סחרור מסוכן: באיזו מדינה תשואות האג"ח צללו היום עד 750%?
שבוע לא קל עובר על המשקיעים בשוקי המניות בעולם ונראה כי גם המומחים הותיקים ביותר מתקשים למצוא הסברים הגיוניים למתרחש בימים אלו. חלק מהמשקיעים נראים כל כך לחוצים כשהם מסתערים לשוקי האג"ח ומורידים את תשואות האג"ח לרמות אפסיות ואף שליליות - מה שזה אומר בשורה התחתונה שהמשקיעים מוכנים להחזיק אג"ח ממשלתיות גם ברמה של הפסד.
כאמור הסערה הגדולה בשוק המניות והמט"ח לא פסחה גם על שוק האג"ח העולמי שבו תשואות האג"ח ממשלתיות באירופה וביפן נכנסו לטריטוריה השלילית והמשקיעים בכל זאת נוהרים בהמוניהם אולי מתוך תקווה שהם מעדיפים כרגע את שוק האג"ח מאשר הטלטלה המטורפת שעוברת על שוק המט"ח בימים אלו.
"זוהי בעצם עמלה עבור פחד" אומר ניקולס קולאס, אסטרטג ראשי ב-ConvergEx. "פחד מדיפלציה, פחד מהתנודתיות העצומה בשווקים אחרים ופחד כללי מהלא נודע" מסכם קולאס.
מתחת לאפס מה משותף לשוויץ, בלגיה, דנמרק, צרפת, גרמניה, יפן והולנד? תשואות האג"ח הממשלתיות לטווח קצר של כל המדינות האלו נסחרות כעת מתחת לאפס. גם בארה"ב המצב לא מזהיר כאשר תשואות האג"ח קצרות טווח ננמצאות רק מעט מעל לאפס.
- מה זאת קרן "אג"ח אסונות", מה התשואות שלה, והאם כדאי להשקיע?
- למרות המתיחות: הזרים ממשיכים לקנות אג"ח אמריקאיות
בשוויץ שם הבורסה צללה גם היום, תשואות האג"ח ל-9 שנים צללו ב-750% לרמה שלילית של 0.052%-. בגרמניה תשואות אג"ח ל-10 שנים יורדות 4.4% לשיעור של 0.45%, בצרפת תשואות האג"ח ל-10 שנים מאבדות 5.6% לרמה של 0.63%.
הסיפור הזה הוא חסר תקדים בהיסטוריה המודרנית של עולם ההשקעות שכן תשואות האג"ח הממשלתיות בדרך כלל נסחרות בטריטוריה חיובית לאורך השנים. "מדובר בתמרור אזהרה שמתריע מפני דיפלציה, לא זכור לי מקרה שבו היינו בחששות דיפלציונים ממש בכל העולם" אומר פיל קמפורלה, אסטרטג ב-JPMorgan. נראה כי לבנקים מרכזיים וגם לחלק מהמשקיעים יש עדיין זיכרון מר ממשבר הדיפלציה ביפן שגרר אותה ליותר מעשור של צמיחה אפסית.
אינדקציה נוספת שהדיפלציה באירופה כבר בדלת, היה מדד המחירים לצרכן בגוש האירו לחודש דצמבר שהצביע על ירידה. בתגובה המשקיעים מצפים לפעולה אגרסיבית של ה-ECB בדמות השקת תוכנית הרחבה כמותית מאסיבית. בשבוע הבא ב-22 לינואר (ה') המשקיעים יקבלו את התשובה.
- 12.אסנת 17/01/2015 00:15הגב לתגובה זוהירידה של ה750 אחוז היא על התשואה שכן זאת אגרת חוב ולא מניה שיכולה לרדת רק 100 אחוז.
- 11.ררמ 17/01/2015 00:07הגב לתגובה זולא זכורה לו אינוורסיה באג"ח... איזה קשקוש, חצי שנה לפני פריצת משבר הסאבפריים ב-15 לאוגוסט 2007, נצפו אינוורסיות ברורות באג"ח ממשלתיות ומוניציפליות בארה"ב. אג"ח זה סמן ברור.
