הגיע 25/10/2015 12:24הגב לתגובה זואפסים
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
