נדל"ן ארה"ב: קפיצה של 7% במחירים בשנה האחרונה - איפה הקוץ?

משקיעי הנדל"ן חוו תסכול מסויים לאחר שאתמול התפרסם כי חלה ירידה של 1.2% במכירות הבתים יד שנייה אולם התמונה הכוללת ורודה יותר
דניאל קביליו |

שוק הנדל"ן בארה"ב התאושש בשנה האחרונה באופן משמעותי. על פי מחקר של הסוכנות הפדראלית למימון נדל"ן, מאז מאי של 2012 ועד מאי של השנה הנוכחית מחירי הבתים קפצו ב-7.3% בעוד שהרוכשים החדשים נאבקים בהיצע נמוך של דירות.

עוד דיווחה הסוכנות, כי חלה עלייה של 0.7% במחירים מאז חודש אפריל ועד חודש מאי של שנת 2013. הנתון אומנם מצביע על מגמה חיובית אולם הוא נמוך מציפיות האנליסטים של סוכנות הידיעות 'בלומברג', אשר חזו עלייה של 0.8%.

מכוני מחקר שונים מייחסים את העליות לעובדה ששוק העובדה בארה"ב ממשיך להתרחב כך שיותר ויותר אזרחים יכולים לאפשר לעצמם לרכוש משכתנאות. דו"ח נפרד של ZILOW הראה כי ברבעון השני של השנה הנוכחית, וביחס לרבעון הראשון, מחירי הבתים עלו ב-2.4%. מדובר על העלייה המשמעותית ביותר ברבעון השני מאז 2004.

"שוק הנדל"ן בארה"ב לא נמצא בסכנה של בועה למרות שישנם מקומות בהם זה ממש נראה כמו בועה" סבנגה גודל, כלכלן בכיר ב-Zillow אמר לרשת בלומברג. הכלכלן הוסיף "בעלי הבתים חשים בטוב לאחר תקופה ארוכה בה חוו תחושה רעה במיוחד".

הבעיה היחידה בשוק, נכון לעכשיו, היא הכמות המוגבלת של בתים אשר מוצאים למכירה ועלייה בריבית למשכנתאות. זאת, על פי מכוני המחקר, הסיבה שאתמול התבשרנו כי מכירות הבתים "יד שניה" ירדו בחודש יוני ב-1.2% ל-5.08 מיליון בתים ברמה שנתית משוקללת.

ענקית המשכנתאות בשוק המשני, פרדי מאק, מדווחת כי שיעור הריבית הממוצע ל-30 שנים עמדה על 4.37% בשבוע שעבר, זאת לעומת רמת ריבית נמוכה ביותר בחודש מאי שעמדה על 3.35%.

הסוכנות למימון מדווחת כי באיזור הפסיפי של המדינה, אשר כולל את קליפורניה ואורגון, המחירים עלו ב-15.8% ביחס לשנת 2012. באיזור ההררי, הכולל את נבאדה ואריזונה, העלייה מתונה יותר, אך עדיין משמעותית ועומדת על 12.7%.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.