מנכ"ל בלקרוק: יותר משקיעים מוסדיים מוכרים מניות וחוזרים לאג"ח

מנכ"ל ענקית הקרנות בלקרוק (סימול: BLK), לורנס פינק, עצר את סיבוב הניצחון שלו לאחר הדוחות הכספיים החזקים שהציגה הקבוצה בראשותו כדי לספר לרשת CNBC על מגמה מעניינת שכבר התחילה להתרחש בשוק. לפי פינק, מספר גובר של משקיעים מוסדיים מממשים רווחים בשוק המניות ומעבירים כספים לשוק האג"ח, ובמיוחד לאג"ח הארוכות.

"בחטיבת המוסדיים ברבעון הרביעי ראינו משקיעים גדולים מוכרים מניות וקונים אגרות חוב, במיוחד אלו בצד הארוך של העקום", אמר פינק בראיון. "זו כנראה הסיבה שראינו ראלי בסוף השנה - הוא כנראה הונע על ידי אותן מכירות איזון".

פינק המשיך והסביר כי "יש מספר חברות שהרוויחו כל כך הרבה במניות ונאלצו לשאול את עצמן אם הן באמת רוצות להחזיק אחוז כל כך גבוה של מניות בתיק הנכסים. התשובה היתה שהן צריכות להיות יותר מאוזנות, לכן הן מכרו מניות וקנו יותר אג"חים ארוכים".

בין המשקיעים הגדולים שעשו זאת בתקופה האחרונה אפשר למצוא קרנות פנסיה גדולות, חברות ביטוח ועוד. עליית תשואת אגרות החוב הממשלתיות, ויחד איתן התשואות הקונצרניות, הביאו לכך שהתשואה הפכה לאטרקטיבית מספיק עבור אותם מוסדיים.

• הנאסד"ק עלה ב-1.5%; מיקרוסופט זינקה ב-8%, אלי לילי נפלה ב-11%
• "95% מהכסף בקרנות שלי במזומן" - מוביוס מחכה לירידות נוספות

המגמה הזו מעניינת בעיקר מכיוון שהיא נעה "נגד הזרם" של השנה האחרונה, אז עברו משקיעים רבים לשוק המניות כשהתשואות נפלו ומדד המניות רשמו שנת שיא.

בלקרוק - זינוק של 22% ברווח, מנהלת 4.3 טריליון דולר בנכסים

כדאי לציין, למען הגילוי הנאות, שהאנליסטים של בלקרוק המליצו בתקופה האחרונה על הצד ארוך הטווח של עקום התשואות כאטרקטיבי יותר מהצד בעל המח"מ הנמוך. כמו כן, חשוב לזכור שאג"ח לטווח ארוך נוטה להגיב בחדות יותר לכל שינוי בריבית, דבר שעשוי לקרות תוך שנה או מקסימום שנתיים לפי הערכות הכלכלנים.

למרות הנקודה הזו אולי כדאי להקשיב לעצתו של פינק. אחרי הכול, הוא מנהל את החברה הגדולה ביותר בעולם לניהול כספים, שחולשת על כ-4.3 טריליון דולר. החברה דיווחה אמש (ה') על זינוק של 22% ברווחי הרבעון הרביעי ל-841 מיליון דולר, או 4.86 דולר למניה, בהשוואה לשנה שעברה. הכנסות החברה צמחו ב-9% ל-2.78 מיליארד דולר, וסך הגיוסים נטו ברבעון הגיע ל-40.5 מיליארד דולר.