רפי ניב: "יש גופים מוסדיים שהחליטו לאחרונה להגדיל אחזקות בבורסה בת"א, המשך הראלי תלוי כעת ב-3 גורמים"
שוק המניות המקומי עובר ימים טובים של ראלי מרשים. אחרי כברת דרך שכללה עלייה של כ-10% במדד המעו"ף, צריך שוב לעצור ולשאול - האם נכון כעת להגדיל את החשיפה?
בשיחה ל-Bizportal התייחס רפי ניב, מנכ"ל מיטב דש קרנות נאמנות, לראלי בבורסת ת"א ולכניסת הכספים המשמעותית לשוק ההון, "יש כאן שילוב של שני גורמים. האחד - מתחילת החודש הקודם הבנו ש"האיום הסורי" ירד מהפרק ויש יותר וודאות גיאופוליטית. כתוצאה מהירידות שנבעו מחשש להתלקחות, אנשים ראו בשערים הנמוכים שהיו כאן עדיפות על השווקים בחו"ל והגדילו את החשיפה למניות כאן."
"הגורם השני שתדלק את השוק הייתה הורדת הריבית המפתיעה. זה היה בניגוד לקונצנזוס. במצב החדש ההשקעה הבטוחה הופכת לפחות טובה והציבור מעביר כספים מאלטרנטיבות בטוחות וכמעט בלי תשואה, למקומות עם תשואה גבוהה יותר וגם יותר סיכון."
לאן זורם הכסף ומי בדיוק מזרים אותו?
"אנחנו רואים הזרמה גדולה יותר של כספים לאג"ח הממשלתיות, לקונצרניות וגם למניות. הגידול במחזורי הבורסה נובע מגיוסי הקרנות. מעבר לכך, נראה שגופים מוסדיים החליטו להגדיל החזקה במניות. מדובר בגופים שעד עכשיו הייתה להם החזקה נמוכה והם החליטו להגדיל אותה. אלה הסיבות לגידול במחזורים."
ניב התייחס לעוצמת העליות בשוק המקומי והסביר, "היינו בעמדה ברורה של פיגור מול חו"ל. בנוסף, היו כאן מניות בודדות שהשפיעו לרעה על השוק כולו, כמו כיל וחברה לישראל. רמת השערים הייתה נמוכה וזו הסיבה לראלי האחרון. כשהקונים מגיעים הם מעלים את המחירים. הקונים הגיעו כמו בימים שקדמו לתקופת הדשדוש ולא מצאו מוכרים. השוק נמשך למעלה."
איזה אפיקים אטרקטיביים בתקופה כזו?
"כל הנכסים הסחירים אמורים ליהנות מהורדת הריבית. האג"ח הממשלתיות הופכות לאלטרנטיבה טובה יותר הודות למדד הנמוך שמטיב גם עם השוק הקונצרני (שמושפע משוק האג"ח הממשלתי) והמניות. כל המקומות לרווחי הון בריבית קבועה ובטוחה לא מספקים רווחים. כרגע אנשים מוכנים להגדיל את הסיכון."
אתה יודע שאומרים שכשהציבור נכנס לבורסה, היא נמצאת כבר בישורת האחרונה של העליות, כשיש כבר פחות בשר...
"יכול להיות שיש בזה משהו, אבל ה'ישורת האחרונה' הזו יכולה להמשך אפילו שנה. ברור שככל שהשערים עולים גם באג"ח וגם במניות הסיכון יגדל, אבל בוא נשים את הדברים על דיוקם - לא נעשה כאן מהלך עליות ענק. המדדים עלו בשנתיים האחרונות אולי בעשרים אחוזים, אלא בהחלט לא תשואות פנומנאליות. הכל עניין של אלטרנטיבה, ברור שרמת הסיכון עשויה לגדול, אבל העליות האלה יכולות להמשך גם תקופה ארוכה. תזכור שמהרגע שמדברים על בועה לוקח שנה לפחות עד שקורה משהו, כרגע לא מדברים על בועה בכלל. המחירים אולי גבוהים מאלו שראינו לפני חודש, אבל הם עדיין סבירים."
