רון אייכל: "באופן ממוצע, שנה אחרי קיום בחירות - המעו"ף מזנק בכמעט 40%"
הכרזת ראש הממשלה, בנימין נתניהו, על הבחירות הצפויות תפסה את הבורסה הישראלית באמצע ראלי מרשים בו זינק מדד המעו"ף כ-9% בחודש ספטמבר לבדו. ההכרזה על הבחירות עשויה לטרוף את הקלפים בשוק לאור אי הודאות הפוליטית ו'כלכלת הבחירות' שהיא מביאה עימה.
רון אייכל, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות מיטב, בדק את התנהגות המשק והשוק בזמני בחירות לאורך 6 מערכות בחירות קודמות החל מ-1996 ועד ל-2009 והגיע למסקנות מפתיעות.
השפעת הבחירות על השוק
מתברר, כי בממוצע, בתקופה שבין מועד ההכרזה למועד הבחירות, נטה מדד המעו"ף לרשום ירידה של 3.4% (או 9.7% במונחים שנתיים) בערכו. גם שוק האג"ח הקונצרני נטה להגיב בשלילה לבחירות ואיבד בממוצע 5% (במונחים שנתיים) מערכו. מנגד, האפיק הממשלתי דווקא נוטה לרשום עליה של 4.7% (במונחים שנתיים). לסיכום התוצאות ממערכות הבחירות האחרונות אומר אייכל כי "היא טובה לאפיק הממשלתי ופחות אטרקטיבית למניות ולאיגרות חוב קונצרניות המאבדות מערכן".
בניגוד גמור, עולה מהבחינה ההיסטורית שהתקופה שלאחר קיום בחירות דווקא נוטה הסטורית להטיב עם המשקיעים. "בממוצע, בשנה שלאחר הבחירות רשם המעו"ף עלייה של 36.7% בערכו, מרשים!". עם זאת, בכדי לנקות את ההשפעה האפשרית של אירוע חיצוני עולמי החליט אייכל לנקות את התיאום עם מדד ה-S&P500 וקיבל תוצאות מפתיעות לא פחות. "מתברר כי בשנה שלאחר הבחירות רשם מדד ת"א-25 תשואה עודפת גבוהה משמעותית (על פני ה-S&P 500), של 18.1% בממוצע".
גם האג"חים הקונצרניים הושפעו לטובה מקיום הבחירות ואלו הצליחו להשיג תשואה חיובית של 14.5% בממוצע, 4.8% יותר מתשואת האג"חים הממשלתיים.
הסבר אפשרי לתשואה המרשימה מוצא אייכל בעובדה כי בחירת הממשלה החדשה שמאשרת תקציב "מאפשרת לשוק ההון למצות את היכולות בו ומביאה לכדי רצון של המשקיעים להעלות את רמת הסיכון של תיקי ההשקעות שלהם ומדגיש, "כל זאת חרף ירידה מסוימת בקצב הצמיחה של המשק".
הפעילות הריאלית
בנוסף, החליט אייכל גם לבדוק האם כלל קיימת 'כלכלת בחירות'. לשם כך הוא בדק את המדד המשולב לפעילות המשק בתקופות אלו. התוצאות מצביעות על כך ששנה לפני ההכרזה על הבחירות המדד המשולב עלה ב-5.7% ובתקופה הבחירות המדד עלה 1% בלבד (שנתי). שנה לאחר הבחירות המדד עלה בממוצע ב-3.5%.
- 7.עולם כמנהגו נוהג 14/10/2012 11:55הגב לתגובה זועם ישראל ימשיך לחגוג כאילו אין מחר וביבי והחברים העשירים שלו יעשו קופה על כולם
- 6.מה הוא מבלבל את השכל..אז תקנה ועזוב אותנו בשקט (ל"ת)סוחר 14/10/2012 11:40הגב לתגובה זו
- 5.14/10/2012 11:24הגב לתגובה זו25% מס על הבורסה. טכרטנברג והוא דפקו את העם. מחירי דירות בשמיים
- 4.כולנו שכחנו 25% מס על הבורסה עם אדיוטי (ל"ת)14/10/2012 11:23הגב לתגובה זו
- 3.בממוצע לכל אדם יש אשך אחד (לגבר 2 ולאישה אין) (ל"ת)14/10/2012 11:22הגב לתגובה זו
- 2.במקום להוציא כותרות , עדיף לסגור פוזיציות לא ?? (ל"ת)יוסף 14/10/2012 11:08הגב לתגובה זו
- 1.באופן ממצוע אין טיל איראני אחרי בחירות והפעם יש (ל"ת)אמגניגאד 14/10/2012 11:05הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