- סלח לי, מה זה אינוורסיה ? (ל"ת)דר שמיל 17/01/2015 11:58הגב לתגובה זו
- 10.דוד 16/01/2015 19:37הגב לתגובה זוואז המחירים יעלו ולא ירדו, גם אם ההיצע יוכפל כפי שכחלון מציע
- איפה למדת כלכלה ? באוקספורד? (ל"ת)ר 16/01/2015 23:56הגב לתגובה זו
- 9.fdf 16/01/2015 19:15הגב לתגובה זויש אחוז שלילי שכן כאן ירד מתחת לאפס
- 8.רגיעון 16/01/2015 19:03הגב לתגובה זוואת התמונה של הטורנדו. לא הגיע הזמן לדיווחים וכתבות אוביקטיביות ונטולי דרמה ופחד מוגזם?
- 7.שישקו 16/01/2015 18:44הגב לתגובה זואין דבר כזה ירידה של 750%....המקסימום זה 100%
- ירידה מתשואה של 1% למינוס 1% היא ירידה של 200% (ל"ת)שמואל ברגר 17/01/2015 16:08הגב לתגובה זו
- זה ירידה של 50% (ל"ת)יאי 18/01/2015 13:41
- 6.אלון 16/01/2015 18:43הגב לתגובה זוהעורך שלכם סיים יסודי ?
- ירידה מתשואה של 1% למינוס 1% היא ירידה של 200% (ל"ת)שמואל ברגר 17/01/2015 16:08הגב לתגובה זו
- 5.שונאי סיכון שאוהבים להפסיד כסף (ל"ת)פרדוכס עולם הפוך 16/01/2015 18:15הגב לתגובה זו
- נעה 17/01/2015 20:46הגב לתגובה זוולפי מה שקרה בסוף שבוע נראה, שתהיה עוד עליה,
- 4.ישראלי 16/01/2015 17:59הגב לתגובה זולעלות. תחשבו על אג"ח קונצרני עם סיכוי , רוצים דוגמא? בבקשה: המשביר ג' תשואה גבוהה ולסידרה יש בטחונות, סידרה קטנה. ג.נ. יש לי ממנה.
- 3.איילי 16/01/2015 17:38הגב לתגובה זוהמח"מ באג"ח ממשלתי שקלי 1026 הוא 9.15 ולא 10 כפי שנרשם.
- 2.איילי 16/01/2015 17:36הגב לתגובה זותשואות האג"ח הממשלתיות הקצרות במדינתנו הנאורה כבר מזמן שליליות , הנה כמה דוגמאות : שחר 2683 , ממשלתי שקלי 0516 , 0816 , ועוד... שלא לדבר על הקונצרניות בדרוגים הגבוהים. רוב הציבור לא קונה את האג"ח בתשואות השליליות בצורה ישירה אלא דרך קרנות , ואלא כמובן מחזיקות באג"ח בעלות התשואות השליליות , עדיף למשקיעים לרכוש אג"ח לבד כאלו בעלי תשואות חיוביות בלבד , כמובן שיצטרכו להאריך את המח"מ , אבל לפחות יהנו מהריבית הגבוהה. לדוגמא בישראל אפשר לרכוש ממשלתי שקלי 1026 שנותן ריבית 6.25 ובעל מח"מ 10 , התשואה 2.23 חיובית ולא שלילית. כמובן שכשיעלו את הריבית כל האג"ח האלה יחטפו אבל זה לא יקרה כנראה בקרוב ולראיה האינפלציה השלילית שזה עתה התפרסמה 0.2 - לכל 2014.... צריך לזכור שכל עוד הריביות נמוכות , כסף ימשיך לזרום לשוק ההון , הן למניות והן לאג"ח , וכן הדיור ימשיך לעלות , כל זה לא נובע לא מנתונים כלכלים מוצלחים אלא להיפך , פשוט לאנשים אין מקום אחר לשים את הכסף...
- 1.אין יותר ממאה אחוז (ל"ת)רמי 16/01/2015 17:32הגב לתגובה זו
- שמואל ברגר 17/01/2015 16:08הגב לתגובה זואם התשואה מגיעה לערך שלילי, ברור שזה אפשרי. נגיד, אם הייתה תשואה של 1%, ועכשיו יש תשואה של -1%, הייתה ירידה של 2% שהם 200% מהתשואה הקודמת. הסיבה, שמשום מה לא מצוינת בכתבה, היא ההרחבה הכמותית, שתחייב את הממשל לקנות אגח במחירי שוק, בשונה מאזרחים שקונים רק נכסים כשהם רווחיים. אז העלאת מחירי האג"ח על ידי מוסדיים עדיין תביא אותם לרווח, בגלל שיש להם קונה שבוי. (המדינה)