מה צריך לקרות כדי שהראלי יימשך וכיצד כדאי להשקיע?
"באפיק הקונצרני יש פחות הזדמנויות, אבל מבחינת מניות - אם הסביבה תמשיך להיות טובה כפי שהיא עכשיו, אין סיבה שהעליות לא יימשכו. המשך המגמה תלוי בשלושה גורמים: המשך סביבת ריבית נמוכה שנובעת מאינפלציה נמוכה, שקט בגזרה הגיאופוליטית וסביבת צמיחה של 3% ומעלה. התחזיות שלי יכולות להשתנות אפילו תוך חודש, אבל רק אם יחולו שינויים משמעותיים בגורמים האלה. האינדיקטורים הנוכחיים תומכים בהמשך מגמת העליות."
ניב נשמע נחרץ בכל הקשור לאופן ההשקעה, "קודם כל לשים דגש על פיזור. לא להתמקד רק בקונצרני או מניות, יש קרנות מעורבות שמשלבות גם אג"ח וגם מניות, שם פרופיל הסיכוי-סיכון הוא הטוב ביותר. יש אפסייד מהמניות, רמת המחירים באג"ח הממשלתי סבירה, הייתי ממליץ להשקיע דרך קרנות נאמנות או תעודות סל. יש שם פיזור וידע מקצועי. משקיעים שאינם מקצועיים לא צריכים להסתכן בהשקעה ישירה שמחייבת מחקר מעמיק ושוטף מאוד, שלא כל אחד יכול לעשות."
- 6.בא 03/10/2013 14:32הגב לתגובה זוגאון של אמא .
- 5.שתחנקו כבר מאיזה "ראלי". מושחתי העולם. (ל"ת)וואצ'ר 03/10/2013 11:34הגב לתגובה זו
- 4.החליטו להשקיע ברציו בגדול ממקורב מאד (ל"ת)גופים מוסדיים 03/10/2013 10:51הגב לתגובה זו
- 3.השקולה 03/10/2013 10:50הגב לתגובה זואמורה לטפס בתוך 3-4 שנים למעל 2000 במעוף. אבל מה שמשבש את העניין זה מס הבורסה, שלא היה בעליות הקודמות, ופוגע בכדאיות. אז אני פחות אופטימית, אבל עליות יהיו לפי המחזוריות הרב שנתית.
- אמיר 04/10/2013 00:08הגב לתגובה זועליות לא מחזיקות יותר מחמש-שש שנים. כך היה תמיד. עברו כבר 4 וחצי שנים ממרץ 2009. יש עוד מקסימום שנה-שנה וחצי. התאוששות מהירה כמו ב 2009 לא תחזור בקרוב.
- 2.המפולת בדלת - מה הוא מבין (ל"ת)אבי 03/10/2013 10:45הגב לתגובה זו
- 1.חכם 03/10/2013 10:44הגב לתגובה זואתם יכולים לישון בשקט. הכל טוב.
מניות בולטות בבורסת תל אביב, נוצר באמצעות AIהעולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
רבל התעשייתית הכבדה - מצליחה להתרומם; סי-לאב מנסה להימחק ללא-הצלחה; ג'י סיטי נלחצת מרכישת מניות המיעוט - ומה קורה בחברות החלום?
בורסת ת"א אנחנו פותחים את השבוע הראשון של המסחר, כשהיום נרשמת מגמה חיובית מתונה עד יציבה במדדי הדגל של הבורסה לסקירת בורסת תל אביב. מחזורי המסחר ברמות נמוכות יחסית לשעות הצהריים, מחזור הרצף נע סביב 800 מיליון שקל, די אופייני לימי ראשון, ואם כבר הזכרנו את ראשון אז כדאי לציין שנותרו עוד 9 ימי מסחר בלבד עד למועד שבו תעבור הבורסה למתכונת החדשה - ימי מסחר שני עד שישי (14:00) ללא מסחר בראשון בדומה לסדר בשאר בורסות העולם.
למרות "השקט" היחסי, יש מניות שמושכות את תשומת הלב וזזות בחדות. בהמשך נסקור את המניות שבולטות היום וגם מה הסיבות שמאחורי התנועות.העולות
נתחיל בטבלת העולות. לפני שקופצים למסקנות מזינוקים "דו ספרתיים" צריך לזכור שהרבה מהמניות שמככבות בטבלה הזאת עולות על בסיס מחזורי מסחר נמוכים במיוחד מאות עד עשרות אלפי שקלים בודדים. במצבים כאלה, גם עסקה בודדת שנעשית על ה-BID, היא קנייה במחיר שמנותק ממחיר השוק, והיא מייצרת תנועת פייק. ולכן אין לזה משמעות ממשית, והעלייה הזאת יכולה להתהפך באותה מהירות שבה היא נוצרה. באמירת אגב זה גם, בעצם, אחת הרעות החולות של הבורסה המקומית - הסחירות הנמוכה. יש לא מעט מניות שבמהלך יום שלם לא עובר בהן כמעט שקל, מה שמקשה על תמחור אמיתי של שווי החברות ומייצר תנודתיות מלאכותית.
סי-לאב - סי-לאב 0% תופסת את העין עם עלייה של כ-10%. זו חברת מערכות מחשוב שהצטרפה לבורסה בפברואר 2021, בעיצומה של עונת ההנפקות, אז נכנסה לבורסה לפי שווי
של כ-180 מיליון שקל ומחיר מניה של כ-18 שקל. כיום היא מבקשת להימחק מהמסחר לפי מחיר של 9 שקלים למניה סביב ה-78 מיליון שקל בשווי. אבל היום המניה מזנקת מעל לרמת מחיר הרכישה המוצעת, מה שמרמז שהמשקיעים מבקשים שהמחיקה תתבצע
בפרמיה גבוהה יותר. סי-לאב עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של מערכות מחשב מתקדמות, הן במתכונת של מחשבים "ארוזים" במארזים תעשייתיים והן ככרטיסים אלקטרוניים ייעודיים שמוטמעים במערכות אחרות. החברה פועלת מול לקוחות מוסדיים ותעשייתיים בארץ ובעולם, ונחשבת לשחקנית נישתית
בתחום המחשוב המותאם לצרכים ביטחוניים וייעודיים.
- אוקטובר הירוק: ת"א רושמת שיא גיוסים היסטורי למדדי המניות
- עמלות מסחר: איפה הכי זול לסחור בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות - ג'ין טכנולוגיות 1.93% מזנקת היום סביב ה-7% למרות שאין הודעה שיכולה להסביר את התנועה. GEEN AI “רוכבת” על גל ההתעניינות הגובר סביב תחום ה-AI, והיא לוקחת את זה ליישומים ארגוניים. ג׳ין, נולדה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה במאי האחרון, מפתחת פתרונות בינה מלאכותית לארגונים גדולים, בהם חברת החשמל, מכבי שירותי בריאות וגם התעשייה האווירית. לאחרונה הודיעה החברה על הרחבת הפעילות הבינלאומית, עם הקמת שני מרכזי הפצה בסינגפור - שיתפקד כמרכז הפעילות לאזור אסיה-פסיפיק, ובסן פרנסיסקו לשוק האמריקאי. ג'ין רחוקה מרווחיות, ברבעון השני היא שרפה 20 מיליון שקל, קפיצה משמעותית מהפסדים רבעוניים שנעים סביב ה-5 מיליון בחודש כשבקופה שלה יש רק 17 מיליון שקל, כך שסביר להניח שהיא תיאלץ לגייס הון בקרוב אם ע"י דילול או בדרכים אחרות.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.69% , Camtek Ltd. -0.94% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
