בנק הפועלים: "רמות המחירים נוחות להשקעה תוך תנודתיות בטווח הקצר"
המדדים בבורסת תל אביב רשמו שבוע חיובי כאשר מדד המעו"ף עלה ב-3% ומדד ת"א 75 טיפס ב-3.6%. על רקע אישור הנסיגה ברף החששות מכיוון יוון והתפוגגות איטית של ענן הכרזת המדינה הפלשתינית האופטימיות עלתה ומדד המעוף שוהה במרחק של כ-6% מהשיא האחרון.
בסקירתם השבועית, מציינים כלכלני בנק פועלים כי "אנו ממשיכים להחזיק בדעה חיובית כלפי שוק המניות המקומי, וזאת נוכח רמות המחירים הנוחות להשקעה, גם אם קיים צפי להאטה מסויימת בצמיחה בחודשים הקרובים", אך גם מזהירים, "למרות גישתנו החיובית, אנו מדגישים כי הטווח הקרוב צפוי להמשיך ולהיות תנודתי. על כן, למשקיעים בעלי פרופיל סיכון סולידי יותר, אנו סבורים כי אין זה הזמן להיות בחשיפה מנייתית מלאה".
פרסום כלכלני בנק לאומי מציין כי: "להערכתנו, בטווח הקצר ימשיך המסחר בשוק המניות המקומי להתאפיין בדשדוש תוך תנודתיות גבוהה, על רקע מגמת המסחר מעבר לים, הסביבה הגיאופוליטית ומחזורי המסחר הנמוכים שמאפיינים את חודשי הקיץ. בטווח ארוך יותר, אנו מוצאים את רמת המחירים הנוכחית, כפי שהיא משתקפת מרמת המכפילים, נוחה להשקעה. זאת, בפרט לנוכח האיתנות של הכלכלה הריאלית המקומית שצפויה לתמוך בהמשך בחזרה למגמה חיובית".
בבנק מוסיפים גם "כיום, נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1, כאשר להערכתנו, בהתחשב בסביבה המאקרו כלכלית הטובה של המשק הישראלי, רמה זו נוחה להשקעה"
שוק האג"ח
תשואת המק"מ נסחרה במהלך השבוע ברמה של 3.61%. תשואה זו מגלמת ריבית של 3.95% בעוד שנה. לדעת כלכלני בנק הפועלים, "ניתן להמשיך ולהמתין עם ההשקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית עד לחזרתו לרמות של כ- 3.75%, המגלמות את ציפיות המחלקה הכלכלית. מומלץ לשמר את רכיב הנזילות בתיק לניצול הזדמנויות. ".
כלכלני הבנק ממשיכים להמליץ להשקיע באיגרות החוב השקליות (שחרים) על פני איגרות החוב הצמודות (גלילים). בסקירתם כותבים כלכלני הפועלים כי "להערכתנו, התשואה השוטפת באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני, בשילוב ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מהשוק, שחזרו להיות גבוהות יחסית (של כ- 2.95%), תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה". בבנק אומרים כי הצפי לעליית הריבית תומכת בהשקעה באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני (ממש"ק 115 ושחר 2683).
עוד מציינים כלכלני הבנק כי "אנו סבורים כי יש להיחשף לאפיק המדדי הקצר באמצעות אגרות חוב קונצרניות המדורגות גבוה בשילוב אגרות חוב בדרוג A+ במינון נמוך". אגרות החוב צמודות להערכתם אינן מעניינות להשקעה.
כלכלני הלאומי מציינים כי: "מהערכות אחרונות עולה כי קצב ההתאוששות של הכלכלות המפתוחות, ארה"ב ואירופה, עלול להיות איטי מהצפוי. כתוצאה מכך, תהליך הצמצום המוניטארי עשוי להידחות, עובדה שתתמוך ברמת התשואות הנמוכה באגרות החוב בשוק המקומי בטווח הקרוב. קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב ממשלתיות במח"מ בינוני בשל התשואה השוטפת הסבירה".
לדבריהם: "בנוסף, בשל ההתפתחויות האחרונות בזירה האינפלציונית אנו ממליצים על אחזקה בתמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לצמוד", ומוסיפים, "תנודתיות המסחר באפיק הקונצרני מדגישים את רמות המחירים הגבוהות אליהן נסקו האגרות בשנתיים האחרונות ברקע הריבית הנמוכה במשק. יש להעדיף אגרות חוב לטווח לפדיון של עד 4 שנים ולהתרכז בדירוגי השקעה של- +A ומעלה".
- 9.z 09/07/2011 17:10הגב לתגובה זושלבנק תהיה הזדמנות לנצל וכשהמכפילים יהיו גבוהים תחשפו בחשיפה מלאה ואז יגנבו ממכם את הבגדים ותשארו ערומים.
