מחיר הטעות: פדיונות בסך 35 מיליארד דולר מקרן של 'פימקו' בשנת 2013

"כאשר אתה בוחר בעמדה שונה מהשאר ודובק בה, מחיר הטעות הוא משמעותי יותר וההדים נשמעים למרחקים"
דניאל קביליו |

טעות של מיליארדים. ביל גרוס, מנהל משותף בקרן פימקו, והאיש שמכונה "מלך האג"ח" שגה בתחזיותיו לגבי המועד והאפקט של צמצום תכנית הרכישות של הפדרל ריזרב והסב לקרן המרכזית Pimco Total Return Fund s את ההפסד המשמעותי ביותר בשני עשורים.

המכה הקשה הורגשה בקופות הגדולות של פימקו ובכלל פגיעה בהנפקות האג"ח הלא מסורתיות אשר נועדו להגן על המשקיעים מפני מהלכי ריבית חדים. על פי מידע שנאסף על ידי בלומברג, קרנות הנאמנות של פימקו, אשר כללו נכסים בשווי של 10 מיליארד דולר, איבדו קרוב לשני שליש מערכם בשנת 2013. ובכך, רק 2 מתוך 11 הקרנות הגדולות של החברה הצליחו להכות יותר ממחצית היריבים שלהם בשנה שעברה.

"כאשר אחד בוחר בעמדה מסויימת ושונה, אתה מדגיש את ההפסד שלך בצורה הרבה יותר משמעותית כאשר אתה טועה" אמר ג'ושוע אמנואל, מנהל השקעות ראשי ב-Elements Financial Group LLC.

פימקו, אשר מנוהלת על ידי גרוס ומוחמד אל אריען, שברה את שיא הפדיניות של הקרן המרכזית אשר איבדה 1.9% בכל שנת 2013 ונסחרה ב64% ביחס ליריבותיה. מדובר בהפסד המשמעותי ביותר מאז שנת 1994. המדד הצובר של בנק ההשקעות ברקליס ירד 2% בשנה האחרונה עקב החשש מצמצום תכנית הרכישות בעוד שה-S&P500 הוסיף 30% בשנה האחרונה.

קרן פימקו, אשר שווי נכסיה עומד על 2 טריליון דולר סומכת בעיקר על מוצריה כגון "קרן האג"ח הבלתי מוגבלת" (סימול: PUBAX) על מנת למשוך משקיעים אשר חוששים כי הראלי שהתרחש עקב הריבית הנמוכה מגיע לקיצו. קרן כדגומאת PUBAX מטרתה תשואה ארוכת טווח, עם סיכון נמוך. הקרן משקיעה לפחות 80% מנכסיה בסוגים שונים של אג"ח על מנת להפחית את הסיכון. ב-12 החודשים האחרונים PUBAX איבדה קרוב ל-3% מערכה.

והנה הבשורה המרה, משקיעים ב-11 החודשים הראשונים של 2013 פדו (לא להאמין) 36.9 מיליארד דולר מ'קרן התשואה הכוללת' של גרוס. ובכך, הקרן הפסידה את התואר "קרן הנאמנות הגדולה בעולם" ל - Vanguard Total Stock Market Index Fund.

על פי מידע שנאסף על ידי בלומברג, קרן PUBAX (דוברה לעיל) אשר כוללת נכסים בשווי של 28 מיליארד דולר נפלה במהלך השנה האחרונה 2.6% ונסחרה במחיר נמוך ב-25% מיריבותיה.

כאמור, הקרנות של גרוס נפגעו אנושות עקב הימורים גרועים על האג"ח הממשלתיות בארה"ב, אג"ח מושפעות אינפלציה ועקב השקעה באג"ח ממשלת ברזיל. הקרן הגיעה למסקנה בפורום ההשקעה השנתי בחודש מאי כי כלכלת ארה"ב תצמח ב-3 עד ה-5 שנים הבאות בממצוע ב-2% בשנה. מה שהקרן לא צפתה זה שבחודש מאי הפדרל ריזרב יעלה את התחזית לצמצום תכנית הרכישות.

