כשהריביות בשוק אפסיות המשקיעים בבורסה מחפשים דרכים יצירתיות לגרד תשואה. לאחרונה - נסגר באופן מלא פער הארביטראז' אשר היה קיים בין ישראמקו יהש לבין אלון גז - כשזו האחרונה מבצעת מהלך עליות של יותר מ-20% בתוך שלושה חודשים.

שתי החברות הינן בעלי מאפיינים יחסית דומים - הנכס המרכזי שלהן הוא החזקה במאגר 'תמר' אשר מפיק גז טבעי. חברת אלון גז מחזיקה בכ-4% ממאגר 'תמר' ואילו ישראמקו מחזיקה ב-28.75%. כל אחת מן החברות נושאת חוב בנקאי אשר סייע לה לממן את פיתוח המאגר.

משיחה שערך Bizportal עם אנליסט בכיר בשוק ההון עולה כי נכון להיום שווי מאגר 'תמר' (ברוטו) על פי שווי השוק של ישראמקו מתומחר ב-12.7 מיליארד דולר. עד לפני מספר חודשים השווי של המאגר על פי מניית אלון גז עמד על 11.2 מיליארד דולר. מהלך העליות האחרון שביצעה המניה סגר את הפער לחלוטין וכעת גם התמחור של אלון גז מניח שווי מאגר של 12.7 מיליארד דולר.

חברת אלון גז הונפקה בבורסה בתחילת 2010 ונחשבה להנפקה כושלת במיוחד. מבנה ההנפקה והתמחור שלה היה בעייתי במיוחד והציבור הסכים לרכוש מניות בהיקף כספי של 280 אלף שקל בלבד. מי שנאלץ לרכוש את כל המניות במסגרת ההנפקה היו החתמים - פועלים IBI אשר רכשו מניות בהיקף של כ-30 מיליון שקל.

• אלון גז: קרן נוי תרכוש את השליטה תמורת 395 מיליון שקל
• פינג פונג: תמר פטרוליום מציעה לרכוש את אחזקת אלון תמורת 80 מ' ד'
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההנפקה תומחרה באותה העת במחיר גבוה לעומת השווי של החברות האחרות והיא בוצעה לפי מחיר של כ-57.4 שקלים למניה. עד שנת 2011 המשיכה המניה לאבד גובה - זאת למרות שתגלית 'תמר' הייתה מוכחת ונמצאת בפיתוח והמניה הגיעה עד למחיר של 27 שקלים. עם זאת, מאז השתנתה המגמה ומאז - מניית אלון גז פשוט לא עוצרת.

חברת אלון גז היא ההחזקה הטובה בפורטפוליו של קבוצת אלון שמייצרת נחת לבעל השליטה דודי ויסמן אשר שולט גם ברשת מגה. שווי המניות שבידי קבוצת אלון מסתכם בכמיליארד שקל. דודי ויסמן מחזיק ישירות בכ-3.7% מהמניות וגם קבוצת כלל ביטוח מחזיקה בכ-5% נוספים. חישוב פשוט מעלה שרק 10% ממניות החברה מוחזקות כיום על ידי הציבור (ללא המוסדיים).

האם המניה תמשיך ולהעלות גם בעתיד? הקטליזטור המרכזי לעליות (שהיה הדיסקאונט מול ישראמקו) נסגר לחלוטין. נראה שכעת מה שיקבע את עתיד המניה אלו הנתונים הפונדמנטליים הנובעים ממאגר 'תמר', ההסכמים שייחתמו והאירועים אשר מתרחשים במשק הגז הטבעי.

• השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב