"בועת הנדל"ן כבר כאן! בפעם הבאה רצוי שבנק ישראל לא ימשיך להוריד את הריבית כאשר מחירי הדיור משתוללים", כך אמר אלכס ז'בז'ינסקי ביחס למדיניות הריבית של בנק ישראל ולנאומו של פרופ' סטנלי, סגן נשיא הפד היום בכנס בשטוקהולם, שבדיה.

ז'בז'ינסקי טוען כי מלבד התייחסות לנושאים שונים שקשורים למדיניות המוניטארית והמצב הכלכלי בעולם, התייחס פישר לנושא של היציבות הפיננסית ולטיפול בעליית המחירים בשוק הדיור.

"בפרט הקדיש הנגיד הקודם מספר מלים למסקנות שלו מהטיפול של בנק ישראל בעליות המחירים בשוק הדיור הישראלי. לפי דעתו של פישר, כנראה שבנק ישראל היה צריך לפעול בצורה יותר אגרסיבית להטלת מגבלות על שוק הדיור. כפי שנאמר ע"י פישר, חלק מהצעדים לא היו יעילים וחלקם היו יעילים רק במידה מוגבלת".

ז'בז'ינסקי מותח ביקורת וטוען כי הניסיון שמצטבר בישראל מראה שנקיטת צעדי המדיניות מאקרו יציבותיים, כמו שנקט בנק ישראל כדי לעצור עלייה במחירי הדירות, די מורכבת ולא כל כך יעילה.

• הקבלנים בלחץ: אזורים נותנת לרוכשי הדירות הנחה של 500,000 שקל בלי לקרוא לזה הנחה
• הקבלנים מוכרים קרקעות - לא דירות: הנתונים החדשים חושפים את המצוקה בענף
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"לעתים, אם צעדים מסוג זה לא עוזרים, אין מנוס מלהפעיל את הכלי העיקרי שיש ברשותו של בנק מרכזי ולא להוריד ואולי אף להעלות את הריבית. גם הנגיד פישר בנאומו אינו פוסל שימוש בהעלאת הריבית, אם הצעדים האחרים לא עוזרים לעצור התנפחות המחירים בשוק הדיור. אולם, ניסיון זה יכול לשמש את בנק ישראל רק לפעמים הבאות. בועת הנדל"ן כבר כאן. אולי בפעם הבא בנק ישראל לא יסתפק רק במגבלות על הבנקים למשכנתאות ועל הלווים, אלא לא יזדרז להוריד את הריבית כאשר מחירי הדירות לא מפסיקים לעלות".