מאקרו בארה"ב: התביעות לאבטלה יורדות אבל הפעילות היצרנית נחלשת
דיווחי המאקרו שפורסמו היום בארה"ב הציגו תמונה מעורבת על מצבה של הכלכלה המקומית לחודש יולי. התביעות השבועיות לאבטלה השבוע המשיכו לרדת ומצביעות על כך ששוק התעסוקה האמריקני ממשיך להתחזק ושיעורי האבטלה ממשיכים לרדת. לעומתו מדד הייצור של הפד של פילדלפיה ירד בחודש הנוכחי (יולי) ומצביע על מומנטום שלילי של הסקטור שצפוי בהמשך אף לפגוע בשיעורי התעסוקה. התביעות הראשוניות לדמי אבטלה בשבוע שעבר הסתכמו לכדי 253 אלף. מדובר על ירידה של 12 אלף תביעות מלפני שבועיים. באופן כללי, כל קריאה של תביעות ראשוניות הנמוכה מ-300 אלף מצביעה על זרימה משמעותית יותר של עובדים אל תוך שוק העבודה מאשר אלו היוצאים ממנו. ממוצע התביעות של ארבעת השבועות האחרונים ירד לכדי 257.75 אלף. מדד זה הינו תנודתי פחות אל מול הדיווחים השבועיים ובתוך כך גם מעיד באופן נאמן יותר על הסנטימנט הכללי בשוק העבודה. גם התביעות החוזרות ממשיכות לרדת כאשר אלו השבוע הסתכמו ב-2,218 אלף. לצד התביעות התפרסם גם מדד הייצור של פילדלפיה. המדד מבקש לבדוק את סנטימנט הייצור באחד המחוזים הגדולים בארה"ב. המדד כאמור ירד החודש ב-2.9 נקודות. בהסתכלות רחבה יותר ניתן לומר כי שוק הייצור על פי המדד סובל באופן ניכר בשנה האחרונה. למעשה המדד הראה על סנטימנט חיובי פעמיים בלבד באותו התקופה בחודש מארס ובחודש יוני. בתוך כך אין זה פלא כי אותו הדו"ח של הבנק המרכזי של פילדלפיה מצביע על כך ששיעור התעסוקה במחוז ובסקטור החל לרדת. אך לא הכל שחור, ההזמנות החדשות בסקטור מצביעות על גדילה, כך שייתכן שבחודשים הבאים נראה שיפור בתחום (הן בייצור והן בתעסוקה).
לאחר שטסו כ-20% השנה: "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח" - הראלי בסכנה!
6 המלווים הגדולים בארה"ב, למשל ג'י.פי.מורגן (סימול: JPM), וולס פארגו (סימול: WFC) ובנק אוף אמריקה (סימול: BAC), עלולים לדווח על ירידה של כ-11% ברווחי הרבעון הראשון של שנת 2012. עובדה זו עלולה לאיים על הראלי הנוכחי בשוקי מניות הפיננסיים, ראלי ששלח את הבנקים המובילים לעלייה של כ-20% מתחילת השנה. הבנקים ידווחו על רווחים נקיים של כ-15.3 מיליארד דולרים, ירידה חדה בהשוואה לרווחים הנקיים בסך 17.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2011, כך גיבשו דעתם הכלכלנים המובילים של בלומברג. ההכנסות ממסחר של המלווים הגדולים צפויות לפול 23% לסך של 18.3 מיליארד דולר. "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח", כך אמר פיטר קובלסקי, מנהל כספים באלפיין וודס קפיטל, המנהל תיק נכסים המוערך בכ-5 מיליארד דולר. "אתה חייב לצפות מהדברים הבסיסיים ביותר להשלים את הפערים, ויש רוחות חדשנות וקדמה שמנשבות לפני תעשיית הפיננסיים. יש מעט יותר מדי אופטימיות שנכנסה לרבעון הראשון של 2012", הוסיף קובלסקי. בהתאם לנתוני הפדרל ריזרב, סך ההלוואות שנתנו 25 הגופים המובילים המקומיים של ארה"ב עלו ב-0.4% ברבעון הראשון של השנה. זוהי היחלשות לעומת עלייה של 1% בהלוואות שניתנו, לעומת הרבעון האחרון של 2012. "יהיו זמנים במעגל הקסם הזה, כמו ברבעון הנוכחי למשל, בהם הגידול בתוצר הלאומי הגולמי והגידול בהלוואות לא הולכים יד ביד", כל אמר בריאן פוראן, אנליסט בנומורה. בתוך כך, רשת CNBC חשפה היום כי בעוד הגופים הפיננסיים מתאוששים מהפסדיהם, אותם הפסדים שנצמחו מהלוואות ללווים נחותים (SUB-PRIME), חלק מהמלווים הגדולים לא לומדים מהטעויות. חברות ענק כמו HSBC (סימול: HBC) וכמו ג'יי.פי.מורגן מתחילות לחזור על צעדיהם, ולתת הלוואות ללווים נחותים במטרה להגדיל תשואות. חברות האשראי נתנו 1.1 מיליון כרטיסי אשראי חדשים בסוף 2011 למלווים עם כרטיסי אשראי 'פגומים', עלייה של 12.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. המלווים הללו אחראים ל-23% מההלוואות שניטלו לרכישת מכוניות חדשות ברבעון הרביעי של 2011. עבור אותם הבנקים עם שווי השוק הגדול ביותר, שוק אגרות החוב דווקא סיפק נקודת אור; החתמים מכרו מעל 628 מיליארד דולרים בחובות תאגידיים ברבעון הראשון של 2012. זוהי עלייה ניכרת בהשוואה ל-3 החודשים הראשונים של 2011, בהם הבנקים מכרו 561 מיליארד דולר 'בלבד' בחוב תאגידי. "זה יקח זמן עד שתעשיית הבנקים תחזור לרמות התשואה שהיא הייתה רגילה לייצר", כך אמר קובלסקי לבלומברג, והמשיך כי "היו לנו המון תיקים במשקל חסר, אשר הגדילו במהירות את הקצאותיהם לסקטור הזה. עכשיו השאלה היא האם הם ישארו בפוזיציות הנוכחיות, או שהם יהפכו עצבניים ברקע לכך שהקבוצה הפיננסית הזו אינה מייצרת תשואה מספקת מהירה כפי שמהשקיעים ציפו".