דאגלס הודג', המנהל התפעולי הראשי של פימקו ציין בראיון בחודש דצמבר כי הצמצום הוא מילה מדאיגה והאחזקות של הקרן באגרות חוב לטווח ארוך מסוכנת ו "תעלה לנו ביוקר".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טיילר דורדן מועדון קרב
צילום: צילום מסך: Youtube

הבלוגר הסודי שחצי וול סטריט עוקבת אחריו - החליט בסופ"ש לפרוש ולשבור את "כלל מספר 1", וזה קשור גם לחיזבאללה

בשנים האחרונות רבים תהו מי כותב את התכנים בבלוג שמשגע את המקצוענים בוול סטריט 
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה בלוג וול סטריט
טיילר דירדן הפר את כלל מספר אחת של 'מועדון קרב' (שזה גם כלל מספר שתיים) - לא מדברים על 'מועדון קרב'. והכוונה היא לטיילר דירדן של וול סטריט. בסוף השבוע נחשף בבלומברג מי עומד מאחורי הבלוג החשאי והאנטי ממסדי - 'Zero Hedge' - בלוג שמסקר את השווקים הפיננסים בקצב מסחרר, עם מעל ל-320 אלף עוקבים בטוויטר. אפשר להגיד שחצי וול סטריט יושבת על הבלוג הזה, מבלי בכלל לדעת מי כותב שם את הפוסטים והכתבות. עד היום. קוראים לו קולין לוקיי, ולטענתו לפני מספר שבועות הוא הגיע לבית חולים בשל תשישות מעודף עבודה וחשש להתקף חרדה. אז ככל הנראה הוא החליט לפרוש - ולפוצץ את הכל. לדבריו הוא כתב 15 כתבות של 1,500 מילים כל אחת, ביום - כל יום. בשיחה עם בלומברג טוען קולין בן ה-32 שההתמקדות בהשגת טראפיק לצד הנטייה הפוליטית הברורה שאימץ הבלוג - הביאו אותו לפרוש. והוא פורש ברעש גדול. כאמור, אחת השאלות הגדולות בוול סטריט הייתה מי עומד מאחורי התכנים שעולים בבלוג, וכעת קולין חושף כי הוא אחד משלושת הכותבים היחידים בבלוג. השניים האחרים לדבריו הם Daniel Ivandjiiski בן ה-37, סוחר לשעבר ממוצא בולגרי שהואשם בעבר ב'מידע פנים' והוא גם מייסד הבלוג ב-2009 ולגביו כבר נשמעו קולות כי הוא קשור לבלוג. השני הוא Tim Backshall בן ה-45, אסטרטג אשראי מוכר בשוק. במייל ששלח קולין, הוא משגר עקיצה ברורה לגבי השניים, האחד גר באחוזה בשווי עצום בניו ג'רזי והשני בפרברים היוקרתיים של סן פרנסיסקו, "שני חבר'ה שגרים בבתים שאפשר רק לחלום עליהם, ומתיימרים לדבר בשם הציבור". ברד פיט כטיילר דירדן, חי בבית מוזנח ומטונף. "אי אפשר שלא לשים לב לאירוניה הזו", אומר קולין. וכמה הרוויח קולין שהצטרף לאתר לפני כשנה (עבר מ'סיקינג אלפא')? 6,000 דולר לחודש ועוד בונוס שנתי של 50 אלף דולר. אבל קולין מתעקש שהוא לא עוזב בגלל השכר, אלא בגלל שהוא לא מסכים עם הגישה המערכתית של האתר שהדבר שמניע הוא קליקים. Ivandjiiski שהגיב לדברים אמר כי אכן יש רצון להגדיל הכנסות, אבל זה לא פוגע בגישה המערכתית של הבלוג. ויש גם את העניין של הגישה הפוליטית.  לא פעם בשיחות עם גורמים בשוק המקומי בישראל הוזכר שמו של הבלוג ככזה שמציג דעות אנטי ישראליות ברורות. קולין שלדבריו כתב את מרבית הכתבות הפוליטיות של הבלוג, אומר שהקו הברור היה שרוסיה זה טוב, אובמה - אידיוט, אסד מנהיג גדול, פוטין - המנהיג הגדול בהיסטוריה ועוד. וכך הוא כתב בתחילת אפריל ל-Ivandjiiski: "אני לא יכול לעבוד 24 שעות ביממה בלהיות המעודדת של חיזבאללה, מוסקבה, טהארן, בייג'ין וטראמפ. זו טעות. נקודה. אני יודע שזה משרת את הגישה שלך, אבל זה הורס את הבלוג בטווח הארוך. זו לא מהפכה, זו בדיחה".      בסרט 'מועדון קרב' (Fight Club) שיצא לאור ב-1999 והפך לקאלט מסביב לעולם, יוצא בראד פיט נגד הצרכנות המטורפת והשיטה המושחתת של "המערכת". בבלוג Zero Hedge, יש סיקור שוטף של מצב השווקים, אבל יש גם נטיה לתכנים חתרניים וכאלה שכביכול יוצאים נגד השיטה: באופן ספציפי הבלוג טוען ללא הפסק שרכישות האג"ח בטריליוני דולרים עוד יתפוצצו לכולנו בפרצוף.