ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.15%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.

הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.

נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 

 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.

• השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.

המסחר באסיה מתנהל הבוקר במגמה מעורבת, כאשר מדדי היבשת רושמים עליות מתונות בהובלת הונג קונג ודרום קוריאה, בעוד טוקיו יורדת על רקע נפילה חדה במניית סופטבנק. המשקיעים ממשיכים לעכל את המכירה המפתיעה של סופטבנק את כל מניותיה באנבידיה תמורת כ-5.83 מיליארד דולר, עסקה שממחישה את המעבר של הקבוצה להשקעות ישירות בתחום הבינה המלאכותית באמצעות שותפות עם OpenAI סופטבנק מוכרת את כל החזקתה באנבידיה תמורת 5.83 מיליארד דולר. ברקע, וול סטריט ננעלה אמש במגמה מעורבת: מדד דאו ג’ונס רשם שיא חדש עם עלייה של 1.2%, בעוד הנאסד״ק איבד 0.25% על רקע מימושים במניות טכנולוגיה, לאחר שכבר ירד בשיעור חד יותר.

המסחר באסיה

ביפן, מדד ניקיי 225 ננעל כמעט ללא שינוי לאחר תנודות חדות, כשמניית סופטבנק צנחה בעד 10% מאז הודיעה על מכירת המניות באנבידיה והכבידה על המדד, על אף דוחות חזקים יחסית לרבעון השני. הקונגלומרט היפני דיווח על רווחי הון גבוהים כתוצאה מהשקעות בתחום ה-AI, אך המימוש באנבידיה נתפס כמהלך של זהירות לקראת השקעות חדשות. מניית סוני בלטה מנגד בזינוק של 3% לאחר שהחברה פרסמה דוחות חזקים והעלתה תחזיות שנתיות, בעוד מניות הסקטור המחזורי תמכו ביציבות, והמדד הרחב טופיקס הוסיף 1%.

בהונג קונג, מדד האנג סנג עלה ב-0.5% והגיע לשיא של למעלה מחודש, בהובלת מניות טכנולוגיה ובריאות. מניות JD Health ו-Alibaba Health זינקו ב-5.8% וב-3.6% בהתאמה, בעוד מניית שיאומי קפצה בכ-3.8% לאחר שדיווחי מכירות הראו כי רכב החשמל שלה, YU7, עקף לראשונה את טסלה במכירות בסין באוקטובר, עם מעל 48 אלף רכבים שנמכרו לעומת 26 אלף של טסלה.

בסין, מדד שנחאי ירד ב-0.26% ומדד CSI 300 נסחר ללא שינוי מהותי, על רקע דיווחים שלפיהם בייג׳ין שוקלת להגביל את הגישה של צבא ארה״ב למינרלים נדירים, צעד שמוסיף למתיחות בין המעצמות.

• מגמה מעורבת באסיה, יציבות בחוזים העתידיים
• השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בדרום קוריאה, מדד קוספי עלה ב-0.6% כשהמשקיעים רכשו מניות מחזוריות לאחר ימי ירידות חדים במניות השבבים. סמסונג ו-SK הייניקס התאוששו קלות, והמדד הקטן קוסדאק הוסיף 0.6%.