- 8.היועץ 09/07/2011 16:50הגב לתגובה זושמנו לב כי בזמן האחרון בנקים/גופי השקעה שונים ואנליסטים נמצאים בלחץ רב. משכו מהם מליארדים רבים של השקעות בשוק ההון והם מוציאים כל הזמן אנליזות לגביי השווקים הן בישראל והן בחו" ל. יש לשים לב כי הם מדברים ממה שנקרא, " מהפוזיציה" . יש לציין, שבעשרות מפגשים שהיה לי איתם מתברר כי הקו המנחה אותם הוא תמיד ש" השוק טוב" , לעולם לא שמעתי את ההפך!! אז כמובן, יש לקחת הכל בערבון מוגבל!!!!!! הרי אף אחד לא יודע מה צופן לנו העתיד, אפילו בדברים הכי פשוטים כמו בנאדם שעובר את הכביש תיזהרו הם מפילים אותכם בפח!!!!!
- 7.אנליסט 08/07/2011 17:23הגב לתגובה זואפי פיתוח נסחרת ב- 0.9$ , 50% מהון עצמי ואפריקה ישראל צפויה בקרוב לקנות את מניותיה בבורסה כך שהיא צפויה לזנק בטווח קצר לפחות ל- 1.5$ = קנייה חזקה=הזדמנות חד פעמית
- 6.מייק1 08/07/2011 12:57הגב לתגובה זוחברת קמן אחזקות שעברה תהליך הבראה ע" י מכירת חברות הבת המפסידות, הצליחה לעבור מהפסד לרווח ברבעון האחרון בכל חברות הבת הטובות שנשארו תחתיה, במחיר שחיקת הונה העצמי מתחת ל 100 מיליון שקל. על מנת להשתחרר מנטל המגבלה הפיננסית שהיה לחברה כלפי בעלי אג" ח ג' לאפשרות העמדה לפרעון מיידי במידה והונה העצמי קטן מ 100 מיליון שקל. החברה הציעה חבילת הטבות למשקיעים תמורת מחיקת תנאי זה. ההטבות שמקבלים המשקיעים באג" ח ג' הינם העלאת הריבית מ 6 ל 7 אחוז, קבלת חבילת אופציות חינם של חברת קמן אחזקות, שעבוד נכסי החברה בקמן טכנולוגיות לטובת בעלי האגח, פרעון מוקדם של סדרת האגח בסכום 5 מיליון שקל. יום האקס לקבלת ההטבות הוא ... 19 ליולי 2011 שער האגח כרגע הוא מתחת ל 80 אגורות ומאד אטרקטיבי להשקעה. חיזוק נוסף הינו שהבעלים של החברה הינו חתנו של יצחק תשובה, שבעקבות הצלחת פעולת ההבראה שלנו בקמן וההסדר עם בעלי אגח ג לעיל- קיבל לאחרונה מינוי לנהל את חברת דלק נדלן על מנת לנסות להבריא גם אותה.
- מיכאל 09/07/2011 09:11הגב לתגובה זונשמע מענין להשקעה, יש להכנס לפני יום האקס 19 ליולי 2011
- 5.מה קורה ? ? 08/07/2011 12:42הגב לתגובה זוגם אני יודע.
- 4.מה קורה ? ? 08/07/2011 12:41הגב לתגובה זווכל תחזית זה כישלון.
- זה במקרה הטוב. (ל"ת)z 08/07/2011 21:38הגב לתגובה זו
- 3.מניות הגז והנפט: רציו יהש חברים זה הדבר! (ל"ת)הראל 08/07/2011 12:33הגב לתגובה זו
- 2.הבורר 08/07/2011 12:13הגב לתגובה זושמדברים על שחקנים שמזיזים את השוק כרצונם בהתאם לכתיבות.לדוגמה דוישה בנק הוא כנראה אחד השקנים הגדולים בשוק האופציות,רק ביומיים האחרונים הם כתבו טונות של קולים,והם מווסתים את השוק בהתאם לרצונם ובדרך כלל עוקבים אחר הדאקס הגרמני.אז חברה תדעו שהבנקים הם הנוכלים הגדולים ביותר בעלי הכח החזק ביותר(רק בישראל) שבת שלום לכל היהודים באשר הם.הבורר.
- יש להם אוגדה לא חטיבה. (ל"ת)z 08/07/2011 21:37הגב לתגובה זו
- 1.הצופה האמיתי 08/07/2011 11:55הגב לתגובה זוהשערה- דוח מסכם על ביצוע סקר 3d שבוצע בגבריאלה והועבר ב-25.5.11 לארכיון הלאומי דלף למקורבים, די לציין כי בשטח גבריאלה כבר נמצא נפט ב-1994 וישראמקו הפיקה בו 500 חביות נפט ליום. בעזרת הפוטנצאל הקיים היום הפקת הנפט מול חופי תל אביב היא ודאית ודי לחכימא ברמיזה. צריך לשבת על מודעין לטווח של שנתיים וזו תהיה הרציו הבאה...
- עדו 09/07/2011 17:23הגב לתגובה זונראה לכם שהוא לו יודע שמשהו גדול מתבשל..
