טירוף רציו: השוק הסתער על האופציות, זינקו ביותר מ-100% מעל 'השווי הכלכלי' בהנפקה

ביום שלישי בשבוע שעבר קיימה רציו יהש גיוס הון באמצעות הנפקת מניות ואופציות. רציו גייסה 158 מיליון שקלים כאשר מחיר החבילה נסגר במכרז על 48 אגורות. שבוע ויום לאחר מכן, התחילו הבוקר האופציות של רציו להיסחר בבורסה בת"א ובמחיר גבוה משמעותי מהמחיר לצורך ההנפקה

בעוד הערך הכלכלי של כתב אופציה (רציו אפ 10) שחושב לפי נוסחת בלאק אנד שולץ עמד בהנפקה על 4.9 אגורות, האופציות סגרה היום במחיר גבוה משמעותית של 10.2 אגורות וריכזה מחזור של 36.5 מיליון שקלים. המשמעות - משתתפי ההנפקה רושמים לעצמם רווח זריז של יותר מ-100% על האופציות. אומנם באחוזים מדובר ברווח עצום אך צריך לקחת בחשבון גם את הירידה שנרשמה בימים האחרונים במחיר היחידות של רציו.

מחיר היחידה של רציו סגר היום בירישה ל 0.69% לרמה של 43 אגורות, זאת לאחר שבחבילת ההנפקה נסגר מחיר היחידה על 45 אגורות. כלומר משתתפי ההנפקה מופסדים כעת 2 אגורות על היחידות אך מורווחים 5.3 אגורות על האופציה.

בשורה התחתונה. החישוב הוא כזה: 0.6 כפול 10.2 אגורות (היחס בין היחידות לאופציות בהנפקה) פלוס 43 אגורות ליחידה (המחיר של רציו כעת). התוצאה היא 49.12 אגורות לחבילה, כלומר משתתפי ההנפקה של רציו שלא ביצעו אסטרטגיות ולא מכרו עד כה שום נייר - מורווחים כעת 1.12 אגורות על החבילה או באחוזים -2.3%.