המלצה כושלת: איזה בנק השקעות נוטש פוזיציה ב-Russell 2000?

ההחלטה על נסיגה מהפוזיציה הכושלת נובעת משינוי תמונת המצב לאחר נתוני מאקרו חלשים בארה"ב, עיכוב ב-QE3 וחשש ממשבר באירופה ובסין
יעל גרונטמן | (1)

ההמלצה האחרונה של גולדמן זאקס התבררה ככושלת: בגולדמן זאקס סוגרים את פוזיציית הלונג על מדד ה-Russell 2000 עם פוטנציאל להפסד צנוע. את הפוזיציה האופטימית המליץ האנליסט נוח וויסברגר גולדמן זאקס לקנות ב-15 במארס על רקע נתוני המאקרו הטובים מהציפיות שפורסמו אז - אך מאז השתנתה התמונה וסוחרי בית ההשקעות החליטו לא לקחת סיכונים מיותרים.

ב-15 במארס נסחר המדד האמריקני, הנחשב למסוכן יותר בשוק האמריקני וגם לתנודתי יותר, ברמה של 831 נקודות ולמרות שבמהלך התקופה עלה בכ-1.8% עד לרמה של 846 נקודות ב-26 במארס, היתדרדר מאז המדד וסגר ביום ה' האחרון ברמה של 818 נקודות - כלומר בהפסד של כ-1.5% ביחס לרמת הפתיחה של הפוזיציה לפני פחות מחודש.

ההמלצה לקנות את המדד המכיל את המניות הקטנות יותר בארה"ב נשענה על נתוני מאקרו ידידותיים שהעידו על האצה בצמיחה בארה"ב, כמו כן הסתמכה ההמלצה על צפי למדיניות מוניטרית מרחיבה שתתמוך בהמשך העליות בשוק. בנוסף העריכו כלכלני בית ההשקעות היוקרתי כי ההשקעה בראסל 2000 מציעה בידוד טוב יותר ממדדים אחרים (ובהם גם ה-S&P500 וסל המניות המגיבות לנתוני הצמיחה) כנגד החששות העולמיים, כולל אלה שמגיעים מכיוונן של אירופה וסין.

אולם, מאז נתוני המאקרו שפורסמו בארה"ב ובעולם היו יותר מעורבים ממה שציפו ורצו לראות בגולדמן, כאשר נתוני דוח התעסוקה שפורסמו בארה"ב ביום ו' האחרון איכזבו באופן ברור. נתון זה, שהצטרף למדד מנהלי הרכש (ISM) שפורסם בשבוע שעבר ושהיה חלשה מההערכות המוקדמות בשוק.

בגולדמן מסבירים את נטישת הפוזיציה בהפסד קל גם בכך שהמומנטום של מדד האינדיקטורים המובילים הגלובלים שמודד בית ההשקעות (GLI) נחלש. בשילוב עם העובדה שההערכות הראליות הנוכחיות הן שהפדרל ריזרב עדיין רחוק יותר ממה שציפו בגולדמן מסיבוב חדש של הקלות מוניטריות (QE3).

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    זגזג זגזגגגגגגגגגגגגגגגג (ל"ת)
    רק מפסידים מזה 09/04/2012 11:10
    הגב לתגובה זו

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.53% S&P 500 1.31% נאסד"ק 2.05% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.