- גדי 09/07/2011 17:433D צריך למצוא רק את גודל המאגר וזה עניין טרוויאלי שכנראה כבר ידוע לבעלי העניין לאחר שמסרו את הדוח המפורט בתחילת החודש לסיפריה . אז הקידוח היה של ג' ו אלמליח מישראמקו וקראו לקידוח ים יפו ומידי יום שאבו 500 חביות עד שהלחצים הביאו לסגירת הבאר, היום בטכנולוגיות החדשות יקדחו בנקודה האופטימאלית של המאגר הידוע, לכן זלוטי לא מחכה לחבר' ה שיראו לפידים בוערים מול חופי תל אביב ומצטייד במניות ואופצות אפילו ביום חמישי האחרון קנה עוד 20 מליון אופ' כשכל הידיים החלשות זורקות סחורה, גם מיקום ים חדרה שהוא מדרום מזרח לשרה ומירה יש בו עתודות של נפט וגז, לא כדאי לחכות לפרסום הקרוב של הסקר התלת מימדי בגבריאלה כי אז מודיעין תזנק, תילמדו קצת מזולטי...
- גדי 09/07/2011 17:33אז קראו לקידוח ים יפו ומידי יום שאבו 500 חביות עד שהלחצים הביאו לסגירת הבאר
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
כלכלת ישראל (X)כלכלת ישראל בפני אתגר: מרכז טאוב מזהיר מפני פגיעה בצמיחה ובשירותים
על יוקר המחייה, אבטלה, תשתיות והמפתח לצמיחה
יוקר המחיה מכביד על המשפחות
דו"ח "תמונת מצב המדינה" של מרכז טאוב מציג תמונה מורכבת של כלכלת ישראל, שנמצאת בסכנה בשל הוצאות המלחמה הגבוהות והשלכותיהן. ההוצאות הללו מגדילות את הגירעון בתקציב המדינה, מייקרות את החוב הלאומי ביחס לתוצר ומגבירות את נטל תשלומי הריבית. בד בבד, ההוצאה הגבוהה על ביטחון לוחצת על ההוצאות האזרחיות, דבר שמדלדל את המשאבים להשקעות ולשירותים חיוניים כמו חינוך ובריאות. מצב זה יוצר מעגל שלילי שבו המחסור במשאבים פוגע בצמיחה, והצמיחה החלשה מגבירה את הלחצים התקציביים, מה שמעמיד את ישראל בפני סיכון של חוסר יציבות כלכלית.
במקביל, שיעור האבטלה בישראל נמוך - כ-3%, אך הפריון נותר נמוך בהשוואה למדינות דומות כמו אוסטריה ודנמרק. העובדים בישראל עובדים יותר שעות בממוצע, אך התפוקה לשעת עבודה נמוכה יותר. בעוד שבתחומי ההיי-טק הפערים בפריון נסגרו, בתחומים אחרים הם עדיין משמעותיים. לכן, שיפור ההון האנושי הופך להכרחי כדי להגביר את התחרותיות ולהבטיח צמיחה מתמשכת.
יוקר המחיה בישראל מוסיף להעמיק את הבעיה. הדו"ח מציין כי המחירים בישראל גבוהים ב-13% מהממוצע במדינות ה-OECD. הסיבות לכך הן מבניות: תחרות נמוכה בחלק מהענפים, רגולציה מגבילה, עלויות תפעול גבוהות ומגבלות על יבוא. מצב זה מכביד על היכולת הכלכלית של המשפחות הישראליות ומשפיע על איכות החיים.
השקעה בהון אנושי ובתשתיות - המפתח לצמיחה
החוקרים ממרכז טאוב מדגישים כי הצמיחה הכלכלית חייבת לתמוך במימון ההוצאות הביטחוניות הגבוהות. לשם כך, נדרשת מדיניות חכמה הכוללת השקעה משמעותית בתשתיות פיזיות ובהון האנושי, במיוחד בחברות הערבית והחרדית. השקעה זו יכולה לשפר את הפריון ולהרחיב את בסיס ההכנסה של המדינה. כמו כן, יש חשיבות לשיפור מגזר ההיי-טק, המהווה מנוע מרכזי לצמיחה וליצוא, ולצד זאת, יש צורך במיגור יוקר המחיה ובביצוע רפורמות מבניות.
- נתון כלכלי מדאיג - גירעון בחשבון השוטף, לראשונה משנת 2013; מה זה אומר?
- כאן צומחים!
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחקר של מכון אהרון מצביע על כך שבלי רפורמות משמעותיות, קצב הצמיחה של ישראל עלול לרדת ל-2.5% בשנה. זה מדגיש את הצורך בפעולה מהירה וממוקדת. כדי לשמור על יציבות כלכלית ויכולת לספק שירותים אזרחיים איכותיים, ישראל חייבת לאזן בין הצרכים הביטחוניים להשקעה בתשתיות ובהון האנושי. ללא צעדים אלה, ההשפעות השליליות על כל המגזרים והאוכלוסיות במשק יימשכו.
